2019/8/1 凌晨 2:00 美国美联储公布利率决议,正式实施10年来首度的预防性降息,M平方五大重点解析:

1) 下调基准利率至2.00%~2.25%。
2) 声明稿维持经济温和增速、消费回升、企业投资疲弱以及通胀低档叙述。
3) 重申不确定性及通胀压力温和风险,强调将监控经济数据,采取适当行动支持扩张。
4) 提前于8月结束缩表(原9月),并于8月起MBS赎回(超过200亿/月部分)将再投资于美债。
5) Powell记者会定调本此降息为政策中期调整(mid-cycle adjustment),不必然是宽松周期的开始,表露中性态度。

美联储一方面做鸽(降息/立即启动MBS赎回再投资美债),一方面表露不一定持续宽松,将市场预期拉回至回归重视基本面,保留银弹,我们认为此作法实为高招,整理重点如下:


一、美联储10年来首次降息,下调基准利率1码:

美联储官员以以8:2通过将联邦基准利率下调1码至2.00% ~ 2.25%,符合市场预期。


二、声明稿维持经济看法不变,降息仅两位鹰委反对,同步结束缩表及重启购债:

2019年7月份重点:

维持经济活动包括就业市场、消费、企业投资以及通胀措辞:
7月声明稿维持6月份美国经济活动温和增速论述(rising at a moderate)、就业增长稳健(solid)、消费自年初回升(picked up)、企业投资持续疲弱(soft)以及通胀低于2%目标(running below)叙述,整体经济前景看法变化不大。

通胀预期部分,市场通胀补偿指标维持低档:
7月声明稿称通胀补偿指标维持低位(remain low),并未如6月叙述持续减速(have declined),透露短期通胀预期未再进一步下行。

再度重申不确定性以及通胀压力温和风险,强调委员会将监控最新数据,并采取适当行动支持扩张。
(原文: In light of the implications of global developments for the economic outlook as well as muted inflation pressures...This action supports the Committee's view that sustained expansion of economic activity, strong labor market conditions, and inflation near the Committee's symmetric 2 percent objective are the most likely outcomes, but uncertainties about this outlook remain. )

缩表部分,8/1起结束美债赎回(原定9月),并提早2个月重启购债,MBS赎回超过200亿/月部分将按SOMA持有流通在外美债期限再投资于美债。
(原文:The Committee will conclude the reduction of its aggregate securities holdings in the System Open Market Account in August, two months earlier than previously indicated.)

降息投票以8:2通过,2位鹰派委员投票反对降息:
本次下调联邦基准利率1码以8:2投票通过,其中极鹰派委员Rosengren、Esther George反对降息1码,符合市场预期。
(原文:Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Richard H. Clarida; Charles L. Evans; and Randal K. Quarles. Voting against the action were Esther L. George and Eric S. Rosengren, who preferred at this meeting to maintain the target range for the federal funds rate at 2-1/4 to 2-1/2 percent.)

利率会议后,FedWatch显示2019全年降息3码自会前36.5%大幅减速至8.2%,全年降息2码概率自35.1%小幅下降至33.6%,而全年降息1码概率自11.1%大幅上升至42%! 显示Powell记者会中期调整(mid-cycle adjustment)言论,释放美联储降息后将保持中性态度讯号,使市场短期鸽派预期有所收窄。




后续还有美联储下半年政策及美股走势情境分析图

👉加入 PRO 观看更多!立即把握最后优惠名额

三、缩表计划提前结束,美联储即日起重返购债

四、Powell记者会

五、MM研究员下半年展望全解析


M平方即将推出新功能啰,涨价前优惠最后倒数!
💬看M平方新手使用教学

登入PRO看完整文章