上周国际市场受到以下事件影响,股市全数反弹,债券利率下跌,市场气氛已经转向了吗?

  1. 美国美联储维持利率不变
  2. 日本央行宣布实施负利率政策
  3. OPEC与俄罗斯有望展开减产对话

美国道琼指数(上)与美国10年期公债收益率(下)alt

就美联储利率决议会后声明来看,两个调整重点:
1. 密切关注全球经济与金融发展,在去年12月美国升息之后,全球市场动荡程度增加,因此,这次给出类似去年9月密切监控海外局势的描述。

  1. 删去原本对通胀将回升到目标水准有合理信心字句,代表油价从美国去年升息后下跌走势,让美联储对于通胀预期有所动摇。

在全球股市经历大概长达一个月跌势之后,加大全球经济放缓可能会拖累美国经济的担忧,也迫使美联储在利率决议当中释放出一些鸽派的立场。然而,就美元指数(下图)来看,却没有相对应的跌幅。主因全球形势不单只是美国的问题,既然没有办法期待美国给出明确的答案,其他央行只好先行表态,日本央行就在美国开会之后,宣布实施负利率,撑住美元指数的表现。

美元指数alt

上礼拜五日本央行出乎市场预料加大宽松的力道,受到日本央行扩大宽松影响,市场先是反映资金行情,避险需求消退,股市大幅反弹,过去亚币以及商品空单先行平仓,而美元相对日圆为风险性资产,在日本央行加大宽松之后,美元指数倒没有因为亚币以及商品反弹而有弱化的状况。

后市来看,分享几项商品看法:

  1. 接下来短期市场主要重点,将转回欧洲,预计接下来欧系货币震荡加大。理由如下:a) 1月欧洲央行行长德拉吉积极表态犹言在耳,在日本央行已经有所动作之后,市场对于欧洲央行宽松的期待增加,不管最后欧洲央行会不会如市场所愿,但是短期之内有利欧元空方炒作。b) 2月10日美联储主席叶伦将会到国会作证,依照美联储瞻前顾后的态度,预计叶伦不容易有特别紧缩表态。c) 2月18日起欧盟与英国将会展开会谈,此为英国是否举辨退欧公投的关键,由于不确定性高,欧系货币短期不容易有表现。

  2. 商品部分,在美国升息预期有所下降,以及日本扩大宽松之下,市场资金有机会往高息市场流窜,配合OPEC与俄罗斯之间可能最快于2月展开相关石油协议,因此,预计商品货币短线具有一定反弹空间。

  3. 亚币部分,虽然在风险情绪的提振下,空方先行回补,但是在日本央行祭出负利率政策之后,将打乱亚洲央行原先政策布局,如未来中国经济风险无法消除,亚洲央行将有跟进宽松压力,因此,预计短线亚币再升空间有限,长线贬值格局不易改变。

  4. 美元部分,即使美联储态度保守观望,但是在日本央行加大货币刺激以及欧洲央行仍有宽松的期待,使得国际汇市表现分化之下,美元大幅修正机会我认为是不高的。