近期欧洲风险再现,欧洲国家股市本月以来走势分歧,英国FTSE100上涨近5%、德国DAX30上涨约2.5%、法国CAC40则小幅上涨0.47%,然而西班牙IBEX 35及意大利FTSE MIB则分别下跌1.62%及8.34%,透露风险集中在两国。

观察各国对10年期德债收益率利差也反映此事,本月以来西德与义德利差出现大幅飙升,西班牙与德国公债利差来到近一年的高点1.06%,意大利与德国公债利差更是飙升至2.07%,为接近欧洲危机后的新高。究竟发生了什么事,造成西班牙及意大利公债价格暴跌,收益率攀升?


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结论:从欧洲政治风暴看三大趋势转变

M平方曾在5月的月报里提到,我们认为欧央行将于6月更改前瞻性指引(改变用词),延迟至7月公布购债计划调整,并维持9月结束购债的可能性较高。然若欧央行确实因为近期的增速趋缓,以及义西带来的不确定因素,使得其9月延长、或阶段性缩减购债规模的话,都将被视为是宽松的政策路径。在这样的情况下,今年已不会是如同去年万股齐涨、万箭齐发的状态,我们必须看懂欧元区若延长缩债,哪些资产会获利、哪些又会受影响! M 平方提出三大趋势转变的可能性。

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