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【关键图表】从电子出口状况看台币升值

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【关键图表】从电子出口状况看台币升值

台湾出口与台币的关系:

外贸是影响一个国家货币的主要供需原因,当一国的贸易盈余呈现强劲,即出口状况明显优于进口时,对该国景气呈现正向,同时对该国货币需求提升,货币容易走强;台湾出口占GDP比重约65%,进口约5成,因此,当全球外贸表现佳时,台币即容易走强。

国际贸易与台币之间的关系:

景气好 >> 出口增速 >> 台币需求提升 >> 台币升值 景气差 >> 出口衰退 >> 台币需求下降 >> 台币贬值

而在出口增速,台币升值的情况下,往往又会发生美元计价之台厂出口价格相对其他国家高,导致价格竞争弱势+厂商汇损,使得出口受到影响,或是央行出手抑制台币升值的现象,但我们仍认为,景气的基本面(出口好坏)还是主要影响台币的重要因素。

如何从电子出口同比看台币升贬:

这里M平方以占台湾出口30%的电子产品出口同比为指标,与台币涨跌做比较:

从2001.01至今,电子出口正增速期间平均约为21.17个月,而期间内台币平均涨幅为3.21%;电子出口衰退期约为15个月,期间内台币平均跌幅为-4.14%。本波台币上涨亦伴随着电子产品出口正增速,自去年6月以来,电子出口已连续正增速8个月,台币也已经飙升5.79%。

结论与后续观察

从图中得知,并非电子出口年增向上,台币必然升值,仍须考量通胀、台美利差等因素,但可得知以出口为主的台湾,在国际贸易佳的情况下,确实有利本国经济增速,带领台币升值;而若国际贸易状况不佳,台币贬值的概率则几乎是100%,因此当电子出口转弱时,即为将台币转换成美金最好的时机。

台币目前升值至30.75,从关键图表中可以看出在电子出口正增速的情况下,仍有利台币走势,惟考量Fed于今年下半年升息概率高,估计本波台币仍能维持1季的强势。未来需持续观察电子产品出口增速是否仍能继续支撑台币需求,维持台币升值走势。

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