关键图表

【关键图表】从ETF-SPY的交易量看出美股落底时机!

1,135

从今年 8/1 联准会预防性降息开始,影响市场的消息不断,除了 8/2 川普正式宣布开始对剩余 3000 亿中国商品加征 10%关税,8/14 美债 10 年期-2 年期公债殖利率 一度倒挂,再到 8/23 中国政府针对美国 750 亿商品加征 5~10%关税,川普当天立即宣布针对 5500 亿商品上调 5%税率,美股此期间面临多次修正。然而到了 9 月份,先是 9/5 中美宣布 10 月初将展开第十三轮贸易谈判,约一个礼拜后,中国宣布豁免美方部分商品关税,美方也决议延迟加征关税,美股看似再度重获上涨创高动能,但 9/24 美国 消费者信心指数 大幅下滑至 125.1(前 134.2),同时川普又于联合国大会上发表强硬谈话,抨击中国玩弄全球贸易体系,强调不会接受对美国人民不利的「烂协议」,为贸易战增加不确定性,美股于是在当日又应声下挫。

(推荐阅读 : 贸易战时间轴

可见美股近期持续反应消息面和基本面数据而波动加剧,尤其贸易战的变化仍大幅牵动市场信心,投资人对于美股是否将面临到强力修正而感到担忧,M平方提出一张图表分享:从 ETF- SPY交易量 看出美股强力修正后的相对落底时机,可大致看出美股大幅波动下的相对低檔买点。


SPY交易量的观察重点

SPY 除了因为持股组成为 S&P 500 中大型成份股,而大致与 S&P 500 走势相仿外,其总市值和交易量皆名列美国 ETF 所有种类中第一名,因此 SPY 具备相当充沛的流动性,其交易量可作为观察整体市场行为的参考指标之一,部分交易商也会放空 SPY 作为其投资组合的避险工具。


SPY交易量陡升所代表的意义

M平方将 SPY交易量 做10天的移动平均以达到平滑化,我们可以发现到近 5 年美股显着的大跌都配合交易量的急遽上升( 10 天移动平均线> 160 M)。

在股市一开始空头时,仍倾向采行观望后市发展的态度,但当空头持续发展,渐渐原持有人开始出脱手中 ETF 的意愿逐渐增加,同时大户或机构投资人在股市跌至一定程度后,开始承接 ETF 卖盘,交易量开始爆量成长,在顶峰时恰好为股市的相对低点,而整体股票市场也在市场渐渐偏向多方后开始止跌回升,此时美股相对低檔的买点开始浮现。且根据过往经验,交易量超过 160M 的时刻通常可以开始留意。


【M短评】

观察最近四次美股大幅下跌使 SPY交易量 陡升的原因,多是因为市场担忧美国联准会升息或贸易战升温所导致,但整体 2018 年在美国基本面仍持稳下,仍呈现多头格局。如今进入 2019 年下半年,联准会正式结束升息循环,甚至 FedWatch升降息机率 显示市场预期 2019 年全年降息 3 码机率最高,即使川普释放贸易战相关讯息使高檔美股受到修正,进而带动 SPY交易量 急增,但目前仍未见爆量与大户买盘出现,建议各位可持续观察,将相关时点列入投资时的考量。


APPENDIX:SPY 基本介绍

SPDR 标普 500 指数 ETF(SPDR S&P 500 ETF Trust, SPY : 主要以追踪美国 S&P 500 之市值加权指数为目标的 ETF,主要按照市值权重持有美国 S&P 500 里的中大型成分股,其持股分布皆位于美国,产业分布则主要为「科技」(26.9%)、「金融」(15.9%)、「医疗保健」(13.6%)、「週期性消费品」(13.2%)、「工业製造」,持股比重以微软(4.35%)、苹果(3.73%)、亚马逊(3.04%)、脸书(1.82%)、伯克希尔哈撒韦(1.61%)为前五大标的。

投票专区

【MM认真投】您认为年底是否可看见S&P500再创高点?

截止:

图表讨论