【外汇五四三】台币逆势转升，贬值行情结束了吗?

自一月中旬以来，台币出现显着回升走势，美金兑台币实际交易区间从33.700上方回落至32.800下方(下图)，主要原因先后在于以下：

1. 春节期间，在日币以及欧元走强下，美元指数回檔，影响台币测试33整数价位，而后虽有拉回至33.200-300之间，但出口商美金卖压出拢限制台币贬值幅度。

2. 本月以来，国际油价有所止稳，在美国经济优于预期下，避险情绪降温，而资金依旧宽鬆、且美国3月暂时无降息可能下，市场又重新炒作资金行情，外企持续进入亚洲与新兴市场，亚币、亚股与其他新兴市场股汇皆走强，台币在外企保管行大卖美金之下，回头升破33整数价位，美金买盘缩手观望，致使台币扩大升值幅度。

台币走势图

就我观察近期盘势状况，极短线而言，台币大幅贬值可能性降低：

1. 就盘势来看，由于外企大量汇入导致台币升值，成功吸引出口商跟进卖出美金，反观进口商、寿险、中油等美金买盘见势后不愿意追价，在美金买盘后缩而卖盘逼价积极后，预计短线台币交易区间仍有往升值方向移动机会。

2. 就央行动向来看，因美元修正造成亚币普遍走强，台币亦无法自外于全球市场，因此，央行无意阻挡外企汇入买超台股，就央行尾盘作价变化观察(下图)，国际资金汇入状况应尚未结束。

台币、台指期与央行尾盘作价变化

中长线来看，台币贬值走势尚未改变。

回顾去年第一季，受到欧洲央行采行QE等影响，国际游资流窜于亚洲市场，造成台币由31.800升值至30.400附近，其情境与现今有所雷同，但当时台湾经济增速预估相对乐观，此相当不同于今日，由于台湾经济状况仍属疲弱，强势台币不利未来基本面发展，且过去台币与台美间货币政策连动性高，在央行属意宽鬆以及美国今年仍有升息机会下，短线台币走强应仍属反弹修正，尤其本次台币回升已有1块左右幅度，随着本月底(3/24)央行理监事会议到来，在本次会议仍有扩大宽鬆机会下，预计台币继续回升空间将日益缩小。

台币与台美利率走势

结论，由于短线在避险需求消退以及美国第一季升息机会不高之下，资金重回风险性资产，在外企汇入投资台股下，台币短线虽回头转升，但长线而言，资金行情持续性有待考验，尤其台湾经济基本面不佳，央行仍有宽鬆空间下，台币续强空间不大，长线趋贬格局未变。

最后，提出几项重点，让各位自行观察台币走势与是否出现超出预期的状况：

【短线观察】

1. 央行尾盘是否强势介入阻升(可观察台币k线是否露出明显下影线)，测试央行对台币升值的底线到哪里。
2. 外企汇入台股资金动能持续状况。

【长线观察】

1. 央行货币政策动向。(市场对3/24台湾央行降息几乎已达共识，重点放在3月降息后，央行态度与市场如何解读。)
2. 台湾经济动能在Q2~Q3基期降低下，是否有好转的可能。
3. 台湾核心通胀走势。

参考：【财经雷Look】台币未来走势，关注核心通胀