【 MM 一周盘前】美国 GDP 韧性超预期,但 10 月非农就业陡然转弱,众多科技巨头财报联袂登场,MM 研究员带你回顾过往一周发生的大事,3 分钟速读市场!
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上週全球股市延续震盪格局,美股受到科技巨头财报引发波动影响,由科技板块领跌,S&P 500 小幅收跌逾 1% 左右,亚股普遍受拖累,台湾加权及南韩 KOSPI 同跌 1% ~ 2% 不等,唯独印度及日本股市小幅上行,美元指数则是在上週 PCE 及就业数据公佈后终结连续数周的反弹,小幅持平在 104 关口,非美货币则走向震盪,然美债收益率则是续创近期高点,10 年期利率站上 4.3%,市场聚焦下周美国总统大选最终结果。
资料统计期间:2024/10/28 ~ 2024/11/1
备註:美金 / 台币、美金 / 日圆属于美式报价,当数字下跌代表台币、日圆相对美元升值
在本月的 创办人撰文 中,Rachel 想跟订阅会员用户分享,本波製造业循环的三大特色,使股市向上虽有压力,但低檔也仍然具有支撑:
特色一、产业、区域分化明显:过去两年的製造业上升周期,许多产业因为没有跟着上升,因此在走下降周期时,却又因基期低反而出现支撑。如 印度 PMI 连续扩张,美、中 呈现震盪,欧、日 未恢復扩张。产业面也有同样现象,台湾 资通讯出口 一路上攻时,消费性电子 及传产则较为疲弱。
特色二、 AI 需求确实强劲,库存仍位于低檔:透过我们 11 月初即将推出的产业决策平台,可以看见 Nvidia 的存货周转天数 仍在非常低水位、台积电的存货周转天数 的水准也仍然健康。目前许多关键半导体厂商对库存进行了严格的控制,后续若面临去化时的压力也相对较低。
特色三、油价低檔持续有利政策宽鬆:油价 的持续走弱,让央行适时的在製造业进入下降周期前便开始转向。此外央行开展降息循环时,也有机会帮助製造业周期。
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最新 11 月投资月报 中, M平方研究团队评析内容涵盖:
- 【美国】美国经济具韧性,货币宽鬆路径不变
- 【半导体】半导体陷入震盪,个股分歧持续加大
- 【美元美债】特朗普交易假议题?美元、美债全解析
- 【黄金】黄金今年创高 30 次!受惠两大关键
- 【日本】自民党选举失利,日圆贬回 150 关口
【美国】 GDP 温和增速,非农受飓风干扰创新低
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美国 2024 Q3 GDP 季增同比 2.8%(前 3.0%)、同比 2.7%(前 3.0%),温维持和扩张。观察贡献度细项,消费支出依然强劲,同比稳定在 3%(前 2.7%),进口负贡献扩大同样也反映消费动能之韧性。拖累部分在民间投资,其中住宅负贡献扩大,预期进入降息循环后,建商建设有望回暖。
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美国 10 月 非农就业 月增 1.2 万(前 22.3 万),大幅低于市场预期的 10.0 万,创下 2020 年 12 月(-11.5 万)以来新低。异常疲弱的数字主要受飓风、罢工等多因素干扰,不必过度悲观解读,反而更加支持美联储的宽鬆路径,Q3 PCE 同比 2.3%(前 2.6%)也显示通胀持续放缓,FedWatch 预期 2024 年尚余 2 码降息空间,2025 将再降 3 码。
【财报】科技巨头财报反应涨跌互见,资本支出续创高
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上週各巨头营收表现虽皆优于市场期待,但股价在财报公佈后涨跌互见:受惠云端、广告业务增速强劲,Alphabet 、 Amazon 盘后股价上涨。然 Microsoft 和 Apple 因财测低于预期,以及核心业务不如预期致使股价下跌。 Meta 则是大幅增加对 AI 的资本支出,但其相关领域业务仍旧亏损,股价在财报发布后微幅下跌。
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本季已公佈财报的 6 大巨头公司,Q3 资本支出 达到 652.8 亿美元(前 572.7 亿美元),再度创下历史新高。预估资本支出在 2025 年将持续增速,并着重于投资科技与人工智慧领域。此外,多间巨头在业绩说明会中提及算力供不应求,显示整体 AI 需求强劲。
【台湾】 Q3 GDP 优于预期,景气信号灯高檔震盪
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台湾 Q3 GDP 同比 达 3.97%(前 5.06%),远优预期,主要来自 出口 的支撑,同比达 8.67%(前 7.65%),以及 AI 带动的民间投资动能,同比继续回升至 15.27%(前 14.78%)。贡献度 来看,民间消费因为基期垫高导致贡献力道减弱,回落至 0.92 个百分点(前 1.36),出口则贡献了 5.55 个百分点(前 4.8),反映 AI 需求和手机新品的旺季拉货。
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台湾 9 月 景气灯号 分数减速至 34(前 39 分),再度回归黄红灯,在颱风对出口的递延影响消退后,海关出口年变动率趋缓至 4.6%(前 19%),製造业营业气候测验点连四个月减速至 94.82(前 96.55),关注台湾景气在后续 1 ~ 2 季是否持续製造业周期影响而趋缓。
本周最重要的事将落于美国总统大选(11/5 二)、美联储利率决策(11/8 五),中国人大常委会(11/4 一)、台湾出口(11/8 五)。
- 美国总统大选 :美国总统大选将在 11/5(二)登场,当前赌盘虽显示特朗普胜出,但从民调数据观察,截至 11/1(五)为止尚未有任何一位候选人取得明显领先,台湾时间 11/6(三)美国各州投票结果将陆续出炉,届时参众两院的投票结果也将揭晓,关注 M平方 美国总统大选专区 追踪最终结果。
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【MM Podcast】After Meeting EP. 145|拜登、特朗普接连对中发难,台湾机会又来了!? 立即收听>>