【行情快报】科技巨头「优等生」出列，四大面向拆解巨头财报！

我们想让你知道的是，
Nasdaq 指数在过去一个月上涨超过 7%，各巨头表现却出现明显差距，近期波动原因为何，财报见真章的时刻到了，本文将深度解析！

本文重点：

巨头优等生：Microsoft Q4 营收同比 17.6%（前 12.8%），创下历史新高，三大事业群营收超出市场预期，其中个人电脑营收年增大幅反弹至 18.6%（前 2.5%）。 Microsoft 的各产品线保持双位数增速、同步属于 AI 重点受惠公司，使其股价持续具备吸引力。
巨头前段班：以广告营收为主的 Alphabet 、 Meta 营收分别增速 13.5%（前 11.0%）、 24.7%（前 23.2%），两间公司营收与 EPS 均创历史新高。 Alphabet 搜寻广告营收略低于预期，隔日股价大跌 -7.5%；Meta 则是宣布配发股利与 500亿股票回购**后，股价隔日大涨 20.3%。我们认为，Alphabet 、 Meta 将持续受惠 AI 运用在广告更精准投放下，属于巨头中「前段班」。
巨头中后段班：Amazon 营收同比 13.5%（前 11.0%），营收与 EPS 均创历史新高，受惠景气復苏，属科技巨头中段班。 Apple 营收同比 2.1%（前 -0.7%）虽回到正增速，但由于中国营收自去年 Q4开始大幅衰退，财测预计 Q1营收增速可能再降至 0%，表现继续落后于其他四间公司，较属后段班角色。
从科技巨头财报与各产业营收预估来看，除了苹果在中国市场营收有疑虑外，整体科技股基本面趋势将持续向上，配合美联储有望在年中降息与减缓缩表，加上财政部下修发债，今年美国股市仍有资金面与基本面的支持，AI 与科技趋势将继续支撑股市增速至少延续至今年上半年。

Nasdaq 指数过去一个月大涨 7%，而 1 月底随着财报相继公佈，各公司股价波动明显加大，如 Alphabet 一度在财报发布后大跌 -7.5%，Meta 则是大涨 20.3%，Apple 今年以来股价表现则是敬陪末座。究竟巨头们财报透露出哪些讯息？本篇文章整理四大方向一一检视：企业云端、数位广告营收、电商消费、消费性电子销售。

file 註：为统一比较，本篇文章所提到的季度均使用「历年」，而非各间公司的财年。

一、 Microsoft：营收创下新高，个人电脑事业营收大幅反弹

Microsoft Q4 总营收 620.2 亿美元，同比 17.6%（前 12.8%），EPS 2.9（前 3.0），均优于预期且营收创下历史新高。三大营收项目中，个人电脑事业营收年增大幅反弹至 18.6%（前 2.5%），生产力与商务应用营收同比 13.2%（前 12.9%），智能云事业同比 20.3%（前 19.4%），增速进一步加速。

Microsoft 2024 Q1 财测 600 ~ 610 亿美元（同比 13% ~ 15%），与市场预计的 609 亿美元持平。生产力与商务 193 亿 ~ 196 亿美元（同比 10% ~ 12%）。智能云事业营收 260亿 ~ 263亿美元（年增 18% ~ 19%）。个人电脑事业营收 147亿 ~ 151亿美元（同比 11% ~ 14%）。

M平方解读：
Microsoft 在今年正式加入 3 万亿美元市值的行列，主要原因与我们在过去科技巨头报告中反覆提到 AI 营收与企业加大对于云端事业的需求外有关。 Microsoft 表示目前美国前 500 大企业中有一半已经开始使用 Azure OpenAI 服务，Microsoft 也在本季度加大（increase materially）对云端和人工智能基础设施投资。

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