【MM一周盘前】非农大超预期、失业率却升？本周聚焦 FOMC 开奖！

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上週市场行情

上週全球股市普遍上扬，美、台、印股均创下历史新高，分别受到台积电宣布回购库藏股以及市场对印度大选的乐观压住所带动，科技及通讯版块重返领涨态势，汇市及债市主要波动集中在週五美国就业数据公佈后的表现，美元及美债收益率均有所拉升，不过整体仍处在区间格局未变，原物料市场仍旧低迷，油价仅小幅止稳的同时，铜价已回落至 4 月底水平。

![行情图]()资料统计期间：2024/5/31 ~ 2024/6/10

上週大事回顾

【美国】非农强劲、失业率上升，就业市场低机率出现过热

5 月非农月增 27.2 万，大幅超出市场预期的 18.2 万，驱动美元指数、美债收益率双双回升，显示市担忧美联储年内降息路径，恐将缩窄至年内仅降息 1 码。
观察非农细项，服务行业中，教育医疗、专业技术、休閒娱乐业等，依旧为就业增长的主要动能，政府部门、营建业在淡季过后明显回温，带动 3 个月的非农平均月增上升至 24.9 万（前 23.7 万）。
家庭调查的失业率升至 4%，高于市场预期，且就业人口月减 40.8 万（前 2.5 万），与企业调查的非农数据出现差异，搭配 4 月 JOLTS 职位空缺数的快速减速，以及非临时失业人数、初领失业救济金人数缓步回升来看，美国就业市场供需已进一步平衡、大幅过热机率低，高机率于下半年转向温和增长，支持年内美联储仍有机会转向宽鬆。

【央行】欧洲、加拿大开启首次降息，成熟国家宽鬆循环展开

加拿大央行决议降息 1 码至 4.75%（前 5.00%），符合市场预期，利率期货预估 7 月仍将有进一步降息机会。央行表示加拿大 2024 Q1 GDP 市值低于央行 4 月预估，就业市场增速低于工作年龄人口增速，出现劳动供给赶上职位空缺的迹象，预计薪资上涨压力逐渐缓解，加拿大央行于声明稿中表态若通胀持续放缓，未来仍有再度降息空间。
欧洲央行随后在 6 月会议同步将三大基准利率调降 1 码，为 2019 年以来首次降息。本次会议小幅调升经济及通胀预期，并，针对为何上调通胀预期的同时仍然降息，行长拉加德给出原因：降息后货币政策仍在限制性区间、通胀预估的不确定性已大幅下降，长线通胀预估未变。
当前全球已有约 42.7% 国家的央行开始降息，且更多成熟国家的央行也加入行列，包含瑞士、瑞典、加拿大以及欧洲央行，市场也预期下半年美联储至少降息 1 码，未来将有更多央行将跟进降息。
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【全球】美中製造业订单需求谨慎，台湾库存回补明确，唯独留意基期开始垫高

台湾 5 月製造业 PMI 为 55.4（前 49.4），新订单和生产扩张幅度加大；中国官方製造业 PMI 49.5（前 50.4），生产 50.8 仍维持扩张区间，新订单 49.6 则落入收缩区间；美国 ISM 製造业 PMI 回落至 48.7（前 49.2）低于预期，美中台 5 月 PMI 新订单减客户库存数据分别为 -2.9（前 1.3）、 3.1（前 3.8）和 21.7（前 6.2），三个经济体製造业 PMI 本月走势好坏参半，以台湾表现最为强劲。
不过上週同时公佈的台湾 5 月出口年增减速至 3.45%（前 4.31%），低于财政部预期的 7 ~ 10%，本次减速原因来自资通讯产品年增趋缓至 62.1%（前 114.6%），基期开始有所垫高；电子零组件年减幅则收敛至 -11%（前 -17.7%）。分地区看，对美出口年增由高檔放缓至 36.4%（前 81.6%），中国减幅收敛至 -5.3%（前 -11.3%）。

【印度】人民院大选出炉，莫迪有望问鼎第三任总理

6/4（週二）印度大选开票，以莫迪领导的人民党为首的执政党联盟，共计获取 295 席成为议会多数（272 席为组建政府门槛），6/3 （週一）的印度民调曾显示，莫迪的执政党联盟应有望拿下至少 350 以上席位，推动印度 Sensex 指数一度创下新高，实际开票却显示，相较 2019 年选举，本次执政党联盟仅以微弱优势险胜，股市当天短暂下跌 5.7% 。
然莫迪仍有望成为首任总理贾瓦哈拉尔·尼赫鲁后，第二位连任三届的领导人，市场主要关注其执政前期製造业补助、基础建设及外企开放等政策，预计将得到延续。
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