我们想让你知道的是 :
台湾时间 11 / 7(日)凌晨十二点,美联社宣布拜登拿下宾州(20票)、内华达州(6票),累计获得290张选举人票(註1)(胜选门槛:270),拜登正式成为第46任美国总统,川普则成为 1992 年老布希(George H.W. Bush)之后,首位竞选连任失利的在位总统。一路追踪到现在,终于选举经济学进入最终篇了!

得宾州者得天下,拜登赢回铁锈带、翻转阳光带,可望成为第46任美国总统


我们在 选举经济学(II)就曾分析过,拜登胜选的路线包括 (1) 赢回铁锈带三兄弟(2016年希拉蕊丢失的宾州、密州、威州) ; (2) 翻转阳光带(共和党执政逾20年的亚利桑纳州、乔治亚州)。儘管川普赢下「选情章鱼哥」俄亥俄(18票),并且守住关键摇摆州 — 佛罗里达(29票)、共和党大票仓 — 德州(38票),开票初期气势如虹,但随着大量倾向民主党的邮寄选票开出,「蓝色位移」(blue shift)使得拜登接连在威斯康辛(10)、密西根(16)、乔治亚(16)、宾州(20)后来居上。双方在 摇摆州 的最终普选票差距不大,但「赢者全拿」的制度使得拜登的选举人票数2远高于川普(290 - 214)。

註1:目前仅福斯、美联社预测拜登拿下亚利桑纳,CNN、NBC、ABC等其他主流媒体尚未跟进。拜登目前领先 0.6%( <2万张票),川普阵营认为仍有机会出现翻盘。

註2:阿拉斯加(3)、北卡罗莱纳州(15)、乔治亚州(16)尚未宣布结果。川普在前两州保持领先(+30%、+1.4%),乔治亚州则是拜登微幅领先(+0.2%)、正在进行重新计票。


共和党高机率守住参议院多数,民主党依旧掌握众议院、但席次降低


参议院选举方面,阿拉巴马州的现任民主党参议员琼斯 (Doug Jones) 败阵给共和党的图博维尔(Tommy Tuberville),亚利桑纳科罗拉多 则是「由红转蓝」。另一方面,与我们原先预期有所不同,爱荷华州缅因州 共和党现任参议员确认连任,目前民主党在参议院只有净增加一席,双方暂时平手(48 vs 48)。

剩下四个尚未宣布结果的州,阿拉斯加、北卡都是共和党领先,民主党必须拿下乔治亚的两席才能夺回参议院控制权(50-50平票的情况下,副总统 Kamala Harris 可以加入投票表决、打破僵局):

  • 阿拉斯加开票速度缓慢,共和党目前领先 31%
  • 北卡罗莱纳州 现任共和党参议员Thom Tillis目前领先 1.8%、已经自行宣布当选,仅剩3%的票尚未开出
  • 根据乔治亚州的选举法,由于该州的正式选举、特别选举都没有候选人取得超过50%选票,将于明年1月5号举办第二轮投票(run-off)。

鑑于拜登在乔治亚州的总统选举仅取得微幅领先,正式选举也由共和党 David Perdue 领先民主党 Jon Ossoff(49.8% vs 47.9%),我们认为乔治亚州的两个参议院席次都转向民主党的机率不高。

众议院选举方面,民主党虽然在2018年期中选举后明显拉开席次优势(235 - 198),但出乎意料的是今年席次不增反减,预计整体净减少8~11席次(总席次依旧 > 218,维持多数控制),或许显示出民主党的内部分歧(中间派/建制派 vs 左翼进步派),可能在2022年期中选举面临更大的挑战。


最终局面:拜登总统、国会两院分治,川普开打诉讼战也难改变结果


整体而言,跟我们先前的情境分析有何不同/相同?

  1. 受到新冠疫情的影响,许多州政府放宽不在籍投票(Absentee Voting)或提前投票(Early Voting)的法规限制,大约1亿人在 11/3 之前就已经提前投票(vs 2016年,约4,700万人提前投票)。宾州、亚利桑纳、内华达、北卡等摇摆州确实出现开票过程旷日费时,威州、乔治亚也因为差距过小(0.6%、0.2%)而进入重新计票阶段,开票短期内无法确定选举结果。

  2. 川普拒绝承认败选,正在全美发起诉讼战,要求重新计票、指控选举舞弊、请求联邦最高法院裁决延迟抵达的邮寄选票无效。不过由于拜登的选举人票数领先幅度够大,预期川普难以改变选举结果,市场不确定性大幅降低。

  3. 并未出现原先预期的蓝色浪潮,反而是国会分治(拜登上任、共和党参议院),缺点是重大法案改革不易推行,优点当然也是极端政策不易发生。拜登重返白宫后,许多政策将与前朝政府大相径庭,但在参议院制肘的情况下,拜登可能会更常签署行政命令来绕过国会程序。

註:根据华盛顿邮报,拜登预计在上任后立即签署多项行政命令、撤销川普过去的,包括重返巴黎气候协定、重返世界卫生组织 (WHO)、废除穆斯林国家入境禁令、恢復欧巴马任内通过的「逐梦者计画」(又称为《延缓遣返无证入境儿童》或 DACA 法案)。

上图出自:【美国选举经济学】选前必看!一图预测选情、美股与后市行情


写在选举之后:拜登经济学的七大关注重点


1. 未来半年先救疫情,拜登专注疫苗开发、重返世卫、成立疫情工作小组

11 / 04 以来美国连续四天的 每日新增确诊人数 超过 10 万人、 每日新增死亡人数 超过 1,000 人,冬季疫情增温再度成为隐忧。共和党过去并不支持封城、寄望民众迅速回到就业岗位、财政刺激的提案规模较小 ; 而民主党则以扩大补助与财政、谨慎对抗疫情为主。料拜登当选后会以防疫作为首要任务,专心在疫苗的研发、生产、配送,并表示会在近期成立疫情工作小组、要求美国重新加入世界卫生组织(WHO)。未来需要观察有无祭出更严峻限制民众外出等作法。

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2. 年底前需要新一轮财政刺激、但可能规模较小,明年期待7000亿经济刺激计划

参院议长 Mitch McConnell 表示年底前仍有望通过财政刺激,但民主党需要妥协。两院分治、美国 失业率 持续下滑的情况下,财政法案的规模可能较小(目前民主党提案2.2兆、白宫方案1.6兆,双方对于地方政府预算存在歧异)、但是先过再说,补回失业救济金、现金支票、小企业薪资保障计划(PPP),支撑美国经济稳步復苏。明年有望期待新一轮经济刺激计划(拜登选前承诺 7,000 亿购买美货、研发投资)。

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3. 共和党掌握参议院,加税、基本薪资等政策难过关

拜登选前最重要的政策牛肉之一,便是主张取消川普2017年的减税政策 -- 最高个人所得税率从 37% 调升至 39.6% ,最高企业所得税率从 21% 调升至 28%,以及课征海外利润税(21%)、最低公司所得税(15%)、金融交易税等。不过由于税改法案是由众议院提案、参议院修订 / 驳回,预期任何加税提案都有可能在参议院遭到共和党杯葛,基本薪资也不会在短期内调涨至原先提议的 $15 / 小时,对于多数 产业类股(金融、电信、非必需性消费、工业、原材料)原先担忧的负面衝击都可以暂时鬆一口气。

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4. 发展绿能、限制联邦土地页岩油开采,降低美国用油需求、压低长线油价

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