我们想让你知道的是 :
美国美联储 12 月 FOMC 再度升息 2 码至 4.25 ~ 4.5%，高达 17 位委员认为 2023 年将至少升至 5% 以上，同时明年经济预测下修至 0.5%（原：1.2%），本文将解读美联储本次会议重点。

本文重点：

加入 MM PRO 看本文关键重点 !!

一、 12 月会议全员同意升息 2 码，声明稿几无变化

本次会议美联储票委全员同意升息 2 码，将政策利率调升至 4.25 ~ 4.5% 区间。声明稿未有明显变化，传递货币政策态度不变的讯号，内容延续 Q3 消费支出与生产端适度增长措辞，并重申将强力承诺（strongly committed）使通胀回落至 2% 目标不变，同时保留「考量今年以来累积的紧缩政策对于经济活动与通胀的滞后性影响」的论述，我们摘要如下：

经济与通胀看法：

本次声明稿延续 Q3 消费支出与生产端（indicators of spending and production）适度增长（modest growth）措辞，并维持新增就业人数稳健（robust），失业率保持低位叙述。对通胀看法同样不变，认为通胀压力持续上行，反映由疫情、能源和食品价格上涨以及供需失衡带来得更广泛地价格压力。

声明稿称考量累积的紧缩政策对于经济活动与通胀的滞后影响：

委员会预期，为了保持货币政策立场有足够的限制性，让通胀随时间回落到 2%，持续的升息将是适当的。在确定升息速度时，委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融市场的发展。

货币政策叙述：

美联储票委全员通过升息 2 码，并维持控制通胀的强力承诺： 决定调升基准利率 2 码至 4.25 ~ 4.5% ，并继续减少美联储持有的美国国债、机构债以及 MBS，如 5 月声明发布《美联储缩减资产负债表规模计划》中所述。同时维持 6 月份声明稿提及将强力承诺（strongly committed）使通胀回落至 2% 目标的论述，本次声明稿维持在消费、生产与就业端暂时稳健下，当前美联储仍全力以控制通胀回落为首要目标。

声明稿

二、 17 位委员认为 2023 年终点利率将高于 5%，中位数落在 5 ~ 5.25%

本次市场最关注的升息终点，从利率点阵图可以看到 2023 年中位数上修至 5 ~ 5.25% 区间，高于市场会议前预期的 4.75 ~ 5% 和 9 月的 4.5 ~ 4.76%，而相比前次未有委员认为终点利率会超过 5%，本次则总计 17 位委员认为终点利率应该要升至 5% 以上，传递当前美联储升息仍未停止的讯号。

2024 年中位数同样小幅上修至 4 ~ 4.25% 区间，然从图中观察到 2024 、 2025 年委员落点仍较为分散，显示委员对于长线政策的不确定性，整体大方向呈现美联储在 2025 年倾向维持 3% 以上高利率，同时限制性政策利率将随通胀放缓，而有逐渐下调的空间。

利率点阵图

三、 SEP 再度下修明年经济，并上修失业率及通胀

本次美联储经济预测报告（SEP）再度大幅下修 2023 年 GDP 预测值至 0.5%（ 原：1.2% ），预计明年增速同今年般几乎停滞，同时小幅下修 2024 年 GDP 预测值至 1.6%（原：1.7%），直至 2025 年经济增速才重回长线平均的 1.8% 。而 2022 ~25 年失业率均有所上调，分别至 4.6%（原：4.4%）、4.6%（原：4.4%）、 4.5%（原：4.3%）且均高于长线平均的 4% 。

另外，市场最关注的通胀预估，2022 ~ 2025 年均进一步上调，今明两年 PCE 物价至 5.6%（ 原：5.4% ）、 3.1%（ 原：2.8% ），核心 PCE 物价则至 4.8%（ 原：4.5% ）、 3.5%（ 原：3.1% ），配合政策利率部分，整体 SEP 透露美联储认为通胀超预期、加速升息影响下，美国经济增速将放缓至衰退边缘，并且将维持一段时间落在长线平均以下，而货币政策短线仍将以控制通胀为目标。

登入看完整文章

收藏
【行情快报】股市正常回檔还是逃命波？独家指标秒懂趋势！ 【行情快报】美联储委员不断放鹰，两面向掌握降息预期变动！