我们想让你知道的是
美国第二波疫情有多严重?经济重启搭上选情升温,接下来行情又该怎么看?


先前全球股市回檔、市场担忧肺炎疫情再度来袭之际,M平方最关注的焦点仍在美国。

我们将以「美国疫情、基本面、选情」三大面向,解读未来的行情与风险!


一、美国最新疫情解读:三大指标尚未出现转折,疫情仍在可控状况


目前全美 50 州正式全数进入解封进程,而截至 6/16,从新冠肺炎的三大指标:新增确诊新增确诊 / 总筛检人数死亡率,可看出疫情并未明显恶化。

1)新增确诊:维持高檔震盪,然根据 CDC 定义新增确诊人数存在高估可能

由于 中部联盟联盟以外 各州的解封进度较为超前,隶属其中的部分州别:德州、佛罗里达、北卡罗纳在本月的确发生新增确诊创高的状况,同时 西部联盟(LA)也在初步解封及种族歧视抗议后确诊回升,所幸重灾区 东部联盟 较晚启动解封,新增确诊人数下降趋势未变,同时中部联盟也多数好转,使得美国整体新增确诊大致落于 2 万人上下的水准,疫情并未明显发生不可控的大幅恶化情形。

另外,根据 CDC 资料,其统计新增确诊的人数包含疑似确诊,只要符合临床标准和流行病学特征的患者都会统计在确诊病例中,白话来说,新增确诊人数存在高估可能性。

▌点击上述连结,追踪各州疫情


2)新增确诊 / 总筛检人数:筛检量持续增加,提升疫情扩散的控管力

筛检量仍是控制疫情扩散的重要关键,随着美国持续增加筛检量,每日新增筛检人数 已从 4 月的 10 万人附近水准,提升至 6 月的 40 ~ 50 万,配合新增确诊维持一定数量,新增确诊占总筛检人数的比例持续下降,意味疫情好转,未来随筛检量的增加,疫情可控的程度也将提升。


3)新增死亡率:新增死亡人数呈现下滑趋势,目前死亡率显示尚无医疗资源匮乏问题

日前美国部分州别的区域出现住院人数骤升的情形,引发美国解封后恐引发二次爆发的疑虑,所幸可由下图看出,目前 每日新增死亡人数 明显下降至千人以下水平,象征医疗资源的增加已足够缓解目前新增确诊人数的增加,只要新增确诊人数不再快速恶化,医疗资源充裕就能延续死亡人数降低的势头。


二、美国基本面状况:疫情未有明显变化,则经济復苏趋势并未改变


虽然美国在各州解封、种族示威抗议活动下,确实有第二波新增确诊上升的现象,但是考量口罩存量、医疗资源以及防疫经验与准备均较疫情初期有显着的进步,因此即便疫情出现二次爆发,也难再度如 4 月般进行全面的大规模减灾,并严重影响经济活动。

而实体经济部份,美国 储蓄率 因为政府财政挹注民众高达 3 兆的移转性收入,使得年增达到 33%,配合 就业市场 在初期解封就大量召回第一线服务业人员,5 月非农新增达 250.9 万人,显示美国经济重点-消费 以及消费信心确实都有进一步恢復的动能。

另外,观察上週 FOMC 会议的经济预测,也可以发现委员虽然强调中期前景的不确定性,对今年 GDP 预测值为 -6.5%,但同时也预计明年 GDP 将成长 5%。此透露联准会虽认为失业、通膨长线恢復需要时间,但经济下半年就会开始復苏(Q2 季增年率可能双位数衰退,但全年仅衰退 -6.5%),而明年也会在低基期情况下,GDP 出现强劲的反弹。(点我回顾:联准会利率、购债一次承诺,资金面行情延续?)

M平方认为股市虽会因为波动大、涨多等各种因素,而出现短期回檔(狗涨太快回来主人身边)。但是拉长来看,只要长线经济復苏延续,适时的回檔,反而会让投资价值浮现,也让长期的趋势走得更为健康。



三、 川普选情告急:主打经济牌挽回劣势,货币、财政政策仍有后手


今年意料之外的肺炎疫情衝击,给予美国总统大选带来极大的变数,根据 RealClear Politics 民调显示,去年底在美国经济、股市高峰期间,川普与拜登民调一度缩小到 4% 以内,同时连过去几乎由民主党全拿的非裔选票,都有高达三成因为经济强劲因素转向支持川普。

然而在肺炎疫情爆发之后,弱势非裔黑人首当其衝,人口数仅占美国 13%,但肺炎确诊数占比达美国总数的 22%,显示疫情对于弱势、低收入族群的衝击更大,配合明尼苏达州的警察杀死佛洛伊德事件,导致川普选情急转直下,多数美国民众不再相信川普能够妥善的应对肺炎疫情,以及民主党偏左派的思想也崛起。(收藏下图,持续关注选情)

M平方认为川普选情告急后,除了继续控制疫情外,选举策略将不得不拉回主打经济牌,尤其关键摇摆州佛罗里达、俄亥俄、宾州、密西根等,均是美国非裔、拉丁裔占比较高的地方,也是美国总统大选选举人团制度 - 赢者全拿的重要选区。

而川普欲在这些区域取得优势,势必只能继续利用货币、财政政策,刺激及加速经济復苏,并维持金融市场、股市热络,才有挽回非裔族群以及连任选情的机会。


MM研究员


结合上述美国疫情、基本面以及川普大选情形,我们可以归纳出以下两点结论:

▌四月以来的资金行情,在上週出现回檔之后,能否在接下来持续下去?想看最关键的选情分析和MM研究员评论,欢迎加入 MM PRO享有无限量报告与图表浏览,掌握投资基本面!

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