随着2017年全球资产一片荣景的现象逐渐步入终结,今年以来,美国独强的局面越来越明显。而特朗普总统如何影响宏观经济的定律? 如何搞懂美联储复杂的政策? M平方一再强调的循环究竟是什么? 近期我们收到许多用户询问好多相关问题,而别人的问题也有可能是你的问题,这样的问答精华,让我们决定分享出来,大家都能一探究竟!!


M平方不断强调循环的重要性,金融市场中唯一不变的就是循环会以相似逻辑、不同面貌重复出现,只要能了解循环的定律,便能掌握趋势的走向。

Q1: 什么是美元循环?为何M平方总将此次与2000年比对,而非2008年? -- by 会员 张先生

Q2: 长短天期收益率利差如何代表景气循环? -- by 会员 骆先生

Q3: 如何观察库存的循环? -- by 会员Sean


美国为消费大国,消费占GDP比重达近7成,因此美国的消费数据对于判断整体经济状况更为重要。而近期强势数据背后有哪些值得探讨的议题?

Q4: 美国今年公布Q2 GDP时,同时对过去GDP修订,其中个人收入经调整后,使得美国储蓄率显著向上跳升,顺势缓解了美国景气后期循环透支消费的疑虑,这样的修订理论基础为何? -- by MM PRO 会员Shasterd

Q5:经济咨商局及密大消费者信心为何走势背离? -- by MM PRO 会员Shasterd


通胀则是央行用来衡量景气热度的指标,先进国家通常以2%做为标准。而美国不论个人消费支出物价指数(PCE)及消费者物价指数(CPI)皆达到2%以上,最新数字分别来到2.89%及2.31%,带给美联储持续紧缩的压力,并于6月上调利率点阵图今年的目标利率,带起美元反弹,新兴市场崩盘。

Q6: 为何PCE物价更能反映真实通胀情况? -- by 会员 陈先生

Q7: 美联储上调利率点阵图如何影响流动性?调升利率对经济发展有什么关系? -- by 会员 曾先生


随着景气逐渐复苏,通胀达标,美联储在2015年开始升息后,也在去年起执行QE退场—缩表计划。去年10月以来,美联储已借由释出手中MBS及债,从市场回收2500多亿资金。然在美联储不再买债的情况下,财政部为因应特朗普的扩张财政计划正在加大发债,导致债券价格暴跌,收益率大幅走升。

Q8: 美联储的缩表到底怎么缩? 为何M平方一直强调美联储负债端-超额准备金的重要? -- by 会员 涂先生

Q9: 虽金融机构超额准备金仍可持续供流动性,但这一波资金紧临界点在哪?-- by 会员 Shasterd


美国在80年代后,便进入财政及贸易的“双赤字”的时代。而特朗普的上台,带来更扩张的财政政策,造成2018政府赤字大幅跃升3000多亿,另一方面,特朗普政府掀起全球贸易战,誓言缩减美国的贸易赤字。

Q10: 如何从宏观理论解读特朗普政策? -- by 会员 Sean


在贸易战的风暴之下,除了陆股跌至两年低点,人民币六个月内更大幅贬值近8%,创下2016年底以来新低。人行也在近期推出一系列政策,包括调升外汇准备金率、限制上海自贸区银行拆借境外人民币、重启逆周期因子,使得美元兑人民币险些触及7的低点小幅回升。

Q11: 什么是逆周期因子?对人民币影响为何? -- by 会员 陈小姐


今年以来,各大经济体增速趋缓、贸易战不确定性阴霾不散、美联储加速升息、新兴市场接连崩盘之下,金价及美债一路狂跌至一年半新低。

Q12: 美债和黄金同样被视为避险商品,但为何这一波两者皆没有出现上涨,美元反而出现走升? -- by 会员 陈先生


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