我们想让你知道的是 :
拜登美国重建美好计画(Build back better)正式于 4 月底全数公布,总额高达 4 兆,内容涉及基础建设、投资研发製造、儿童教育、家庭税收抵免等,但也同步配套企业税以及富人税的增加,关键的财政法案时间轴、通过机率以及长线对美国的影响为何?

本文重点:

  1. 拜登重建美好计画于 4 月底全数公布,提案分为两大项目: 2.25 兆美国就业计画(基建),搭配美国製造税收计画(企业税),以及 1.8 兆的美国家庭计画,搭配美国税制改革计画(富人税)。整体规模达 4 兆,并分别预计以 8 年、10 年对美国进行包括基础建设、製造研发、电动车、清洁能源、改善教育、中低收入税收抵免的全面投资

  2. 众议院 Nancy Pelosi 预计将分别以两份法案通过白宫提案,而美国就业计画(特别是基建)将是 2021 财年的优先项目,众院运输及基础建设委员会最快将在 5 / 7(五)提出法案草稿,完整版本则最快于 7 / 4 推出,国会 8 月休会前,将是法案能否顺利通过的关键时间点

  3. 拜登 4 兆长期投资计划,最终目的为在下半年经济基期逐步垫高下,再为国内就业、经济成长添加动能,更长远的则是人口及生产力!而配套的企业税一次性影响美国企业 EPS 后,下方提出关键一张图表看趋势是否受影响,同时富人最高税率级距提高、长期资本利得优惠税取消,对美国的消费与资本市场衝击有限。(详细内容见下方文章)


拜登正式上任超过百天,他于 3 月中迅速通过 1.9 兆的「美国救援计画」财政刺激方案后,再分别于 4 / 1 、4 / 29 公布总规模达 4 兆的美国重建美好(Build Back Better,简称 BBB)计画:1. 就业计画(The American Jobs Plan),提出 2.25 兆美元的基建和经济復苏计划,并搭配课征企业税等预算平衡措施。2. 家庭计画(The American Families Plan) 则提出 1.8 兆, 搭配课征富人税。以下我们针对两大项目进行现况说明。


一、拜登 4 兆美国就业、家庭计画完整重点整理


美国就业计画(基建)

台湾时间 4 / 1(四)美国总统拜登,宣布重建美好(Build back better)的第一部分美国就业计画(The American Jobs Plan),预计在 8 年内,以每年投资占 GDP 比例约 1% 的方式,重建美国基础设施。

提案以五大项目出发,包括国内交通基础建设 ( 6210 亿 )、国内製造研发及劳工培训投资 ( 5900 亿 )、改善社会住宅及育儿设施 ( 3280 亿 )、扩大家庭照护服务 ( 4000 亿 )、投资电网、清洁用水及宽频网路基础建设 ( 3110 亿 ),其中白宫提案较吸引市场关注的有设置 50 万个电动车充电桩、联邦政府电动车购买补贴、半导体製造及研究资金等,总额约为 2.25 兆

另外,美国就业计画为了财政预算平衡,同步提出五项主要的企业税调整方案: 一、提升企业所得税率从 21%提高到 28%; 二、提升美国跨国公司最低税率从最低 10.5%提高到 21%(GILTI); 三、取消国外无形资产收入(FDII)抵减税额规定; 四、对企业征课征帐面收入最低 15%的最低税率; 五、取消传统石化能源业的联邦税收减免优惠措施。

还有加强企业税收执法、G20 讨论全球跨国公司最低税率协议等方法,预计以 15 年为期限,10 年可平衡 1.75 兆、15 年可以贡献达 2.75 兆的财政预算。

美国家庭计画

台湾时间 4 / 29(四)拜登宣布第二部份美国家庭计画(The American Families Plan),专注于对美国家庭的长期投资,例如增加 3 ~ 4 岁儿童的免费教育、投资托儿服务(降低美国有儿童家庭的支出)、增加带薪家庭假、病假以及扩大儿童税收抵免等,总额约为 1.8 兆

另外,美国家庭计画也同步推出配套财政平衡的税制改革措施,目标是确保最富有的美国人缴纳税款,并且强调低于 40 万美元年收入的民众税款不会增加,主要有三项富人税调整方案: 一、针对年收入超过 100 万民众,增加资本利得税及股息税; 二、提高所得税率最高级距至 39.6%(原:37%); 三、年收入超过 40 万民众均课征 3.8% 医疗保险税

还有拨款国税局严格富人税执法,根据白宫资料收入最高族群,许多收入都属于不透明的类别,误报率可能达到 55%。其中,收入最高的前 1% 富人,有高达 20% 未完全申报真实的收入,并且欠税达 1750 亿美元,预计这项计画将在 10 年使美国家庭计画仅赤字 3000 亿。



二、众院立法成为关键风向球,最可能的财政时间轴:

美国总统拜登虽然提出了白宫版本的 4 兆财政计画,但美国最终财政立法权力仍落在国会参议院、众议院手中,其中由民主党掌握多数的众议院提案,更是市场的优先关注重点。而根据众议院议长 Nancy Pelosi 在 4 / 8 的访问内容,表示会有美国就业和家庭计画的 2 个法案,然内容涉及广泛,包括长远的劳工发展训练以及教育改善,因此希望将基础建设法案优先拿出来单独讨论(I think we will have two bills. We will have this bill, but we're hoping that we can do an especially — infrastructure bill...)。而关于众议院时程部分,Nancy Pelosi 表示众议院的运输及基础建设委员会主席 Peter DeFazio 将会在 5 月完成提案,但预计众议院完成法案时间会在 7 / 4 之前。

整体来看,我们认为除非众议院议长 Nancy Pelosi 重新排定众院时程,否则 2021 年财年能通过的法案应只有美国就业计画(基础建设)的法案,而美国家庭计画则有可能会在下个 2022 年财年,今年 9 月后才会讨论立法。

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