【MM一周盘前】美国零售大超预期，MM小聚独家解析反转讯号！

Dear {name},

【MM 一周盘前】美国 CPI 放缓、零售销售却超预期走强，日本 GDP 创一年来最强增长，本周美联储会议纪要、 Jackson Hole 联袂登场，MM 研究员带你回顾过往一周发生的大事，3 分钟速读市场！

【免费直播】 过去一个月股市大涨大跌，到底真正反转时刻何时到来？我们将于 8/20 举办「 MM 小聚」免费直播，一次分享今年股市反转、最重要领先指标！最后，【股市反转仪表板】活动进入倒数，加入年缴立即领取，把握最后机会！

上週市场行情

上週全球股市受惠到美国通胀续降、消费数据优于预期而提振，整体延续反弹态势，其中又以先前跌深的亚股涨幅最为明显，日经反弹 8% 以上，台股也重新站回两万二，几乎收復八月以来所有跌幅，美国 S&P 500 也同步上涨近 4%，产业板块中以科技类股涨幅最大，汇市方面，上週 FedWatch 降息预期介于 3 ~ 4 码之间震盪，美元指数持续回落收于 103 之下，10 年期国债收益率于近 3.9% 左右震盪，原物料市场上週以贵金属表现最为亮眼，金价在降息预期发酵下再度创下历史新高，并首度站上 2,500 美元 / 盎司，白银也同步上涨逾 5%，油价则表现依旧震盪。

行情图 资料统计期间：2024/8/9 ~ 2024/8/16 备註：文字

上週大事回顾

【美国】 7 月 CPI 再度放缓！零售销售优于预期

美国 7 月 CPI 季调年增 2.92%（前 2.98%），月增 0.15%（前 -0.06%），核心 CPI 季调年增 3.21%（前 3.28%），月增 0.17%（前 0.06%），双双延续放缓。其中，核心商品年增 -1.69% 持续带来负贡献，核心服务亦延续放缓至 4.90% 。此外，核心 CPI 6M 年化变动率 2.84% 重回年增以下，3M 年化变动率 1.58% 更是跌破 2%。
美国 7 月零售销售年增 2.66%（前 2.04%），月增 0.97%（前 -0.21%），主因汽车相关销售绝对值重新回升，反映 6 月经销商系统受骇客入侵的短线影响消退；同时，观察排除汽车的零售销售绝对值也创高，显示汽车以外的销售项目也在增速，美国消费动能仍有支撑。
在零售销售优于预期、初领失业救济金人数连续第二周下降的背景下，美元指数及美债收益率分别于 102 及 3.9% 左右振盪，FedWatch 预期年内降息幅度从 4 码收敛至 3 码，预期 9 、 11 、 12 月各降一码。
延伸阅读：【行情快报】史上最长倒挂即将结束！收益率曲线翻正一定衰退吗？

【日本】 Q2 GDP 季增年化季环比 3.1%，一年来最强的增速

日本 Q2 GDP 季增年化季环比 3.1%（前 -1.8%），同比 -0.8%（前 -0.9%），季增年化季环比创下 4 个季度以来最高的增速。主要项目民间消费，季增年化季环比为 4.0% 、贡献度 2.2%，其中，耐久财消费季增年化季环比大幅回升至 36.6%（前 -37.3%），主因 Q1 汽车停工短线因素消除，厂商在 Q2 恢復出货。
再看到影响货币正常化最关键的薪资状况，春季薪资谈判结果持续发酵，Q2 实际劳动报酬同比回升至 0.8%（前 -0.8%），为 11 个季度以来首度正增速，预计将在 2024 下半年给予民间消费动能支撑，上週美元兑日圆持续回升至 149 水平。

【原油】北美旺季原油库存消耗、抵销中国需求疲弱

儘管 7 月下旬以来美国经济数据放缓、中国能源需求疑虑压抑油价，但在北半球夏季需求高峰的支撑下，全球原油库存维持消耗趋势，美国原油库存连续六周减速，EIA 预估 2024 Q3～Q4 全球石油库存消耗 88 / 66 万桶（前 83 / 61 万桶），短线原油受惠季节性需求、以及中东与俄乌持续的地缘政治紧张局势，上週 WTI 油价一度重新站上 80 美元 / 桶。
细看上週公佈的三大能源机构预期，需求端三大能源机构下调 2024 年全球每日石油消费增速的平均预估值至 141 万桶（前 144 万桶），反应过去一季中国石油需求萎缩，生产端则看到 OPEC 短线供给反弹、 7 月产量绝对值回升至去年 Q3 以来最高水平，主要增长来自沙国、伊拉克、伊朗、阿联酋等国。长线随着 OPEC+ 自愿减产措施将在 Q4 起逐步宽鬆，迭加美国原油产量近期再创历史新高，长线油市供给依旧存在压力。

【中国】 7 月消费季节性回暖，生产高檔支撑，投资不如预期

7 月中国社会消费品零售年增 2.7%（前 2.0%），略高于市场预期，细项中，家电 -2.4% 、汽车 -4.9% 年减幅收窄，通讯器材（手机）、体育娱乐用品、日用品、粮油食品、饮料等商品表现较好。
7 月工业增加值年增 5.1%（前 5.3%）略不及预期，但整体生产强度仍然不弱，其中，有色金属 8.2% 、半导体 26.9% 和手机 4.9% 产量同比表现优异，汽车产量年增转负至 -2.4% 、新能源汽车产量 25.3% 。
固定资产投资累计同比 3.6%（前 3.9%）未达预期，製造业投资、设备工器具购置投资累计增速 9.3% 、 17.0% 仍高位运行，但基建投资 4.9% 尚未发力、房地产投资 -10.2% 小幅扩大拖累整体投资表现，新、旧动能表现差异显着。