【MM一周盘前】台积电亮眼财报不敌中东乱流，本周关注科技巨头财报！

【 MM 一周盘前】美伊再开火、台积电营收超预期、韩国股市持续混乱，MM 研究员带你回顾过往一周发生的大事，3 分钟速读市场！

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上週市场行情

上週全球股市普遍下跌，特朗普宣布对伊朗实施海上封锁，并对伊朗发动新一轮空袭，WTI 油价重新站上 80 美元，科技与通讯类股领跌，S&P 500 及 Nasdaq 分别下跌 -1.55% 、 -2.90%，费半指数则额外受到内存储器股的压力影响，最终收跌 -9.97% 。亚股方面也全面走低，其中又以南韩 KOSPI 下跌 -8.77% 最多，台湾、日本股市分别下跌 -5.92% 、 -6.44%，相较之下，欧股于上週表现较为支撑。虽然股市波动扩大，但上週公佈的美国 CPI 表现可控、台积电法说亮眼，均为长线基本面带来正面消息，10 年期美债收益率及美元指数震盪持平。

行情图

资料统计期间：2026/7/11 ~ 2026/7/17
备註：美金 / 台币、美金 / 日圆属于美式报价，当数字下跌代表台币、日圆相对美元升值

本次周信涵盖以下内容：

上週大事回顾

【产业】台积电财报显示 N2 起步、库存攀升，资本开支再上调
【美国】 6 月 CPI 低于预期、零售销售维持韧性，升息预期有所消退
【中国】 Q2 实际 GDP 年增 4.3% 低于预期，消费和投资续弱

研究员都在看

【南韩】韩国股市雪上加霜，韩国央行启动升息！

本周关注重点

台湾外销订单（7/21）

Tesla 、 Alphabet 、 Intel 财报（7/22 、 7/23）

欧洲央行利率决策（7/23）

上週大事回顾

【产业】台积电财报显示 N2 起步、库存攀升，资本开支再上调

台积电 2026Q2 营收达 1.27 万亿新台币，年增达 36%（前 35.1%）优于市场预估，主要动能来自 HPC 强劲需求，且 N2 已开始贡献营收。毛利率与营业利益率则分别上升至 67.7%（前 66.2%）与 60.3%（58.1%），而稀释 EPS 为 27.25 元（前 22.08 元），同样优于财测预期。
需求强劲之下，台积电也再度上调 2026 全年资本开支至 600 ~ 640 亿美元（原先为 520 ~ 560 亿美元），并且追加 1,000 亿美元对亚利桑那州的投资，更预期未来三年的资本开支将比过去三年「更加显着的增加」，以应对需求与供应之间的巨大缺口。
至于我们重点关注的库存部分，本次库存天数上升至 76.5 天（前 70.5 天），主要为 N2 技术的起始量产爬坡导致，库存的上升增加了市场的疑虑，魏哲家则表示先进製程、先进封装供需缺口仍巨大，因此库存天数反应的更多是需求强劲导致「提前备货」的现象，下半年密切观察 Vera Rubin 出货后是否消化。