【MM一周盘前】本周 CPI、零售恐怖数据，与台积电法说联袂登场！

【 MM 一周盘前】 上週 S&P500 再创历史新高，美国非农就业低于预期，但所幸失业率也低于预期，委内瑞拉事件如何解析？MM 研究员带你回顾过往一周发生的大事，3 分钟速读市场！

【即将正式登场】创办人 Rachel 主讲「 2026 全球经济展望」，100 分钟深度解析 + 50 页独家讲义 本次展望将探讨影响全球市场，以及你「投资决策」的两大重点：美中霸权争夺 2.0，中国策略转变，能否与特朗普 2.0 政策抗衡？这场争霸谁将占上风；另一方面，AI 是好或坏泡沫？全面解析基本面与股价的中长线判读依据。最后，也是最重要的 2026 资产配置：随着行情进一步朝新兴市场轮动，接下来你的资产配置，除了美国，还有哪些新选择？如此精彩的影音及完整讲义，都将在 1/14 (三) 晚上 7:00 正式登场！>> 点我立即加入

资料统计期间：2025/1/5 ~ 2025/1/9
备註：美金 / 台币、美金 / 日圆属于美式报价，当数字下跌代表台币、日圆相对美元升值

【美国】 12 月失业率低于预期， 1 月美联储高机率按兵不动！

• 美国 12 月非农就业月增 5 万人（前 5.6 万人），不如市场预期的 6 万人，前两个月也共计下修 7.6 万，导致整体非农近三个月平均月减 2.2 万，不过如同上月状况，最主要的下修来自于 10 月的政府就业，反映年初加入联邦政府自愿离职计画的雇员正式离职的影响。

• 与此同时，12 月失业率回降至 4.4%（前 4.5%）则优于市场预期的 4.5%，也印证先前失业率的跳升同样反映联邦雇员带来的一次性影响，而非全面恶化的征万亿。若排除政府就业，私部门就业近三个月平均月增 2.9 万，并未陷入衰退。

• 1/9（週五）数据公佈后，FedWatch 定价 1 月维持利率不变机率高达 95% 以上，预期全年降息幅度 2 码。

• 延伸阅读：【展望 2026 系列九】两大面向解读，美国资产还能续抱关键！

【美国】美国 PMI 连续 10 个月位于荣枯线以下，库存保持可控

• 美国 12 月 製造业 PMI 减速至 47.9（前 48.2），低于市场预期的 48.3，创下 2024 年 10 月以来新低，且已连续 10 个月位于荣枯线以下，整体製造业表现仍偏弱势。

• 从细项观察，本次也有些较为正向的讯号。代表需求的新订单 47.7（前 47.4）、未完成订单 45.8（前 44.0）、以及出口订单 46.8（前 46.2）均有所改善，整体 PMI 的下降主要来自于存货的加速消耗，大幅下降至 45.2（前 48.9），客户端存货 43.3（前 44.7）同样下降，同步观察 製造业存销比 也维持稳定，显示基本需求仍在，足以消化库存。

【中国】 12 月中国指标延续改善趋势

• 中国 12 月 CPI 年增升至 0.8%（前 0.7%），主要由食品价格回升带动，扣除食品和能源的核心 CPI 年增维持 1.2% 不变，已连续四个月站稳 1% 以上。

• PPI 年减幅收敛至 -1.9%（前 -2.2%），环比 0.2% 连续三个月回升，反内卷对企业产能的治理、竞争秩序的规范，持续推动部分产业价格跌幅收敛，煤炭、水泥、锂电池、光伏、新能源汽车、集成电路等领域价格皆有改善。

• 延伸阅读：【行情快报】陆港股信心回笼，「反内卷」成效追踪！

【全球】委内瑞拉事件解析：川氏门罗主义下，地缘、能源、美元的三维角力

• 2026 年 1 月 3 日，美国发动「绝对决心行动」（Operation Absolute Resolve）的军事行动，动用超过 150 架飞机与三角洲特种部队，在委内瑞拉的卡拉卡斯逮捕了总统马杜洛及其妻子，并将其移送至纽约受审。

• 美国提出此次行动理由包括打击毒品恐怖主义、保护国家安全与地缘政治利益、夺回被「窃取」的石油资产，并且视马杜罗为「非法独裁者」，不承认其总统地位。

• 市场影响：委国石油产量不到每日 100 万桶，在全球石油供应份额中小于 1%，对实际供需影响仍然有限，EIA/IEA 预估今年全球石油库存堆积会有 200 ~ 370 万桶 / 日，OPEC+周末产量会议也没有恢復减产行动，估计难以对油价造成明显的上涨压力。

• 点击阅读 短评内容，了解事件背后围绕地缘博弈、能源视角、货币之争的议题。

• 2025 年股市在混乱中上涨，在收官之际，美股三大指数纷纷缴交双位数增速的成绩单，亚股表现更为亮眼，台股 于最后一交易日再度创下历史新高突破 29,000 点大关，南韩股市更是创下高达 70% 以上的涨幅。

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