【MM一周盘前】台股创史上最大单日跌点？本周台湾出口即将揭晓！

【MM 一周盘前】鲍威尔鬆口 9 月降息！日圆拉升、日央行意外升息，MM 研究员带你回顾过往一周发生的大事，3 分钟速读市场！

【八折快闪】上週五，台股爆出史上最大单日跌点，许多人担忧，股市是否即将反转？为此，我们独家设计【 2024｜股市反转仪表板】，内涵本波多头反转预警、最重要的九大指标。现在加入年缴订阅方案，就可于 8/12 独家领取仪表板，同时享现省 TWD 1500 八折优惠！立即加入

上週市场行情

行情图 资料统计期间：2024/7/29 ~ 2024/8/2

上週大事回顾

【美国】非农就业

美国 7 月非农就业月增 11.4 万（前 17.9 万）低于市场预期，本次服务细项当中大多出现放缓，其中信息传播业与金融业更是转为月减；支撑庄家则是教育医疗、休閒娱乐与营建业。在就业市场降温之下，每小时薪资月增稳定在 0.23%（前 0.32%），同比也持续回落至 3.6%（前 3.9%）。
失业率延续年初以来走势，持续回升至 4.3%（前 4.1%），观察人口组成，会发现就业人口变化较小，失业人口则出现明显上涨，新加入的劳动力无法快速找到工作就停留在失业人口，使失业率明显回升。
数据反映疲弱的就业数据，三大股指期货走跌，美元指数与 10 年期美债收益率双双下跌，美元跌 1% 接近 103 关口，10 年期美债收益率下跌约 10 bp 至 3.82% 左右，FedWatch 则是首次预期 9 月降息 2 码，全年降息幅度调升至 4 码。
延伸阅读：【行情快报】「萨姆规则」将触发？五张图看就业市场是否反转！

【央行】美联储鸽声缭绕、英国 4 年来首次降息、日央意外升息

8/1 美联储 FOMC 会议维持利率不变，本次会议两大重点：1）声明稿将就业增长从强劲改为温和、承认失业率有所上升，并删除委员会「高度关注通胀风险」的论述，变更为「关注双重使命」，2) Powell 在会后记者会中，明确表示 9 月会议有可能讨论降息，目前 Fedwatch 预测 9 月降息比例达到 100%，年内降息幅度 3 码。
英国央行在 8 月会议降息 1 码至 5.0%，为 4 年来首次降息。英国 5 、 6 月 CPI 同比已降至 2%，加上平均经常性薪资增速在 5 月降至 5.2%，为 2 年来新低，市场预期英国央行在年底前有机会再降息 1 ~ 2 码。日前全球已有 49.3% 的国家开始降息，包含瑞士、瑞典、欧洲、加拿大央行等成熟国家。
在降席浪潮下，7/31 日本央行会议则是超出市场预期升息 15 基点，将基准利率提升至 0.25%，并公佈缩表细节，至 2026 Q1 每月购债金额减少至 3 万亿日圆。日央估计，考量部分债券未来到期不再投资的金额，到 2026 年 Q1 资产负债表将比现在减少 7 ~ 8% ，意即央行将开始缩表。会议结果公佈后日圆、日经指数反应剧烈，本週日圆升值 4.67% 、日经指数周跌幅为 -4.67% 。
延伸阅读：【行情快报】美联储首度鬆口 9 月降息，资金行情如期启动！

【台湾】 6 月景气灯号亮出红灯，Q2 GDP 符合预期

台湾 6 月景气分数上升至 38 分（前值上调至 36），亮出红灯，创 2022 年 1 月以来新高，细项中工业生产指数、製造业销售和海关出口年变动率分别为 16.2%（前 15.3%）、 9.3%（前 8%）以及 26.9%（前 9.47%），出口明显增长部分受惠于去年低基期，金额来看资通讯继续维持高檔，反映 AI 商机维持强劲，带动製造业回温。
台湾 2024Q2 GDP 同比 5.09%（前 6.56%）符合预期，细项中，民间消费稳健復苏 2.71%（前 4.45%），民间投资动能显着回暖也带动资本形成同比达 15.34%（前 -4.88%）、商品服务输出保持 7.87%（前 9.11%）的稳定增速，整体 GDP 在「内外需求同热」下 Q2 表现稳健，然同时上週製造业相关经济数据也为 Q3 后的库存回补状况带来疑虑，于下段详述。

【製造业】 7 月美中台 PMI 降温，库存回补力道有待观察

美国 7 月製造业 PMI 减速至 46.8（前 48.5），低于市场预期并创一年以来新低，除供应商订单外，其他四项组成皆减速，其中，生产（45.9）与僱佣指数（43.4）创下 2020 年以来新低；同时，需求放缓的行业类别也有扩大的倾向（交通设备、食品饮料、金属製品、电器设备等），可能反映短线淡季影响与高利率环境压力。
中国 7 月官方製造业 PMI 大致持平 49.4（前 49.5）符合预期，本月步入中国製造业的传统拉货淡季（618 结束），迭加洪涝灾害拖累建筑业开工和企业生产活动，PMI 缺乏回升动力，不过所幸库存仍在安全水位，新订单减库存差值仍维持 1.5（前 1.2）。
台湾 7 月製造业 PMI 回落至 52.2（前 53.7），关键指标新订单减客户库存滑落至 9.3（前 16.1），观察产业，此次 PMI 减速多数传产回落拖累，相较于电子光学产业 PMI 扩张趋势维持稳定的 54.2（前 54.3），反映中国需求復苏不彰仍拖累电子以外产业表现。
延伸阅读：【行情快报】台积电股价错杀了？资本支出、展望全面上调！

研究员在看

【台湾】产业营收年增为正的数量 vs. 台股表现

上週股市剧烈修正，也让我们再度关心到股市的中期基本面走势是否改变，本图利用台湾产业营收同比预判台股反转点，台湾产业营收年增为正的数量越高，代表越多产业的营收正在上升，但当大多数产业都已呈现扩张状态时，则需要开始留意周期性的反转，与景气高度连动的循环性类股可能率先带动此指标上行，同步也可能在高檔率先出现反转。
平均而言，台湾产业营收年增为正达到历史高点出现反转时（浅蓝线于 25 之上连续跌破深蓝线，深蓝趋势线明显反转），行情虽仍有机会持续约 1 ~ 2 季，但通常也意味着股市越发靠近末升段，随后台股也将进行中期的回调。
延伸阅读：【关键图表】利用产业营收住抓住台股关键反转点