本内容同步收录于 2020.08.28 发布的 09 月投资月报〈创办人引言〉


本月,很开心财经M平方有幸与远见杂誌进行联名合作,推出 5,990 年缴方案 ( 适用新户及月缴用户 )!同时我们进行了两场直播,分享 后疫情时代的总经 ,以及在我心中正确的 总经投资观念 ,与各位分享!也谢谢大家一路支持财经M平方!


时序进入 9 月,整体行情趋势按照规画进行:基本面缓步復苏,资金面宽鬆,疫情尚不稳定,但 新增死亡人数 确实受到控制,全球正朝向经济与疫情共存局面,等待疫苗出市。 本月我们运用 长天期美债平衡通膨率 来判断市场信心走势,从中可看出该指标自 3 月落底后持续回温,显示市场对未来经济前景逐步看好,预期未来通膨趋于上行,美债平衡通膨率跟着回升。

这样的通膨目前仍为基本面带起的温和通膨,何时会转为资金面过热的通膨?何时联准会会因此而转向紧缩呢,以下分析:

一、基本面稳定好转,目前尚处「温和通膨」阶段:



时常关注的几项指标,显示全球经济基本面持续好转! 美国 7 月 ISM 製造业显示 存货 低檔 ( 47 )、订单 升温 ( 61 ),而製造业、趸售、零售业 存货 大幅滑落显示未来有机会持续进行大规模回补库存的行情。中国的三驾马车「出口、消费、投资」维持復苏态势,7 月 商品零售 +0.2%,餐饮收入 -11%,持续回温。欧洲区虽近期疫情风声再起,但医疗体系健全,德国政府延长就业保障措施至明年年底,梅克尔也宣布将再推 1,300 亿财政刺激方案。最关注的台湾 7 月 电子零组件 出口维持双位数成长 ( 15.51% )。于此,先前提及「今年 Q2 为全球基本面最差的时刻,接下来将看到经济数据持续好转,年增成长至明年上半年见高」的想法未变。



二、联准会尚未转向,甚至推出新货币政策框架:



市场最担心的便是联准会是否因通膨逐步升温而转向? 关于这点,如同M平方的预期,联准会正式于8/28宣布新货币政策框架! 明确宣布将采取「平均通膨目标」的策略,表态一段时间内,允许通膨超过2%,以补偿过往通膨过低的水平。此充分显示当今Fed就以就业为优先,在就业未好转下,即使通膨超标仍将保持宽鬆态度,为疫情下持续进行宽鬆动作打了预防针。

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