我们想让你知道的是:
Nasdaq 指数近期波动加大,过去数月表现最糟的 Apple 出现反弹,Meta 则是在财报后重挫 10%,随着行情进入下半场,各间巨头财报告诉我们什么讯息?本文深度解析!

本文重点:

科技巨头中谁在前段班?谁在后段班?

  1. Microsoft:全球市值最大的公司,如何靠着 AI 巩固护城河成为巨头优等生?
  2. Alphabet:各项业务优于预期,首度发放现金股利!
  3. Amazon:AWS 优于预期,亮点在毛利率创高!
  4. Meta:财报后重挫 10%,现在还在讨论元宇宙?
  5. Apple:唯一还没跟上 AI 浪潮的巨头终于要跟上了吗?

自 4 月底开始,各间科技巨头陆续公佈 Q1 财报,可以发现市场反应与上季出现明显差异,上季表现最糟的 Alphabet 、 Apple 在本季财报公佈后上涨 10.0%、 5.9%,反而是上季表现最佳的 Meta,Q1 财报公佈后下跌 -10.6%,如同我们在月报提及,进入多头后半场,市场预期开始出现变化,强势族群因市场对其有更高的预期而回檔、弱势族群则因大趋势仍在向上、反应最坏状况已过而呈现反弹,究竟巨头们的财报透露出哪些讯息,趋势是否反转?本篇文章整理本季财报最需要关注的重点。

file 註:为统一比较,本篇文章所提到的季度均使用「历年」,而非各间公司的财年。


一、 Microsoft:护城河稳健、 AI 对营收持续发力

Microsoft Q1 总营收 618.6 亿美元,同比 17.0%(前 17.6%),EPS 2.9(前 2.9),均优于预期。以下整理两大重点:

三大领域维持稳健增速,AI 供不应求

Microsoft 三大营收项目中,生产力与商务应用营收 同比 11.7%(前 13.2%),个人电脑事业营收 17.5%(前 18.6%),其中 OEM 销售同比 11%(前 11%),显示全球消费性电子尤其在电脑领域持续復苏。而最后一领域 智能云事业营收 创下历史新高,同比进一步上升至 21.0 %(前 20.3%),应证 AI 在智能云事业持续加速,Microsoft 更在财报会上表示短线内与 AI 相关的应用仍然供不应求,因此给出乐观财测 :2024 Q2 预估营收为 640 亿美元(同比 13.9%)。生产力与商务 199 亿 ~ 202 亿美元(同比 8% ~ 11%),智能云事业营收 284亿 ~ 287亿美元(年增 18% ~ 20%),个人电脑事业营收 152亿 ~ 156亿美元(同比 9% ~ 12%)。

上调资本支出的同时,营业利益率维持强劲

Microsoft 在财报会上,同步表示预计 2025 财年资本支出将比 2024 财年还要高,其中与 AI 相关的投资将大幅增速(increase materially ),在资本支出上调的同时,则预计营业利益率同比仅会小幅减速 1 个百分点,充分显示 Microsoft 的投资可以有效地反映在营收上。

file

M平方解读:
整体来说,Microsoft 依旧是巨头的「优等生」,三大营收均稳健增速,尤其 AI 应用也继续巩固 Microsoft 在智能云端龙头的地位,在资本支出上调的同时利润也维持稳健增速,显示整体产业赛道依旧处于高速增长,我们维持 Microsoft 为长线投资标的的看法。


二、 Alphabet:各项业务优于预期,首度发放现金股利

Alphabet Q1 总营收 805.4 亿美元,同比 15.4%(前 13.5%),EPS 1.89(前 1.64),创下历史新高。以下整理两大重点:

AI 核心业务持续贡献,将加大资本支出

Alphabet 几大核心业务,包含搜寻广告同比为 14.4%(前 12.7%),Youtube 广告年增 20.9%(前 15.5%), 云端事业 年增 28.4%(前 25.7%),均持续增速。 Alphabet 执行长 Pichai Sundararajan 表示,公司对于利用 AI 获利有清晰的方向,Q1 资本支出约为 120 亿美元,年增 91%,预计全年每季度资本支出将大致等于或高于 Q1,并且预计全部资本支出都将投入与 AI 有关的技术基础设施中。

股票回购、首度发放现金股利

本次财报的亮点为,Alphabet 宣布将在 Q2 向股东派发每股 0.2 美元的现金股利,为史上首次,同时也将进行回购 700 亿美元股票,刺激 Alhpabet 股价在财报发布后大涨 10.2%。

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