选前全球行情震盪,本月我们透过 10 月 IMF 的经济展望报告 ,再次判断表现较为优异的经济体为美国与新兴亚洲 。IMF 大幅上修美国 2020 GDP 至 -4.3%( 原 -8.0% ),同时预估以中国为首的新兴亚洲今年 GDP 仅小幅衰退 -1.7%,明年将大幅增速 +8%,表现优异。此方向也呼吁我们一直以来较看好的投资区域落于美国与台湾。关键因子就在疫情带来产业优势上的改变,如科技、医疗、循环性消费等强势产业均占美 / 台 / 新兴亚洲指数权重高于五成。加上美国大量的财政刺激弥补 GDP ,以及台湾未受到疫情衝击影响。
IMF 预估今明两年表现较佳的经济体落于美国与新兴亚洲,与M平方一路推荐看好的区域一致:
( 参考内文 )
一、疫情想法:
疫情仍然没有那么容易消灭,欧洲地区 新增确诊 再度大幅攀升。德、英、法、义、西等关键大国均沦陷且确诊数远高于过往,紧急实施管制动作。疫情的延烧对全球投资上带来一好一坏的结果。好的是可预期性的全球财政与货币并未结束,资金与扩张财政效应仍可带动强势族群 (科技、医疗)与台/美经济体续强,注意上述须建立在 新增死亡人数 仍有所控制上。坏的则是弱势受疫情影响的产业,如商场、观光旅游、航空等服务业依旧受害,Q4避开以服务业占比较高的欧洲等国。
二、基本面想法:
M平方关注的经济体均公布了Q3 GDP,以最大内需国美国来看,季增年化季环比+33%,距离今年初的 GDP 约6000亿,势必得再下一轮财政才能快速使美国恢復至过往水平,股市创高也才有理由。而基本面最佳的台湾 Q3 GDP +3.3%,出口带动大幅增速,台币创下20年新高! 中国大陆 依旧强劲, Q3 GDP 同比高达 + 4.9% ,欧洲、日本 表现最为疲弱, 欧元区Q3 GDP 同比-4.3%,日本Q3尚未公布,但日央行再度下调今年度GDP至-5.5% (原-4.7%)。
经济数据上,美国 初领与连续失业救济金的人数 持续向下、 房屋销售 走强、耐久财与製造业新订单好转,台湾的 电子出口 依旧呈现双位数增速等可显示关键的指标尚未转向,我们仍将持续看到不错的数据表现至明年上半年。
三、选情想法:
M平方的研究员在最关键的一周出具了 选情的情境分析 。除了分析特朗普与拜登上任机率外,同步在众议院几乎已被民主党拿下后,分析了参议院花落谁家的可能性。目前川拜两者的选情依旧为 5:5 波,过往延续继任者下的投资胜率往往高于翻盘的情境,特朗普近日在 摇摆州 的选情急起直追,佛州、宾州、俄亥俄州差距均明显缩小。不过若是拜登当选的话亦不用太过恐慌,蓝色浪潮虽将带动美国政策转弯,但更预先反应的一定是加大的财政政策利好,毕竟民主党一向都是以补助、扩大福利、加大财政为主要目标。
总统大选情境分析,除关注川拜谁当选外,参议院由哪个党派拿下更是重点:
( 参考内文 )
四、筹码与投资策略:
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