我们想让你知道的是,
Nasdaq 指数在过去一个月上涨超过 7%,各巨头表现却出现明显差距,近期波动原因为何,财报见真章的时刻到了,本文将深度解析!

本文重点:

  1. 巨头优等生Microsoft Q4 营收同比 17.6%(前 12.8%),创下历史新高,三大事业群营收超出市场预期,其中个人电脑营收年增大幅反弹至 18.6%(前 2.5%)。 Microsoft 的各产品线保持双位数增速、同步属于 AI 重点受惠公司,使其股价持续具备吸引力。

  2. 巨头前段班:以广告营收为主的 AlphabetMeta 营收分别增速 13.5%(前 11.0%)、 24.7%(前 23.2%), 两间公司营收与 EPS 均创历史新高。 Alphabet 搜寻广告营收略低于预期,隔日股价大跌 -7.5%;Meta 则是宣布配发股利与 500亿股票回购**后,股价隔日大涨 20.3%。我们认为,Alphabet 、 Meta 将持续受惠 AI 运用在广告更精准投放下,属于巨头中「前段班」。

  3. 巨头中后段班Amazon 营收同比 13.5%(前 11.0%),营收与 EPS 均创历史新高,受惠景气復苏,属科技巨头中段班。 Apple 营收同比 2.1%(前 -0.7%)虽回到正增速,但由于中国营收自去年 Q4开始大幅衰退,财测预计 Q1营收增速可能再降至 0%,表现继续落后于其他四间公司,较属后段班角色。

  4. 从科技巨头财报与各产业营收预估来看,除了苹果在中国市场营收有疑虑外,整体科技股基本面趋势将持续向上,配合美联储有望在年中降息与减缓缩表,加上财政部下修发债,今年美国股市仍有资金面与基本面的支持,AI 与科技趋势将继续支撑股市增速至少延续至今年上半年。


Nasdaq 指数过去一个月大涨 7%,而 1 月底随着财报相继公佈,各公司股价波动明显加大,如 Alphabet 一度在财报发布后大跌 -7.5%,Meta 则是大涨 20.3%,Apple 今年以来股价表现则是敬陪末座。究竟巨头们财报透露出哪些讯息?本篇文章整理四大方向一一检视:企业云端、数位广告营收、电商消费、消费性电子销售

file 註:为统一比较,本篇文章所提到的季度均使用「历年」,而非各间公司的财年。


一、 Microsoft:营收创下新高,个人电脑事业营收大幅反弹

Microsoft Q4 总营收 620.2 亿美元,同比 17.6%(前 12.8%),EPS 2.9(前 3.0),均优于预期且营收创下历史新高。三大营收项目中,个人电脑事业营收年增大幅反弹至 18.6%(前 2.5%),生产力与商务应用营收同比 13.2%(前 12.9%),智能云事业同比 20.3%(前 19.4%),增速进一步加速。

Microsoft 2024 Q1 财测 600 ~ 610 亿美元(同比 13% ~ 15%),与市场预计的 609 亿美元持平。生产力与商务 193 亿 ~ 196 亿美元(同比 10% ~ 12%)。智能云事业营收 260亿 ~ 263亿美元(年增 18% ~ 19%)。个人电脑事业营收 147亿 ~ 151亿美元(同比 11% ~ 14%)。

file

M平方解读:
Microsoft 在今年正式加入 3 万亿美元市值的行列,主要原因与我们在过去科技巨头报告中反覆提到 AI 营收企业加大对于云端事业的需求外有关。 Microsoft 表示目前美国前 500 大企业中有一半已经开始使用 Azure OpenAI 服务,Microsoft 也在本季度加大(increase materially)对云端和人工智能基础设施投资。

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