【MM一周盘前】美国零售低于市场预期，本周 PCE 魔王数据揭晓！

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上週市场行情

上週全球股市延续上行格局，亚股及新兴市场表先相对亮眼，美股在科技板块的修正下涨幅收敛，汇市方面，日圆在日本利率决策后再度贬至历史新低，美元指数小幅回升至近月高点，不过美债则是持平在目前水准，市场对年底降息保持 2 码的预期，原物料市场则持续聚焦油价的反弹，目前 WTI 及布兰特油价分别回升到 80 以及 85 美元 / 桶。

行情图 资料统计期间：2024/6/17 ~ 2024/6/21

上週大事回顾

【美国】 5 月零售不如预期，但仍维持温和增速态势

美国 5 月零售销售年增 2.27%（前 3.04%）、月增 0.09%（前 -0.18%），表现于市场预期的 0.3%，但仍持稳于 2 ~ 3% 左右的长线增速均速，主要月减来自能源加油站项目月减 -2.22%（前 +1.86%）以及利率敏感的楼市耐久财相关项目，包括家具月减 -1.06%（前 +0.87%）、建筑园艺月减 -0.79%（前 +0.31%）。
观察零售绝对值以及其他细项，整体零售销售、电子商务绝对值均处在历史次高、汽车绝对值创下历史新高，同时控制核心零售月增 0.4% 、年增持稳在 3.14%（前 3.15%），显示整体美国零售在扣除波动较大项目，依旧维持绝对值高檔、增速转趋温和的趋势不变。 6 月 18 日零售数据公佈之后，美元指数、美债收益率同步转弱，分别下跌 0.06% 及 6.6 bp。

【台湾】 5 月外销订单年增 7%，产业逐步均衡增速

台湾 5 月外销订单年增 7.0 %（前 10.8 %），优于预期的 1.8% ~ 6.2%，三大外销订单来源国稳定復苏，美国 3.08%（前 11.75%）、中国 10.1%（前 16.28%）和东协 19.71%（前 22.45%），其中东协作为主要支撑动能，环比达 14.7% 。
细项中，电子产品和资通讯产品分别增长 9.2%（前 22.7%）、 11.4%（前 8.4%），除了 AI 需求持续强劲所带动外，618 购物节及下半年旺季拉货也逐渐开始挹注订单需求，同时本次细项中增幅最显着的项目在「化学品」，月增 9.2%（前 -3.3%），年增 17.1%（前 7.9%），主因是油价上涨推升石化产品价格，加上部分产品加工利差改善，以及下游客户回补库存所致，反应产业普遍均开始受惠到景气好转。

【央行】澳洲、英国利率按兵不动，下半年陆续开启降息

澳洲央行于 6 月会议维持利率于 4.35% 不变，已连续五次会议维持利率不变。澳洲每月消费者物价指数 4 月回升至 3.6%（前 3.5%）、 5 月失业率为 4%（前 4.1% ），因此央行仍保持谨慎态度，市场认为本次央行论调偏鹰，利率期货报价显示澳洲央行于 8 月会议升息的机率从 0% 升至 12%，并预计首次降息时点落在 2024Q4 。
英国央行于 6 月会议维持利率于 5.25% 不变，符合预期。英国 5 月 CPI 同比降至 2.0%，已经低于欧元区与美国，因此，英国央行在 6 月会议声明稿中表示 8 月会议时将会针对通胀前景有更明确的看法，市场解读为央行暗示最快在 8 月降息，预估全年降息幅度为 50 个基点。 6 月 20 日会议后，英镑 / 美元贬值 -0.28% 至 1.268 。
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【中国】 5 月消费回温显着，生产投资稍逊于预期

中国 5 月社会消费品零售年增 3.7%（前 2.8%）优于预期，细项中，家电、通讯器材和化妆品年增大幅回升，日用品、粮油食品等必需品消费也维持稳健，受价格战拖累的汽车零售额年减幅有所收窄。
工业增加值年增 5.6%（前 6.7%），稍不及预期但仍处稳定，其中，汽车产量受基期影响同比滑落较多，有色金属、半导体和手机产量年增则展现出较强韧性。
固定资产投资累计同比 4%（前 4.2%），製造业投资、设备工器具购置投资增速在 9.6% 、 17.5% 高位运行；然基建投资 5.7% 尚未发力、房地产投资 -10.1% 低位震盪，拖累整体投资表现略低于预期。