MM上证基本面指数于2016下半年就开始出现好转现象,而M平方也于2017年初就不断看好中国股市,去年上证指数上涨了6.57%,而上证相关的ETF截至12月底更都呈现将近30%以上的上涨,究竟是什么原因造成这样的差异?之后若想投资中国又有什么样类型的ETF可以留意?让M平方带大家一起了解吧。

MM上证基本面指数


台湾发行上证相关类型的ETF金融类股占比高

去年之所以会出现上证指数上涨幅度远小于其相关ETF的原因在于ETF成分股的不同。目前上证指数的组成分子中,金融地产类股占比达33.73%,而观察由台湾投信公司所发行陆股相关的ETF可以发现,这些上证指数相关ETF所追踪标的产业组成占比大多为大型金融类股,例如:A50、上证50、上证180、沪深300指数,金融地产类股的占比都为最大。占比最少的沪深300,其金融类股占比达40.2%,而占比最多的为上证50,其金融类股占比更高达68.1%。因此在去年资金都流往大型权值股且上证金融指数上涨23.42%之下,导致相关ETF的涨幅远超过上证指数本身。


中国除了金融类股之外,其他行业类股也是投资机会

然而,去年陆股不是只有金融类股出现大涨的情况,受到原材料价格从去年底开始出现低档回升之后,相关企业获利大幅好转,上证材料指数去年上涨27.29%。而除了材料类股之外,消费类股在受到酒类、饮料以及商用车市场相关企业获利走高且外资大幅流入之下,上证消费类股去年上涨43.81%。因此,不论是材料类股或者是消费类股,去年的涨幅都超过金融类股。因此若我们只挑选国内发行的中国上证相关ETF商品的话,明显等同于看好金融类股发展,而忽略掉其他类股可能有更好的表现。

那么未来中国金融类股以外的产业表现将会如何?

观察下游制造业指数中反映未来需求的新订单和采购量指数近期维持在53以上的高水位,显示下游消费端的强劲有望拉动上游原材料、制造业的需求,有利相关族群今年的基本面维持。而在非制造业的部分,预期活动指数为60.9、新订单指数为52,持续站稳50以上扩张水准,服务业相关企业仍乐观看待今年中国消费表现。


国外投资机会更多,投资人不必局限于国内产品

由于目前国内投信公司发行的ETF大多以权值股指数作为追踪标的,而中国上证指数中前几大的权值股又多为金融股,因此投资人在投资国内中国相关ETF时难以投资到金融类股以外为主的ETF商品。然而,国外ETF发行早已盛行多年,因此许多海外大型的基金公司都已有针对中国一些个别行业类股发行相关ETF,例如:Global X中国消费类股ETF、Global X中国原物料类股ETF、SPDR标普中国指数ETF等等。而这些ETF中有些是以消费类型为主、有些是以原物料为主、有些则是平均分配,因此投资人可以在投资前先了解其投资成分占比并且根据看好的行业类股选择标的,不用再受限于投资组合中金融类股占比最多的情况。

另外投资人也可以利用不同产业占比的ETF做更好的资产配置,例如:你同时看好中国内需市场和金融类股未来发展,这时候你就可以同时投资这两类行的ETF商品,依照你看好的程度做资金配置,在投资上面变的更多元、更方便。

投资国外ETF必须同时注意汇率风险

不过投资海外ETF时,还须注意汇率风险,免得赚了股市报酬,却仍赔了汇差。因此投资前需留意人民币的未来走势。

上述几档ETF上市国家为美国,因此是以美元计价,然而这并不代表者美元的走强有利于换汇时的汇兑收益,主要原因在于投资标的是中国股市,因此当投资人把钱给基金公司时,他们会把资金换成人民币再去购买当地股票之后再换回美元,最后投资人则要再把美元换回台币。因此人民币的强势与否才是换汇时是否会有汇兑损益的关键。当人民币走强时,人民币兑美元便有汇兑收益,假设美元兑台币不变的话,则当换回台币时才有真正赚到汇差的部分。

短期随着外汇存底连续11个月上升以及美元指数的疲弱,人民币突破6.5。长期而言随着人民币的国际化以及A股加入MSCI,都将为人民币带来需求,有助于人民币升值走势。因此都有利于投资中国相关ETF。

M平方也帮大家整理出国外基金公司发行中国相关的ETF

投资海外ETF除了须注意汇率风险之外,也须留意流动性风险。因此M平方帮大家整理出的ETF除了注意产业占比之外,也同时留意到流动性的部分,以下除了Guggenheim中国科技类股ETF(CQQQ)这档流动性较差之外,其余ETF的流动性都非常好,不用担心流动性问题。

Global X 中国消费类股ETF(CHIQ)产业比重占比

iShares MSCI中国ETF(MCHI) 产业比重占比

Guggenheim中国科技类股ETF(CQQQ) 产业比重占比

Guggenheim中国房地产ETF产业比重占比

相关可选标的

统计至2017/12/31


本文作者:MacroMicro ( Paul )
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