【 MM 一周盘前】 特朗普重返白宫!美联储如期降息一码,中国地方政府将进行大规模债务的借新还旧,MM 研究员带你回顾过往一周发生的大事,3 分钟速读市场!

【限量倒数 1100 份】待补充。

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上週市场行情

上週全球股市有所回升,走出前几周的盘整格局,美国三大指数齐创历史新高,亚股也同步受惠上涨,台湾加权及日经指数均上涨逾 3%,陆股则反映对人大会议的财政刺激期待,沪深 300 上涨 5.59%,反攻 10 月初高点;而在汇市及债市方面,整体资金流向仍受到「特朗普交易」的情绪影响,美元一度衝上 105 关口,10 年期美债收益率则接近 4.5%,直到週四美联储利率会议后才小幅回落。

行情图 资料统计期间:2024/11/4 ~ 2024/11/8
备註:美金 / 台币、美金 / 日圆属于美式报价,当数字上涨代表台币、日圆相对美元贬值,反之亦然。


上週大事回顾

【美国】特朗普重返白宫,「红色浪潮」来袭

  • 特朗普胜选再任总统:截至台湾时间 11/9 早上 10:00,特朗普已获得 295 张选举人票,跨越当选门槛,赢过仅获得 226 张选票的贺锦丽,当选下一任美国总统。本次选举中,特朗普于战况胶着的 7 个摇摆州中,首先拿下东岸的北卡罗莱纳州(16 票)、乔治亚州(16 票),并在随后拿下铁锈带中的关键 - 宾州(19 票)、威斯康辛州(10 票)、密西根州(15 票),在其他胜负未定的摇摆州中,也全数由特朗普领先,可谓是大获全胜。

  • 参院确定由共和党拿下,众院同样由共和党领先:除总统大选外,国会选举中共和党也传来捷报,参议院已确定改由共和党取得过半席次,两党席次为 53:45 。众议院则尚未有任何一党取得控制权,不过目前同样由共和党(212 席)领先民主党(200 席)。留意若共和党能够成功将众议院一同拿下,将实现「红色浪潮」,进入共和党全面执政的时代。

大选

【美国】 美联储 11 月再度降息 1 码!

  • 美联储 11 月会议再度 降息 1 码至 4.50 ~ 4.75% 区间,声明稿新增就业市场供需紧张普遍缓解,未再提及 通胀 朝向 2% 进展的论述,重申委员判断就业、通胀双向风险已经大致平衡(roughly in balance),整体延续前次会议货币政策逐渐宽鬆的态度。

  • 记者会上,Powell 强调经济优于预期、下行风险减弱,近期美债收益率的走升主要也反映此现象,并透露年底有机会调整未来降息路径,美联储将「有耐心的」将利率回归中性水平,整体会议自前月的极度鸽派转向中性

  • 利率决议公佈当日,10 年期美债收益率 小幅回落,但截至週五收盘仍在 4.3% 以上的高位震盪,美元指数 则上升到 104.95,再度挑战 105 大关,FedWatch 基本维持 2024 年将再降息 1 码,2025 年降 3 码的预期。

  • 延伸阅读:【行情快报】美联储再度降息一码!特朗普真的会影响降息路径吗?

Fedwatch

【台湾】 10 月出口同比 8.4%,持稳于中性情境

  • 台湾 10 月 出口 金额为 413 亿美元,同比 8.4%(前 4.5%)符合预期,细项中 电子零组件 继上个月显着回升至 2022 年 6 月以来的高点后维持在附近,金额为 165.9 亿美元(前 170.6 亿美元),同比 6.11%(前 4.87%),资通讯 也在 AI 服务器拉货下继续维持在高檔的 115.3 亿美元,同比回升至 28%(前 24.8%),非电子产品出口没有太大变化。

  • 国家 来看,主要为东协拉动整体出口金额的上升,同比达 13%(前 -2.44%),美国同比维持高檔的 20.49%(前 27.3%),中国拉货动能在旺季回升,但仍未步入復苏阶段,年减 -2.12%(前 1.73%)。

台湾出口

【英国】央行降息 1 码,但对未来降息态度更保守

  • 英国央行于 11 月会议将 基准利率 调降 1 码至 4.75% ,符合市场预期。由于近期英国财政部推出的财政刺激措施,内容包括增税 400 亿英镑、大幅增加公共支出等,使英国央行上调明后年通胀预期,并对未来降息路径采取更保守的态度,市场预期英国央行在 12 月降息的机率仅有 22%,下次降息时间落在明年 2 月。

英央


研究员在看

【债市】中日 30 年国债收益率长线走势反转

  • 11/8(週五),中国人大常委会审议透过增加地方政府举债限额,用以化解旧债的决议,将 2024 年地方政府专项债务限额,一次性增加 6 万亿元人民币,专用于置换地方政府隐性债务,本次置换规模为历史第二大。 且中国财政部长暗示后续财政宽鬆的可能性。

  • 近期中国及日本 30 年期国债收益率走向十年来的交叉点,让市场关注日本央行货币政策正常化的同时,中国人民银行却进入持续性的宽鬆,且市场不断预期将有大规模的财政宽鬆措施祭出。

  • 延伸阅读:【行情快报】陆股「政策牛市」暴涨急跌,股灾是否再度重演?

中日收益率


本周关注重点

本周将公佈 11 月三大能源月报(11/12 二)、 10 月美国 CPI(11/13 三)、 10 月中国月度经济数据(11/15 五)、 10 月美国零售(11/15 五)及 Q3 日本 GDP(11/15 五)。

  • 三大能源月报 :本周将公佈 11 月 OPEC(11/12 二)、 IEA(11/14 四)能源月报,以及 EIA 短线能源展望(11/13 三)。现阶段,原油需求端面临欧美能源淡季、中国石油消费疲弱,供给端则受 OPEC+、美国将于 2025 年同步增产所压抑,关注今年底至明年 Q2 库存消耗程度是否持续下修,或出现超预期的堆积。

  • 美国 CPI零售销售:本週三(11/13)及本週五(11/15)将公佈美国 10 月 CPI 与零售销售数据。 10 月通胀预计受基期影响,下降趋势暂缓,克里夫兰联储预估 10 月 CPI 、核心 CPI 同比分别为 2.56%(前 2.41%)和 3.34%(前 3.26%)。消费数据部分,市场预期 10 月零售销售月增 0.3% (前 0.4%),年增 2.36%(前 1.74%),维持稳健。

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