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国家 相关投资标的 一个月 三个月 年初至今
ProShares 两倍做多日圆 ETF (YCL) 1.21% -8.65% -9.21%
ProShares 二倍做空日圆 ETF (YCS) -1.13% 8.57% 9.04%

收藏 日本-日圆vs.日经225指数

2002年之后，日圆和日经指数呈现明显正向（图中日圆向上为贬值），主因为以下两点：

1. 日圆贬值将带动出口、增加企业获利，进一步推升股价指数。

2. 日本利率极低，常为市场利差交易的对象（借入日圆再到海外投资其他商品），因此当市场出现恐慌时，买进日圆以还款于日本金融机构的需求增加，资金回流日本带动日圆升值，而日经则易因恐慌而下跌。

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  • 日经225指数（L）
    2021-04-23
    29,020.63
  • 美元／日圆（R）
    2021-04-23
    107.90
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收藏 日本-外汇储备

日本官方储备资产（Official Reserve Assets）由日本财务省每月公布。根据IMF定义，储备资产为由货币当局所控制，可作为国际支付及影响汇率的流动性资产，其种类包含外汇储备（包含外币有价证券及存款）、IMF储备部位、特别提款权（SDRs）、黄金及其他。

官方储备资产中以外汇储备最多（95%），其中又以美国债券占比最大，和中国并列为前二大美债持有国。

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  • 外汇储备（L）
    2021-02
    1,379,412.00m
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收藏 日本-10年期减2年期公债收益率利差

一般而言，短天期利率由央行直接控制，长天期利率反映市场的通胀预期，长短天期利差代表收益率曲线的陡峭程度。

2008年金融海啸后，日本银行持续加码日本政府国债的购买规模，压低长期国债利率，收益率曲线愈趋平缓。2016年1月，日银推出负利率政策，使长短天期利率均大幅减速；2016年9月，日银公布收益率曲线控制的新货币政策框架，除了保持短期政策利率-0.1%外，并要将10年期政府国债利率维持在0%左右，以帮助金融保险业不受负利率影响过深。

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  • 日本-10年国债收益率（L）
    2021-04-23
    0.06%
  • 日本-2年国债收益率（L）
    2021-04-23
    -0.13%
  • 日本-10年减2年期国债收益率（R）
    2021-04-23
    0.19%
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收藏 日本-货币基数

货币基数由日本央行每月公布。货币基数指由“日本央行提供的货币”，为流通在外纸币、流通在外铸币及（存放在日本央行的）经常性账户余额的总和。

安倍上台后，2013年4月日本央行开始实施质化及量化宽松政策（QQE），将货币市场操作的主要目标，从无担保隔夜拆款利率转为货币基数，借由大量购买日本国债、ETF、J-REITs等资产，以扩大货币供给并促使日圆贬值，间接达到经济增速的目的。

其后，日本央行陆续于2014年10月扩大宽松规模、2016年1月推出QQE及负利率政策、2016年7月再度扩大宽松规模、2016年9月公布QQE及收益率曲线控制政策。

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  • 日本-货币基数 (L)
    2021-03
    6,133,816.0000m
  • 日本-货币基数 (同比,R)
    2021-03
    6,133,816.0000m
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收藏 日本-基本贴现及放款利率

日本基本贴现及放款利率（Basic Discount Rate and Basic Loan Rate）原为官方贴现率（Official Discount Rates），于2001年1月变更。当金融机构资金短缺时，可向中央银行借钱融通，此时所需支付的利率即为基本贴现率；基本贴现率为央行执行货币政策的工具之一，若央行调高基本贴现率，将促使市场短天期利率上扬，反之亦然。

1985年广场协议签订后，日圆大幅升值，日本政府为刺激内需，在两年内将贴现率下调2.5%，使大量资金环境涌入股市及房市；1989年日本政府为解决资金泛滥的问题，在一年内将贴现率调升至6%，并引发了资产泡沫破裂，日本进入“失落的十年”。

资产泡沫后，重贴现率持续下调，而2001年实施QE、2006年QE退场、2008年金融风暴均造成贴现率的起伏，目前维持在0.3%。

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  • 日本-基本贴现及放款利率
    2021-04-21
    0.30%
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收藏 日本-基准利率vs.十年期国债收益率

2008年金融海啸后，日本央行为振兴经济采零利率的宽松政策（QE），控制无担保隔夜拆管利率，并扩大资产购买计划。

2013年安倍上台，实施质化与量化宽松政策（QQE），将政策目标给为控制基础货币、增加购买政府国债、日经ETFs、J-REITs等资产，以及延长政府国债到期上限，以提高预期通胀、降低实际利率、促使日圆贬值带动出口。

2016年1月，在安倍经济学逐渐失色下，日本央行改实施负利率，将金融机构存放在央行的经常性账户余额分为三层，分别实施正、负、零利率。

2016年9月，日本央行为负利率决议与资产购债规模，但放弃货币基础为目标，改推出控制收益率曲线，将十年期国债收益率维持在0%，以保障金融业获利空间。

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  • 日本-基准利率
    2021-03
    -0.10%
  • 日本-10年公债收益率
    2021-04-23
    0.06%
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收藏 全球-3个月Libor

Libor（London InterBank Offered rate）为伦敦银行业之间在货币市场的无担保借贷利率，主要报价有五种币别：美元、欧元、英镑、日圆、瑞士法郎，并分别有隔夜、一周、一个月、两个月、三个月、六个月以及一年期的品种，主要目的在反映各大金融机构的流动性。

Libor 是市场上浮动利率产品定价的基准利率，各式牵扯到利率的金融产品如政府债券、企业债券、抵押贷款、学生贷款、信用卡以及利率交换（IRS）等衍生性商品，通常都是以 Libor 去进行订价，而 Libor 短期的变化也能够反映国际银行系统间，对于特定货币供给与需求的情况。

当利率上升，代表流动性紧缩；当利率下降，代表流动性宽松。举例来说，美国次贷危机时，Libor（美元）飙升使其与美国联邦基准利率出现大幅的差距，显示国际间美元流动性非常紧张，导致多数银行间借贷美元的成本飙高，对于市场而言这也是金融体系出现问题的一个重要讯号。


注：每天由 16 家指定的国际银行报价，而后删除其中极端值，再取中间报价的平均值作为当天 Libor 的订价，并于每天伦敦时间 11 点时公布。

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  • 3个月期Libor (美元)
    2021-04-22
    0.18%
  • 3个月期Libor (欧元)
    2021-04-21
    -0.54%
  • 3个月期Libor (英镑)
    2021-04-21
    0.09
  • 3个月期Libor (日圆)
    2021-04-21
    -0.07
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国家 相关投资标的 一个月 三个月 年初至今
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ProShares 二倍做空日圆 ETF (YCS) -1.13% 8.57% 9.04%

收藏 美日-10年期国债利差vs.日圆

日圆是利差交易（Carry Trade）中的融资货币标的，也具有避险货币的属性。利差交易指借入利率较低的货币，然后买入并持有较高收益的货币，借此赚取两者间的利息差异；此外，当国际市场间的风险升温时，投资者也倾向将资产移转为日圆。

未来日圆走势将视美日利差及日银的货币政策而定。

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  • 美元/日圆（L）
    2021-04-23
    107.90
  • 美日-10年期国债利差
    2021-04-23
    1.50%
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收藏 日本-资产负债表总资产规模

安倍上台后，2013年4月日本央行开始实施质化及量化宽松政策（QQE），将货币市场操作的主要目标，从无担保隔夜拆款利率转为货币基数，借由大量购买日本国债、ETF、J-REITs等资产，以扩大货币供给并促使日圆贬值，间接达到经济增速的目的。

其后，日本央行陆续于2014年10月扩大宽松规模、2016年1月推出QQE及负利率政策、2016年7月再度扩大宽松规模、2016年9月公布QQE及收益率曲线控制政策。

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  • 日本-资产负债表总资产规模 (L)
    2021-03
    7,185,821.3900m
  • 日本-资产负债表总资产年增量 (R)
    2021-03
    7,185,821.3900m
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收藏 日本-央行购买 ETF 数量

自从安倍经济学推出后，日本央行开始大买股票型 ETF，并先后经过四次扩大购买规模，肺炎疫情后日本央行以每年上限 12 万亿的速度购买ETF。而日央行大举购买 ETF 也使“央行资产占整个东证上市公司市值比例”节节上升，并成为各大权值股公司的最大股东。

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  • 日本-央行持有 ETF 数量 (L)
    2021 W16
    36,015,550,470.00k
  • 日本-央行每周净购买 ETF (L)
    2021 W16
    36,015,550,470.00k
  • 日本-央行购买股票资产占东证整体市值比例 (R)
    2021-02
    4.98%
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收藏 日本-央行持有政府公债

日央行于 2016 年 9 月推出“控制收益率曲线”政策，透过弹性购买国债，将 10 年期收益率维持在 0% 左右水准，以确保金融机构的获利空间，并同时兼顾民间企业以及家计单位的信贷需求。

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  • 日本-央行持有国债数量
    2021 W16
    533,507,949,375.00k
  • 日本-央行净增加国债数量 (R)
    2021 W16
    533,507,949,375.00k
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