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倒数

上週市场行情

XXX

行情图 资料统计期间：2024/5/20 ~ 2024/5/24

上週大事回顾

【美国】美联储会议纪要与官员谈话：对通胀持观望态度，限制性政策仍需维持一段时间

  • 5 月会议纪要中，委员普遍认为消费与经济将在今年适度放缓，而通胀缺乏进一步进展下，限制性政策需要维持更长一段时间，并提到如果通胀风险成为现实，进一步收紧政策会是适当的；缩表部分，则强调放缓缩表的决定并不影响货币政策立场，也不会影响最终资产负债表缩减规模。

  • 近一周委员密集谈话也呼应纪要内容，大致论调认为现在就确认通胀能够持续放缓为时过早，需要维持限制性货币政策一段时间让效果显现，Waller 表示还需要再看到几个月的良好通胀数据，才能放心支持政策转向。反映美联储对通胀的观望态度，FedWatch 预期 9 月为首次降息时点，全年降息幅度为 1 码。

  • 衍生阅读：【行情快报】美股再创历史新高，解密经济、流动性两大关键！

美国

【半导体】辉达 Q1 财报财测再超预期，GPU 供不应求将持续至明年

  • Nvidia 2024 Q1 营收 260 亿美元 ( 原预期 249.9 亿 ) ，年增 262%（前 265.2%），双率与稀释 EPS 也优于预期，分别上升至 78.4%（前 76%）、 64.9%（前 61.6%）和 5.98 美元（4.93 美元）。

  • 分业务看，资料中心持续为主要动能，营收达 225.6 亿美元，季增 22.6%，同比达 426.7%（前 408.9%），游戏和专业视觉营收则因 Q1 淡季小幅滑落，但较去年同期仍分别增速 18.2%（前 56.5%）、 44.8%（前 104.9%），车用营收在去年趋缓后又再度创高至 3.29 亿美元，回归年增 11.2%（前 -4.4%）。

  • 财测预估 Q2 营收有望继续创高至 274.4 ~ 285.6 亿美元，打败市场预期的 266.1 亿美元，电话会议上辉达表示，目前 Blackwell 晶片需求已超过供应，H200 供应也受到限制，预计 BlackWell 新系列在 Q3 量产后，将在今年出现许多来自 Blackwell 的营收贡献，并且后续还将有有另一款新晶片推出，公司正处于一年一个新系列的节奏。

  • 延伸阅读：【行情快报】台积电 Q2 营收财测再创高，展望中仅 AI 独强？

月中

【台湾】 4 月外销订单同比达 10.8%，远优于预期

  • 台湾 4 月 外销订单 金额为 471 亿美元，受惠基期减速同比回升至 10.80%（前 1.2%），远优于经济部预估的 1.2%至 5.9%，其中，电子产品为主要推力，同比达 22.7%（前 12%），资通讯产品亦增速 8.42%（前 4.27%），反映淡季电子需求仍稳健。三大外销订单来源国均表现乐观，中国 16.28%（前 7.66%）、美国 11.75%（前 -2.18%）和东协 22.45%（前 19.27%）。

  • 延伸阅读：【主题研究】过去八年台湾有哪些变化？十大经济指标客观评论！

原油

【欧洲】 PMI 升至 15 个月新高，央行高机率于 6 月率先降息

  • 欧元区 5 月 製造业 PMI 上升至 47.4（前 45.7），创下 15个月来新高。服务业延续强劲表现，服务业 NMI 持平于 53.3，为近一年来高点。整体来看，综合 PMI 升至 52.3（前 51.7），连续 3 个月在荣枯线之上。

  • S&P Global 在报告中提到，不论是製造业与服务业，生产与订单均同步改善增加企业僱佣意愿，企业对未来的看法也上升至 27 个月以来新高。 S&P Global 也预估欧元区第二季 GDP 季环比为 0.3%，有望摆脱过去几季增速停滞的状况。

  • 欧元区 2024 年第一季谈判薪资指标同比升至 4.7%，高于第四季的 4.5%。但由于欧元区 4 月 核心通胀 已经降至 2.7%（前 3.0%），创下 2022 年 1 月以来新低，因此近期绝大多数欧洲各国央行行长，均已明确表态在 6 月降息 1 码，并淡化薪资数据的影响，利率期货显示 全年降息幅度 为 2 ~ 3码。

原油

研究员在看

【关键图表】中国资金是否流入实体经济？观察被锁住的流动性

  • 陆港股于 4 月以来强势反弹，近期有暂歇之势，中国经济是否就此走出底部确立回归增速，我们持续关注到其资金使用效率的议题。

  • 透过由企业定存、居民定存与财政存款三者组成的「被锁住的流动性」，可以观察资金是否真正投入实体经济，或仅仅是在银行体系内空转的关键指标，观察近期「被锁住的流动性」与社会融资，二者增速的差距仍在，显示仍有相当一部分的资金，以定存的方式滞留在银行体系中。

  • 延伸阅读：【行情快报】陆港股迎「技术性牛市」，基本面能否支撑续航？

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本周关注重点

本周将公佈 4 月美国 PCE（5/31）、5 月中国製造业 PMI（5/31）、4 月台湾景气对策信号（5/27）。

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