本篇文字将同步收录在下周即将发布的 3 月月报 引言 与 财经雷粉专

开春过后一路忙到现在,上周和研究团队录完 Clubhouse 后,周六也到精诚录制线上演讲,这次演讲将会在周三(2/24)露出影片,我这边统整重点如下,一并跟大家分享 2021 大致行情看法与风险:

  1. 全球景气 从去年上半年的衰退逐步转向复苏,甚至未来将朝向扩张,投资标的也自去年上半年表现较佳的黄金、国债、美元,转至复苏与扩张期间的成熟股市、美元外货币、大宗商品、新兴市场、基本金属、高收债等,接下来的行情能否持续我认为有三大基本面于 2021 年持续支撑

  2. 三大基本面利多将会逐步发酵,分别是:Q1 的美国 1.9 万亿法案通过,以弥补尚未恢复的就业人口;Q2 的超低数据基期,将看到超强经济数字;Q3 的部分先进国家有机会达到 群体免疫。在这些利多存在下,趋势都尚未反转。

  3. 机会伴随着风险,利多持续下,先前提及的 油价 攀升,将于 Q2 开始带起 通胀、同时我们将看到 10 年期国债收益率 升回 1.5% 之上,今年甚至有可能见到 1.8 ~ 2%,美元 将逐步筑底。

  4. 美元的筑底是否可能出现明显反弹吸走流动性资金?应该还不到时候。过往美元出现显著攀升都是其它国家开始转弱、美国独强的状况(2015 年与 2018 年),这件事今年出现概率较低、尤其下半年 新兴市场 将可能开始升息,一定程度压抑美元,建议可持续追踪。

  5. 通胀伴随债券收益率攀升至 1.5% 以上将造成股市回档,但不是趋势反转。今年很高概率将看到 债券收益率 > 股利收益率,先前提及意味着股市的机会成本垫高了,波动可能加大,可视风险承受度降低一些部位,但不意味行情大趋势将反转。影响行情最重要的仍是基本面,尤其:股价回档时股利收益率就会再度攀升(逢低布局),或是企业盈余上调时,发放股利增加也会使股利收益率上升。

  6. 今年当通胀开始升温伴随债市吸引力增加、甚至央行开始转变态度时,回来观察影响长线趋势的基本面数据是否转变,美国非农信用风险利差台湾电子零组件出口 向上,则不须太过担忧。

  7. 2021 年分中短期与长期来看,布局方向如下。中短期而言,今年上半年走 制造业复苏循环,在此循环下,中国领头的新兴市场、大宗商品、基本金属等都将受惠,而 Q2 ~ Q3 后景气则因群体免疫逐步迈向扩张,服务业、重灾区(道琼)、新兴债(受惠新兴市场升息)是可留意的点。

  8. 长期而言,这波从 2010 互联网 / 通讯 / AI / 5G 世代 / 电动车 / 电子支付等带起的 生产力创新循环,没有疫情它们就存在,但当电子科技变成保命工具,每个人都愿意花更多钱来使用这样的科技。科技相关、美国、新兴亚洲依旧是这波循环下的主力。

  9. 宏观看的是趋势,投资重的是配置。投资上受惠长线生产力的区域布局较多、中短期的商品则随着风险承受度做加减码,最重要的还是回来观察数据,当初买进的数据若出现变化,操作顺势调整,就可以把投资的自主权拿回来了!一起共勉之!

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file 注:上述图表可点入,欢迎用户定期追踪观察最新趋势。

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▌影音分享可以报名演讲收听:https://pse.is/3cnaqe ,是免费的(2/23 已报名截止),报名用户会收到信件,只露出在周三(2/24)晚上 19:00,部分内容在趋势未变下会与分享会重复,但蛮多新的想法更新的,而因为只有 1 小时浓缩许多重点,所以在此纪录一下!


本文作者:MacroMicro(Rachel)
内容编辑:MacroMicro(Winnie)