【MM一周盘前】台积电 Q3 超标、Q4 更强，科技巨头财报即将揭晓！

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上週市场行情

上週全球股市普遍上行，美股 S&P 500 及道琼指数均持续创高，半导体板块在台积电法说会提振下走升，台湾加权指数上涨逾 2%，重返两万三之上，汇市方面，上週欧洲央行利率决策显鸽派以及美国零售数据优于预期所影响，美元指数连续第三周反弹，美债收益率则变动不大，原物料板块部分，油价在反应地缘风险后回落，金价则再创历史新高，首度站上每盎司 2,700 美元。

行情图资料统计期间：2024/10/14 ~ 2024/10/18
备註：美金 / 台币、美金 / 日圆属于美式报价，当数字上涨代表台币、日圆相对美元贬值，反之亦然。

上週大事回顾

【半导体】台积电 Q3 营收、获利再创新高！

Q3 营运优于预期：2024 Q3 营收金额 235.04 亿美元，同比达 36%（前 32.8%），超越财测的 224 ~ 232 亿美元，且毛利率和营业利益率显着上升至 57.8%（前 53.2%）和 47.4%（前 42.7%），均超越财测高标，反映台积电已度过 N3 量产初期的毛利率压抑，高效能运算营收占比稳定过半，支撑业绩。
全年展望再上修：2024 全年营收中位数（美元计）可达到 896.9 亿美元，同比 29.4%，远超市场预估；预计今年 AI 营收将增速 3 倍，比重再度调高至 14 ~ 16%（上一季为 11 ~ 13%）。
AI 看法依旧乐观、消费性持稳：展望 2025 年，管理层认为将是健康增速的一年，管理层认为 AI 需求是真的，非 AI 领域已经趋稳，预估 2025 年资本支出将超越今年。
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【美国】 9 月零售销售优于预期，消费市场韧性犹存

美国 9 月零售销售年增 1.74%（前 2.13%），月增 0.43%（前 0.06%），高于市场预期，占比较高的项目如电子商务、餐饮店持续扮演支撑角色。而汽车相关、家具相关、建筑园艺虽然表现并不亮眼，却可以期待降息后，若车市、楼市如预期復苏，能够为相关消费带来动能。
同步观察到排除波动较大项目的控制核心零售销售，环比 0.71%（前 0.3%）同样强劲，使年增 3.97%（前 3.83%）维持稳健增速。整体而言，美国消费仍具备韧性，先前担忧的衰退机率正在降低。数据公佈后美元指数短线上涨 0.2% 到 103.7 左右，10 年美债收益率则上涨约 5 bp 至 4.09% 附近。

【欧元区】央行再度降息 1 码，聚焦关注经济放缓

本次欧洲央行会议将边际放款利率、主要再融资利率、存款机制利率降息 1 码至 3.65% 、 3.4% 、 3.25%，委员一致通过本次利率调整，然欧洲央行本次虽没有对于利率前景做出承诺，然态度与先前在 9 月会议时暗示下次会议暂停降息态度有明显不同。
欧洲央行认为，当前通胀已降至 2% 以下，以及 Q3 经济表现有转弱的迹象，从记者会与声明来看，在通胀持续回落后，央行将更关注经济的表现，目前利率期货显示，欧洲央行连续进行降息的机率正在提升。本次会议后，欧元 / 美元贬值 -0.26% 至 1.083 。

【中国】政策宣示不及预期，陆港股波动加剧

Q3 GDP 同比 4.6%（前 4.7%），整体经济转弱压力依旧存在，惟转弱幅度好于市场预期，然参考前三季度中国实际 GDP 累计同比 4.8%，若要实现 5% 的官方目标，Q4 同比需要达到 5.3% 存在难度。
Q3 社会消费品零售年增 2.7%，低于 Q1 的 4.7% 且处在 2023 年以来低缘；9 月，财政部消费品换新补贴效果有所显现，同比回温至 3.2%（前 2.1%），汽车零售 0.4% 时隔半年再度翻正，家电增速 20.5% 出现较大抬升。
9 月工业增加值年增 5.4%（前 4.5%）超出预期，主要来自集成电路、手机等外需型商品支撑，但钢铁、水泥、炼油等内需型工业品，产量暂时维持衰退。
1 ~ 9 月固定资产投资累计同比 3.4% 持平前值，製造业投资 9.2% 稍具韧性，但市场最关注的基建 4.1% 、房地产投资 -10.1% 仍未见到回升好转。
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