【行情快报】科技巨头「风水轮流转」，两大关键筛出前段班！

我们想让你知道的是：
Nasdaq 指数近期波动加大，过去数月表现最糟的 Apple 出现反弹，Meta 则是在财报后重挫 10%，随着行情进入下半场，各间巨头财报告诉我们什么讯息？本文深度解析！

本文重点：

科技巨头中谁在前段班？谁在后段班？

Microsoft：全球市值最大的公司，如何靠着 AI 巩固护城河成为巨头优等生？
Alphabet：各项业务优于预期，首度发放现金股利！
Amazon：AWS 优于预期，亮点在毛利率创高！
Meta：财报后重挫 10%，现在还在讨论元宇宙？
Apple：唯一还没跟上 AI 浪潮的巨头终于要跟上了吗？

自 4 月底开始，各间科技巨头陆续公佈 Q1 财报，可以发现市场反应与上季出现明显差异，上季表现最糟的 Alphabet 、 Apple 在本季财报公佈后上涨 10.0%、 5.9%，反而是上季表现最佳的 Meta，Q1 财报公佈后下跌 -10.6%，如同我们在月报提及，进入多头后半场，市场预期开始出现变化，强势族群因市场对其有更高的预期而回檔、弱势族群则因大趋势仍在向上、反应最坏状况已过而呈现反弹，究竟巨头们的财报透露出哪些讯息，趋势是否反转？本篇文章整理本季财报最需要关注的重点。

file 註：为统一比较，本篇文章所提到的季度均使用「历年」，而非各间公司的财年。

一、 Microsoft：护城河稳健、 AI 对营收持续发力

Microsoft Q1 总营收 618.6 亿美元，同比 17.0%（前 17.6%），EPS 2.9（前 2.9），均优于预期。以下整理两大重点：

三大领域维持稳健增速，AI 供不应求

Microsoft 三大营收项目中，生产力与商务应用营收同比 11.7%（前 13.2%），个人电脑事业营收 17.5%（前 18.6%），其中 OEM 销售同比 11%（前 11%），显示全球消费性电子尤其在电脑领域持续復苏。而最后一领域智能云事业营收创下历史新高，同比进一步上升至 21.0 %（前 20.3%），应证 AI 在智能云事业持续加速，Microsoft 更在财报会上表示短线内与 AI 相关的应用仍然供不应求，因此给出乐观财测 ：2024 Q2 预估营收为 640 亿美元（同比 13.9%）。生产力与商务 199 亿 ~ 202 亿美元（同比 8% ~ 11%），智能云事业营收 284亿 ~ 287亿美元（年增 18% ~ 20%），个人电脑事业营收 152亿 ~ 156亿美元（同比 9% ~ 12%）。

上调资本支出的同时，营业利益率维持强劲

Microsoft 在财报会上，同步表示预计 2025 财年资本支出将比 2024 财年还要高，其中与 AI 相关的投资将大幅增速（increase materially ），在资本支出上调的同时，则预计营业利益率同比仅会小幅减速 1 个百分点，充分显示 Microsoft 的投资可以有效地反映在营收上。

M平方解读：
整体来说，Microsoft 依旧是巨头的「优等生」，三大营收均稳健增速，尤其 AI 应用也继续巩固 Microsoft 在智能云端龙头的地位，在资本支出上调的同时利润也维持稳健增速，显示整体产业赛道依旧处于高速增长，我们维持 Microsoft 为长线投资标的的看法。

二、 Alphabet：各项业务优于预期，首度发放现金股利

Alphabet Q1 总营收 805.4 亿美元，同比 15.4%（前 13.5%），EPS 1.89（前 1.64），创下历史新高。以下整理两大重点：

AI 核心业务持续贡献，将加大资本支出

Alphabet 几大核心业务，包含搜寻广告同比为 14.4%（前 12.7%），Youtube 广告年增 20.9%（前 15.5%），云端事业年增 28.4%（前 25.7%），均持续增速。 Alphabet 执行长 Pichai Sundararajan 表示，公司对于利用 AI 获利有清晰的方向，Q1 资本支出约为 120 亿美元，年增 91%，预计全年每季度资本支出将大致等于或高于 Q1，并且预计全部资本支出都将投入与 AI 有关的技术基础设施中。