【宏观Spotlight】英欧协议终于定案，英镑止稳解救全球流动性！

我们想让你知道的是
英国、欧盟双方在平安夜终于达成自由贸易协议，这份协议如何定义英欧未来贸易关係？对于长线经济影响是什么？

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12 / 24号（四）英国与欧盟达成贸易协议，并将于 2021 年后正式展开新的贸易关係，长达四年多脱欧的纷纷扰扰，终于得以落幕。2020 年先后因疫情中断和各类争端持续僵持，不断延后谈判最后期限，一直到 12/24 号平安夜这天，方才推出英欧贸易协议。

压底线堆出的英欧自由贸易协议框架为何？对于英国经济影响又是如何？面临经济可能的衝击，英央行未来动向，是否会推出负利率？且听M平方娓娓道来！

一、英欧贸易协议：货品零关税，与当初贸易宣言仍有落差

2021 年起英国将正式退出欧盟关税同盟和单一市场，英欧贸易协议即在定义往后双边的经贸关係。一般而言，自由贸易协议（FTA）主要分成货品与服务两块：此次英欧贸易协议最主要的进展在于货品贸易达成零关税、零配额，免除无协议脱欧进口货品被征收关税的可能性，虽然脱离单一市场将导致一定货品监管、海关检查等额外成本，但已远比完全无协议可能课征高额关税好（关税以产品别而定，例如汽车是 10%）。另外，服务贸易（金融、运输、法律等服务）协议声明则着墨较少，仅强调双方仍有共识持续协商，并有可能针对特定产业提供特殊的准入条款，这部分仍须等待日后双方进一步谈判而定。

下表整理英欧双方 2021 年未来贸易关係的框架，左栏为英国退出单一市场、关税同盟的负面影响；右栏则为双方达成自由贸易协议的正面影响。

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若将目前的自由贸易协议版本与 2019 年 12 月脱欧协议双方预想的协议比较，可以发现最主要差异仍在于服务贸易的落差，由于双方于今年谈判过多争端僵持，导致本身难度更高的服务贸易（各型服务产业需要较多的监管规定，牵涉层面较广且复杂，一般也是各国贸易协议不会涵盖的领域）没有过多的讨论，所幸双方在协议声明中仍抱持开放立场，服务贸易仍有进一步转圜的机会。

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至于有关北爱尔兰边界问题，日前英国也让步拿掉有关「内部市场法案」争议性的条文，纷扰多年的北爱尔兰硬边界问题暂告落幕，明年英国-北爱尔兰-爱尔兰将采取双边界系统，关税海关将设在爱尔兰海（英国与北爱尔兰之间），从而避免了爱尔兰岛上面出现硬边界的问题。

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整体而言，由于英国最后谈判出现妥协，包含撤销争议性的内部市场法案条文和渔权收回份额的让步（渔权份额影响虽小，出于政治问题而产生僵持），避免了无自由贸易协议的最坏情境。这份自由贸易协议确保货品进出无关税和配额限制，然而服务部分着墨甚少，多为原则性的描述，并留待后续双方进一步讨论。

需要留意的是，协议内容仍需要回到各自议会讨论，同时欧盟另需全体会员国同意。英国部分，在首相强森表示尽快审阅后，预期可快速通过；欧盟议会则已先行表示时间不允许，将等待新年后审议，不过会先作暂时性批准。整体在双方接合意让英欧贸易协议在明年可正式上路的情况下，高机率可正式推出。

▌推荐参考：脱欧时间轴

二、经济影响- 英国服务业中的金融产业影响最深

本次协议与当初双方对贸易协议的宣言相比，主要在于服务业的差异，然而服务业为英国主要经济支柱之一。

从英国经济结构及贸易结构可以发现，2019 年，欧盟占英国进、出口总额各约 43% 与 52%，自 1999 年后英国对欧盟长线呈现贸易逆差，2019 年贸易逆差为 790 亿。再仔细从贸易结构拆解，可以发现英国对欧盟在商品呈现大幅逆差达970 亿英镑，服务呈现顺差 180 亿英镑，整体而言，相较于商品贸易的长年赤字，英国保持稳定的服务业贸易盈余，英国服务业贸易 GDP% 接近 25%，除高于欧盟主要国家外，也远高于美日等成熟国家。

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