我们想让你知道的是 :
乌俄战事迈入第三个月份,欧盟提议第六轮经济制裁,预计要在六个月内逐步禁运俄罗斯原油进口,并在年底前逐步淘汰俄罗斯成品油,但为何匈牙利为首的中欧、东欧国家选择杯葛?欧盟全面禁运俄油在技术上是否可行?俄罗斯原油产量将会再度减速、还是能够改道出口中国印度?又会如何影响油市供需基本面以及油价?本文带您一次解读!

本文重点:


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一、欧盟禁运俄油的可行性?两个癥结点

1. 共识决:欧盟石油禁运通过与否全看匈、斯、捷、保四国脸色?

​ 儘管欧洲工业大国-德国对于禁运态度反转出乎我们原先预期,然而制裁要实际落地仍有极大变数,因为按照欧洲联盟条约(Treaty on European Union)第 29 条,欧盟集体针对外国进行经济制裁必须获得全体 27 个成员国一致同意,再加上现阶段 欧洲能源通胀 高涨、製造业 面临回檔压力下,欧盟内部反弹将为制裁的通过带来阻力与挑战。 ​ 从能源进口 / 消费结构来看,下图可发现匈牙利、斯洛伐克、捷克、保加利亚四国高度仰赖俄油,2020 年进口占比高达 45%、78%、29%、53%,高于欧盟 27 国整体平均值(23%),尤其前三者地处内陆、无法透过海港获取石油,而是从苏联时期就仰赖「友谊输油管道」(Druzhba Pipeline)满足该区域主要的石油消费量,因此目前对石油禁运仍表示反对或保有疑虑。另一方面,保加利亚主要燃料供应商 — 布尔加斯炼油厂(Neftochim Burgas)虽临近黑海,但布尔加斯是由俄罗斯卢克石油(Lukoil)拥有,俄罗斯原油占其原料逾六成,难以在短线内找到替代来源。 ​ 相较之下,波兰(68%)、立陶宛(69%)对于俄油进口依赖程度虽然同样偏高,但 2014 年爆发克里米亚事件后,波罗的海沿岸国家成为北约军事部署重点,与莫斯科政府关係偏向紧张 ; 与俄国接壤的芬兰(67%)并未高度仰赖石化燃料,天然气 / 石油占终端能源消费占比仅约 3% / 24%,反倒成功加速能源转型,再生能源、核能分别贡献约四成与两成,因此对于切断俄油也较无反对。 ​ 为了避免任何反对票否决制裁,欧盟预计将提供部分国家禁运豁免,给予更为宽鬆的退出期限,预期匈牙利、斯洛伐克可持续购买俄油至 2024 年底,捷克豁免期限则为 2024 年 6 月,直到该国接上横跨义德奥三国的跨阿尔卑斯山管道(Transalpine Pipeline),保加利亚则尚未获得豁免承诺,整体而言,后续仍须留意制裁是否能得到全体成员国同意。 ​ 註:友谊输油管道(Druzhba Pipeline),又称德鲁日巴输油管道,始建于 20 世纪 60 年代,为全世界最大的原油管道之一,全长逾 5,500 公里,运输设计量能介于每日 120~140 万桶 / 日。管线始于俄罗斯的阿尔梅季耶夫斯克(Almetyevsk),到达白俄罗斯莫济里(Mozyr)后分为南北两条支线,北线通往波兰、德国,南线途经乌克兰、斯洛伐克、匈牙利。

​ ​

2. 执行面:欧盟若要全面禁运俄油的进口,仍有技术上的瓶颈需要克服

​ 在执行上,M 平方将欧盟目前的瓶颈简单整理成以下三点: ​

  1. 基础建设:由于欧洲油管传统设计流向为「由东向西」,俄油供应若中断,欧盟内部的原油 / 成品油贸易将具有难度,尤其在输往中欧、东欧国家时,或需利用铁路、卡车、河流船舶,提高运输与时间成本。

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