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美联储 9 月会议正式给出缩债预告,利率位图透露明后年升息概率提高,美股 Q4 后行情如何解读。

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美国美联储于台湾时间 9 / 22(四)凌晨 2:00 召开利率决策会议,决议维持 基准利率 0 ~ 0.25% 不变,但在声明稿直接提及购债可能放缓、利率位图传递半数以上委员预计明年升息,同时下修年内经济、上调失业率与通胀,M 平方以五大重点解析如下:


一、FOMC 9 月声明稿:经济发展若如预期,每月购债将很快开始放缓

维持行动承诺不变:

美联储致力在这充满挑战的时期,使用其全部工具来支持美国经济,并促进最大就业和价格稳定的双重使命。

疫苗施打降低疫情对经济影响,但强调经济前景仍有不确定性:

声明稿新增:疫情弱势族群恢复速度,受到近期疫情状况影响而放缓,但仍维持经济活动、就业指标进一步转强(turned up > strengthened)以及降低经济冲击的看法,强调经济前景仍面临风险,复苏的进程取决于肺炎疫情的发展。

允许通胀在一段时间内,超过 2% 目标 ( 平均通胀目标 ):

近期通胀因为暂时性因素回升,美联储寻求长线达到双重使命,有鉴于通胀持续地低于长线目标,委员会决定将在一段时间使通胀适当的高于 2%,不过长线通胀预期仍锚定在 2% 目标。

维持低利率至就业最大化水准及通胀 2% 目标:

委员会预期维持宽松货币政策立场,直到双重使命目标达成。同时决定保持 政策利率 0 ~ 0.25% 不变,并认为利率维持至美联储评估的最大就业化水准,以及通胀达到 2% 目标是适当的。

表示经济再有进一步进展,委员会就将开始缩减每月购债:

本次 9 月会议: 在经济发展如预期的背景下,委员会判断每月购债将很快开始放缓(原文:If progress continues broadly as expected, the Committee judges that a moderation in the pace of asset purchases may soon be warranted. )

前次 7 月会议: 目前为止经济发展朝着目标前进,委员会会持续在接下来的会议中评估进度(原文:Since then, the economy has made progress toward these goals, and the Committee will continue to assess progress in coming meetings. )

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二、半数委员预计 2022 年将升息,2023 年利率中位数更上调至 1%

在最新的利率位图中显示, 2022 年在两位委员上调后,呈现五五开的状况,有半数委员认为明年就将进行升息、另一半则认为应该维持利率不变,推动最新 FedWatch 明年底升息概率上升至 7 成。而 2023 年利率中位数则上调至 1%,仅一位没有上调 2023 年的利率政策预估,几乎全数委员认为 2023 年升息将是合适的。另外,首度公布的 2024 年利率中位数为 1.75%,过半数以上委员认为 2024 年应该升息 4 码以上。

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