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收藏 美股总市值/GDP

市值与GDP比例，可视作股价与实际经济增速间的比例，投资人可借此观察股票市值增速，是否有来自实体经济增长的支撑，过去此数据历史高时，发生在2000年科技泡沫时期。

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  • US 美股总市值/GDP
    2019-12-11
    148.55%
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  • Hsieh Louis
    很多圖表在標示2000年3月的網路泡沫股災時，都標成是2001年3月的期間，建議你們可以逐一檢查一次所有圖標（錯誤的情況還滿普遍的）。
     
  • M平方研究員
    您好！網路泡沫股災的期間標示，我們是根據美國全國經濟研究所(NBER)標注的時點「2001/3~2001/11」，全球相對專業的機構均參考他們提供的資訊，也附上連結給您參考：https://www.nber.org/cycles.html
     
  • ycchen
    謝謝提供資訊，非常受用
     
  • rene
    請問NBER認定的科技泡沫比實際股災發生晚了一年是什麼原因呢?---根據美國全國經濟研究所(NBER)標注的時點「2001/3~2001/11」
     
  • M平方研究員
    rene 你好!

    NBER是以GDP連續2季負成長當作衰退喔!
     
  • 胡國城 Hanson
    陰影的部份代表景氣衰退，股市先跌而後景氣衰退，股市市景氣的領先指標。
     

收藏 基准利率 vs. S&P 500

过去升息期间，经济增速良好，股市报酬优于债市，而当进入降息循环周期，经济趋缓或呈现衰退，债市报酬优于股市。

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  • S&P 500 (L)
    2019-12-11
    3,141.63
  • 美国-基准利率 (R)
    2019-12-10
    1.55%
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  • Howard
    MM您好。請問這邊的基準利率是用甚麼單位計算?
     
  • M平方研究員
    您好，原先系統出現些暫時性的問題，目前已處理完畢，謝謝您！
     

收藏 美国-10年期减2年期公债收益率利差

长天期公债收益率常被拿来检视该国景气通胀状况，短天期则常被拿来预测该国利率决策，两者利差可代表着景气循环的四个阶段：

1. 经济增速阶段：
>>经济活动强劲、通胀预期温和，短利受央行升息影响上升较快，利差持续缩窄。

2. 经济过热阶段：
>>经济活动过热、通胀预期强劲，迫使央行加快升息导致短利超越长利，利差反转(翻负)。

3. 经济衰退阶段
>>通胀抑制消费，利率高档引发违约风险，整体经济转弱，央行降息刺激经济，短利快速下降，利差开始扩大。

4.经济复苏阶段
>>央行维持宽松，债券收益率曲线维持陡峭，长短利率稳定，利差高档持稳。

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  • 美国-10年期公债收益率 (L)
    2019-12-11
    1.80%
  • 美国-2年期公债收益率 (L)
    2019-12-11
    1.62%
  • 美国-长短期公债利差 (10年-2年, R)
    2019-12-11
    0.18%
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  • 吳信德
    建議1.可以增加 長短天期公債利差圖對照美股S&P500的走勢變化 如此更能表現出殖利率曲線為負時,對於股市的影響及變化 2.可以有一個自設組合指標的比較圖?!
     
  • M平方研究員
    您好，您提的圖在這裡喔!
    https://www.macromicro.me/collections/34/us-stock-relative/398/us-10-2-yield-curve-gspc
     
  • Chun-Ta Kung
    請問1.18是怎麼來的? 2.42-1.31不是1.11 嗎
     
  • M平方研究員
    長短期利差有對其做月平均，趨勢較為明顯。
     
  • 駱潤生
    請問兩者利差收斂的背後可能經濟意涵是？
     
  • M平方研究員
    您好！利差縮窄可簡單分兩類，短端上揚及長端下行。央行升息推升短端利率上揚、利差縮窄，但經濟通長正在擴張，不需特別擔憂。而當資金為避險大量流入長端債券，推升價格、壓低殖利率，代表資金被債券市場吸納，在央行尚未降息挹注流動性前，將不利風險性資產。
     
  • 丘爾琦
    美股S&P500的股息走勢變化資料，請問在哪可看到?謝謝
     
  • Titi Jen
    FED比較重視10年 v.s. 3個月的圖。
     
  • Titi Jen
    看10年 v.s. 3個月的利差，更有意義。FED比較重視這組比較。
     
  • M平方研究員
    您好！相關圖表歡迎參考以下：
    (1) 殖利率曲線動態圖表 (一目了然殖利率曲線)
    >> https://pse.is/DKRZ5
    (2)美國-10年期公債減3個月Libor利差
    (近期也翻負了！) >> https://pse.is/DMLY7

    另外，您也可到製圖區自行用四則運算繪製、收藏起來追蹤喔！>> https://pse.is/CTH96
     
  • Ka Kin Li
    Hi, do you have the interests rate differentials between Bank Accepted Bill over Negotiable Certificates of Deposits-90 days? Thanks
     
  • Liu Sanity
    三個月期美國公債利率高於十年期美國公債利率)??
     
  • M平方研究員
    您好，是的，目前不只3M，6M即1Y也與10Y公債殖利率出現倒掛，歡迎到「動態圖表-殖利率曲線」一目了然！https://pse.is/GKL4Y
     
  • 黃裕哲
    不好意思,這圖看不太懂,請教一下 03/25 利率不是已經倒掛了嗎(2年期2.41,10年期2.32)怎麼這圖3/25 ,2年期2.26,10年期2.41 ?
     
  • 黃裕哲
    抱歉,我看到錯誤的資訊了,這圖是對的
     
  • M平方研究員
    黃先生，您好，也推薦您到我們的「動態圖表」看殖利率曲線，可以一目了然各品種倒掛情形噢！https://pse.is/G39ZG
     
  • 陳晨
    請問上面的解釋:在經濟復甦階段,債劵殖利率曲線
    維持陡峭,是什麼意思? 謝謝
     
  • M平方研究員
    您好！殖利率曲線維持陡峭代表短利較低、長利較高，同時利差較大。但此時利差穩定且不再擴大，為正常殖利率曲線，此階段通常為央行降息刺激經濟至一個階段後，低利率開始刺激消費及投資、經濟逐步復甦的時期。詳細歡迎上方「相關文章」，有更詳細的解釋喔！
     
  • Annie
    請問就目前圖表位置，屬於上述四階段的那一個階段?
    是否有相關文章資料可供衍生閱讀?
     
  • M平方研究員
    您好，除了更詳細的文章教學，還有影音直播，都可在圖表右側的「相關文章」找到喔！(留言上方，請往上滑)
     
  • 張小銘
    今天2年與10年期公債殖利率倒掛了
    大戶一直在避險
    要小心小心
     
  • Louis Chang
    之前出現的倒掛現象看來都是長短利率往上走,短期跑得快一點超出長期,昨天出現的卻是兩者皆往下走,長期往下穿過短期,想聽聽各位高手有沒有不同想法?除了通膨未發生之外,這次的倒掛還有哪些不同於前幾次的經濟現況?
     
  • Tino ding
    長天向下貫破短天 資產荒
    短天向上貫破長天 資金荒
     
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收藏 VIX波动率指数

用以反映 S&P 500 指数期货的波动程度，测量未来三十天市场预期的波动程度。

VIX 指数超过 40时，表示市场对未来的非理性恐慌。

VIX 指数低于 15时，表示市场出现非理性繁荣。

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  • VIX波动率指数
    2019-12-11
    14.99
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收藏 投资等级公司债殖利率

投资级债券是指达到某一特定债券评级水平的公司债或市政债券，该类债券一般被认为信用级别较高，存在很小的违约风险。

AAA是信用最高级别，表示无风险，信誉最高，偿债能力极强，不受经济形势任何影响；
AA是表示高级，最少风险，有很强的偿债能力；
A是表示中上级，较少风险，支付能力较强，在经济环境变动时，易受不利因素影响；
BBB表示中级，有风险，有足够的还本付息能力，但缺乏可靠的保证，其安全性容易受不确定因素影响，这也是在正常情况下投资者所能接受的最低信用度等级。

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  • AAA
    2019-12-10
    2.53%
  • AA
    2019-12-10
    2.42%
  • A
    2019-12-10
    2.67%
  • BBB
    2019-12-10
    3.24%
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  • Jim
    請問一下，近來AAA等級債券殖利率反而高於AA，甚至跟A差不多，是什麼原因造成這不合理現象？謝謝！
     
  • M平方研究員
    債券市場通常遵循的邏輯通常為當一間公司違約風險較高時，投資人會要求更高的報酬以求保障，大部分時間公司債殖利率排序確實也依照信用評等的結果呈現反向關係。然而根據觀察，投資等級的公司債殖利率從2013年以來開始出現偏差，誠如您的描述。我們對此的看法(同時參考Fred說法)，偏差的主要原因有三點。

    第一，投資等級債中，AAA與AA的公司評等差異並不大，導致時常會出現兩者利率相符甚至AA較高的狀況，我們認為是合理的。

    第二，每一個信用評等類別中，債券組合與債券平均期限可能差異甚巨，導致對於利率變動的敏感度不同所致

    第三，許多債券可以在到期前選擇贖回，並且發生這種情況的可能性因風險等級而異，導致債券估值評價即使同樣期限結構下，也有所不同。
     
  • willychen0129
    請問這個圖表的債券，是以多少年期的債券當基準。
     
  • M平方研究員
    您好：

    此數據為綜合型指標，根據官網其組成包含各類期限。若您對指標想要有更詳細的了解，您可參考以下連結：https://goo.gl/rQpU2Z
     
  • 賴維誠
    這樣是不是投資級債券的價格有點偏高了，還是說可能是變成一種常態的現象
     

收藏 投机等级公司债殖利率

投机级债券是指在债券评级中等级排名低的债券。该类债券一般被认为信用级别较低，存在很大的违约风险。

投机等级企业债收益率若出现明显攀升，则代表市场对某些企业还债能力出现疑虑。

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  • BB
    2019-12-10
    3.82%
  • B
    2019-12-10
    5.65%
  • CCC (含以下)
    2019-12-10
    12.63%
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  • sharon
    請問此表(公司債數據)每日幾點會更新? 謝謝!
     

收藏 美国-贷款违约率

目前住宅贷款、商业住宅贷款违约率皆在低档，信用卡贷款违约率上升，透露部分个人信用消费面临风险（信用卡消费贷款、汽车贷款违约率在美国2015年升息后逐渐攀升）。

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  • 美国-住宅贷款违约率 (SA)
    2019 Q2
    2.59%
  • 美国-商业住宅贷款违约率 (SA)
    2019 Q2
    0.68%
  • 美国-企业贷款违约率 (SA)
    2019 Q2
    1.05%
  • 美国-信用卡贷款违约率 (SA)
    2019 Q2
    2.56%
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  • Christine Chang
    請問會有各類債券利差＆各類債券違約率的資料嗎？
     
  • darren
    每個違約率後(SA) 代表什麼?
     
  • M平方研究員
    您好！SA (Seasonal adjustment)為季節調整，是一種統計方法，用於消除季節性影響。包含聖誕節購物及夏日生產旺季等 (NSA則為未經季調處理)。另外，您可能也看過CA (calendar adjustment)，為消除日曆效應影響，包含考慮每月假日天數不同等。
     
  • darren
    下次更新時間為2019/2，是指標公布時間還是網站更新數值時間，若是網站更新數值時間，那指標實際公布時間為何時?
     
  • M平方研究員
    您好！此即為公布時間，但目前官網未宣布明年確切的行事曆，因此要等時間更靠近才會有確定時程喔。
     
  • 斯羽
    請問為什麼沒有2019年的資料呢？
     
  • M平方研究員
    您好！官網於每季結束後約2個月發布統計結果，2019 Q1預計於5月底發佈喔，謝謝。
     

收藏 美元贸易加权指数

美元贸易加权汇率指数 （Trade Weighted US dollar Index）由Fed编制，采用26种货币作为参考。
过去为6至7年多头，搭配10年空头。

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  • US 美元贸易加权指数
    2019-12-06
    92.24
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  • Hsieh Louis
    很多圖表在標示2000年3月的網路泡沫股災時，都標成是2001年3月的期間，建議你們可以逐一檢查一次所有圖標（錯誤的情況還滿普遍的）。
     
  • M平方研究員
    您好！網路泡沫股災的期間標示，我們是根據美國全國經濟研究所(NBER)標注的時點「2001/3~2001/11」，全球相對專業的機構均參考他們提供的資訊，也附上連結給您參考：https://www.nber.org/cycles.html
     

收藏 美国-国内银行紧缩企业贷款标准净比例

Fed为了更准确了解商业活动对于放贷的供需变化，对于73家国内银行与21间位于美国的外国银行分支机构进行调查，调查内容包括放贷标准与条款变动、放贷供给和需求变动。

根据调查使用的定义，中大型企业与小型企业的区分标准为年营收5000万美元，每次调查过去3个月的意见回馈，选项分别为严重紧缩、些微紧缩、没有改变、些微宽松、严重宽松。

国内银行紧缩企业贷款标准净比例＝全部紧缩比例 - 全部宽松比例。

当景气过热时，美联储加快升息，银行放贷开始紧缩，而当景气由高峰出现反转时，银行放贷意愿更可能降低，导致放款紧缩的净比例加速上升。而相对的，经济复苏时，银行放款紧缩的净比例则会降低。

整体以0为临界点。

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  • 美国-国内银行紧缩中大型企业贷款标准净比例
    2019 Q4
    5.40%
  • 美国-国内银行紧缩小型企业贷款标准净比例
    2019 Q4
    5.60%
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  • 鄭修宏
    所以負值是寬鬆還是緊縮?
     
  • M平方研究員
    國內銀行緊縮企業貸款標準淨比例＝全部緊縮比例 - 全部寬鬆比例。
    負值代表寬鬆比例較高。
     

收藏 美国-国内银行增加企业贷款利差净比例

Fed为了更准确了解商业活动对于放贷的供需变化，对于70家国内银行与21间位于美国的外国银行分支机构进行调查，调查内容包括放贷标准与条款变动、放贷供给和需求变动。

根据调查使用的定义，中大型企业与小型企业的区分标准为年营收5000万美元；银行向企业放贷利率与银行自身资金成本的利差，若利差扩大视为紧缩，反之，利差缩小视为宽松。每次调查过去3个月的意见回馈，意愿选项分别为严重紧缩、些微紧缩、没有改变、些微宽松、严重宽松。

国内银行紧缩企业贷款与银行资金成本利差净比例＝全部紧缩比例 - 全部宽松比例。

当景气过热美联储加快升息时，银行放贷开始紧缩，而当景气由高峰出现反转时，银行放贷意愿更可能降低，导致放款紧缩的净比例加速上升，加速扩大贷款利差意愿。而相对的，经济复苏时，银行放款紧缩的净比例则会降低，缩减贷款利差的动机浮现。

整体以0为临界点。

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  • 美国-国内银行增加企业贷款利差净比例 (中大型)
    2019 Q4
    -20.50%
  • 美国-国内银行增加企业贷款利差净比例 (小型)
    2019 Q4
    -15.70%
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收藏 美国-企业向国内银行贷款净需求比例

Fed为了更准确了解企业活动向银行申请贷款的需求变化，对于73家国内银行与21间位于美国的外国银行分支机构进行调查，调查内容包括放贷标准与条款变动、放贷供给和需求变动。

根据调查使用的定义，中大型企业与小型企业的区分标准为年营收5000万美元，每次调查过去3个月的意见回馈，贷款需求选项分别为强烈需求、中等增加需求、没有改变、中等减少需求、极度没有需求。

企业向银行申请贷款净需求比例＝全部增加需求比例 - 全部减少需求比例。

当景气过热时，美联储加快升息，银行放贷开始紧缩，借贷成本提高，导致企业申请贷款需求降低。当景气衰退时，则因为大环境不好，没有好的投资与生产标的，致使企业申请贷款需求加速减速。而相对的，当经济复苏时，企业申请贷款需求的净比例则会增加。

整体以0为临界点。

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  • 美国-中大型企业向国内银行贷款净需求比例
    2019 Q4
    -21.60%
  • 美国-小型企业向国内银行贷款净需求比例
    2019 Q4
    -16.90%
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收藏 Fed总资产规模与GDP占比

金融危机爆发前，Fed资产负债表规模大约在0.85万亿至0.9万亿，经历三轮量化宽松后，资产负债表规模分别增长至2.3万亿、2.87万亿、4.5万亿，总规模暴增为4倍。

若从总资产规模对应GDP比例，金融危机前为6%，2008年底急剧攀升至15%，2014年底来到高峰25%，目前稍微减速至23%。自从2014年10月QE3退场后，Fed目前以持有债券到期偿付的本金，再投资于美国公债和机构MBS中，促使名义上总持有债券资产规模维持不变。

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最新数据
  • 美联储资产负债表总资产规模
    2019 W49
    4,065,696.00m
  • 美联储总资产规模/GDP
    2019 Q3
    17.92%
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  • 蕭小元
    聯準會釋出降息訊號，但縮表持續，貨幣流動性減少狀態下，資金成本是否能降低，有待觀察。
     
  • 黃正霆
    請教為何FED總資產規模又開始增加?
     

收藏 Fed资产端结构

金融危机爆发前，Fed资产方主要为美国公债，占总资产约85%，危机爆发后，资产方新增Agency MBS，致使公债占比减速，目前公债占比约55%、MBS约40%。

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  • Fed持有美国公债 (1年以下)
    2019 W49
    301,082.00m
  • Fed持有美国公债 (1~5年)
    2019 W49
    881,241.00m
  • Fed持有美国公债 (5~10年)
    2019 W49
    322,057.00m
  • Fed持有美国公债 (10年以上)
    2019 W49
    636,566.00m
  • Fed持有不动产抵押证券 (MBS)
    2019 W49
    1,423,725.00m
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收藏 Fed负债端结构

金融危机爆发前，Fed负债方主要为流通中货币，占总负债与资本约92%，机构存款仅占2%。危机爆发后，流通中货币占比大幅减速至目前约34%，同时机构存款主要以超额准备金形式呈现，占比大幅上升至53%，成为最主要负债项目。

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  • 美国-流通中货币
    2019 W49
    1,793,256.00m
  • Fed存款机构超额准备金
    2019-11
    1,388,636.00m
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  • Darren
    是否方便請教，擴表是FED提高超額準備金利率，收到這些超額準備金後用來購債?如能賜教很感謝
     
  • M平方研究員
    您好，目前您所說的擴表，聯準會是於QE購債期間透過銀行端向市場進行購債，所以導致銀行準備增加，但實際上是由聯準會購買(聯準會資產負債表也增加)。
     

收藏 全球-三大央行M2货币供给

M2为广义货币供应量，反映市场资金总需求量的变化和未来通货膨胀的压力状况，等于M1＋定期存款＋居民储蓄存款。

M平方运算出全球三大央行(美、欧、日)M2货币供给数量，以此代表市场的资金水位。

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  • 美国-M2货币供给量
    2019 W48
    15,364.00b
  • 欧元区-M2货币供给量(美元)
    2019-08
    13,622.07b
  • 日本-M2货币供给量(美元)
    2019-10
    9,542.73b
  • 全球-三大央行货币供给[M2]
    2019-08
    38,244.30b
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收藏 FedWatch升降息概率

M平方统整FedWatch运算下次美联储会议的升降息概率。

下次开会时间 : 2020/01/28、29

*FedWatch升降息概率利用CME Group公布的30天期Fed Funds Futures，预测未来美联储升降息的概率。

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  • 美国-升息概率-FedWatch
    2019-12-11
    0.00%
  • 美国 降息概率-FedWatch
    2019-12-11
    8.90%
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收藏 美国-Libor

LIBOR(London InterBank Offered rate)，指伦敦银行业之间在货币市场的无担保借贷利率，主要报价有五种币别：美元、欧元、英镑、日圆、瑞士法郎，并分别有隔夜、一周、一个月、两个月、三个月、六个月以及一年期的品种。每天会由16家指定的国际银行报价，而后删除其中极端值，再取中间报价的平均值作为当天LIBOR的订价，并于每天伦敦时间11点时公布。

LIBOR是市场上浮动利率产品定价的基准利率，各式牵扯到利率的金融产品如政府债券、企业债券、抵押贷款、学生贷款、信用卡以及利率交换(IRS)等衍生性商品，通常都是以LIBOR去进行定价，而LIBOR短期的变化也能够反映国际银行系统间，对于特定货币供给与需求的情况。举例来说，观察美国次贷危机时，LIBOR飙升使其与美国联邦基准利率出现大幅的差距，显示国际间美元流动性非常紧张，导致多数银行间借贷美元的成本飙高，对于市场而言这也是金融体系出现问题的一个重要讯号。

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  • US 美国-隔夜Libor
    2019-12-10
    1.53%
  • US 美国-1个月期Libor
    2019-12-10
    1.74%
  • US 美国-3个月期Libor
    2019-12-10
    1.89%
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收藏 全球-3个月Libor

LIBOR是指伦敦银行同业的拆放利率，可以分成7个到期日（从隔夜到12个月）和5种不同的货币(欧元、美元、英镑、日币、瑞士法郎)，该项利率走势由市场决定，主要目的在反应各大型金融机构的流动性。

当利率“上升”，代表流动性“紧缩”
当利率“下降”，代表流动性“宽松”

2015年底开始，在美国美联储以及英国央行开始升息的状况下，美元和英镑的LIBOR逐步走高。近期随美联储态度逐渐偏鸽，美元、英镑LIBOR表现逐渐趋缓。

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  • 美元-3个月期Libor
    2019-12-10
    1.89%
  • 欧元-3个月期Libor
    2019-12-10
    -0.44%
  • 英镑-3个月期Libor
    2019-12-10
    0.79
  • 日圆-3个月期Libor
    2019-12-10
    -0.07
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收藏 美国-美德利差

美德利差 = 美国10年期国债收益率-德国10年期国债收益率

长天期收益率反应一国景气环境变化，而美德利差则反映美国与欧元区两大经济体的景气强弱。

利差向上，表示目前美国与欧元区经济差距扩大

利差向下，表示目前欧元区经济逐渐追赶上美国

观察过去历史经验，当美德利差向下(甚至翻负)，通常伴随着危机的到来。

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  • 美德利差 (L)
    2019-12-10
    2.14%
  • 美国-10年期公债收益率
    2019-12-11
    1.80%
  • 德國-10年期公債殖利率 (R)
    2019-12-11
    -0.33%
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收藏 全球-OFR金融压力指数

美国金融研究办公室编制的金融压力指数（Financial Stress Index），由五大项目——信用（7项）、股票估值（4项）、资金（7项）、安全资产（6项）、波动性（9项）——共计33项指标所编制，显示出市场对当下金融市场不同面向看法。

FSI分别根据美国、成熟国家（欧元区、日本）及新兴国家评估，全球则由不同区域风险加总。

FSI指数以零轴为界限：
-指数为零时，各变量加权平均与历史相当，显示金融风险在正常水准。
-大于零轴，表示金融市场风险逐渐增加。
-小于零轴，表示金融市场状况稳定、风险资产仍安全。

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  • 美国-金融压力指数(OFR)
    2019-12-10
    -1.27
  • 成熟国家-金融压力指数(含欧元区及日本) (OFR)
    2019-12-10
    -1.84
  • 新兴市场-金融压力指数 (OFR)
    2019-12-10
    -0.16
  • 全球-金融压力指数 (OFR)
    2019-12-10
    -3.27
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收藏 美国-IOER-EFFR利差

2008年次贷危机前，美联储公开市场操作，控制利率：
美国银行存准较低（超额存准仅2670亿），美国美联储可借由银行存准需求，使用公开市场操作提供存准金供给，管控利率于区间中。然在危机后，美联储三轮的量化宽松及扭曲操作，大量推升了美国银行的存款准备金（2014年／10超额存准达2.67万亿），银行拆借存准需求大减，导致美联储已无法再以过去公开市场操作方式，以量控制利率。

2008危机后，IOER成为利率上限：
而危机后利率控制方式的转变，需从美联储于2008／10确定给予银行超额存准金利息（IOER）开始说起，美联储希望以IOER稳定准备金需求以及形成利率下限，然而除存款机构外，仍有许多在联邦资金拆借市场机构如房地美、房利美及政府支持机构（GSE）等，愿意以低于IOER的利率借出资金，导致最终IOER成为现今的利率上限，而这也形成了银行IOER-EFFR的拆借套利空间。

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  • 美国-美联储超额准备金利率 (IOER, L)
    2019-12-11
    1.55%
  • 美国-联邦资金有效利率 (EFFR, L)
    2019-12-10
    1.55%
  • 美国-IOER-EFFR利差 (R)
    0.00
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  • Wei Hung
    請問有1990年以來的資料嗎 想看看是否每次衰退前都有這樣的現象
     
  • M平方研究員
    您好！超額存準金利率(IOER)為因應2008年金融危機後推出的制度，因此並沒有1990年時代的歷史資料喔。目前IOER-EFFR翻負，透露聯邦資金池中，銀行借貸不到便宜的資金，短利持續強勁，同時配合長利的滑落，可以觀察出市場資金流動方向，短期市場流動性以及超額存準流出主要進入債市，反應聯準會今年不再升息、9月結束縮表的利多。詳細歡迎查：

    【PRO快報】FOMC會議過後，美國IOER-EFFR利差首次翻負！
    https://pse.is/GY36M

    【關鍵圖表】IOER-EFFR利差解釋為何全球美元流動性緊張！
    https://pse.is/GLE9X
     
  • Christopher
    現在 IOER-EFFR 利差為負 , 會否對美國資金流動帶來緊縮呢?
     
  • M平方研究員
    您好！IOER-EFFR利差翻負，確實表示聯邦資金池中美元拆借較為緊張，而此將影響美國國內銀行放貸較為緊縮。所幸聯準會今年以來強力偏鴿，壓抑美元於(95-97)區間中，未來我們關注兩點：1)歐、日經濟能否落底，縮短兩區域與美國經濟差，已舒緩全球資金回流美國情況；2)聯準會資產負債表組成的討論，6月會否進一步討論MBS贖回再投資於美債的短端or長端債券(投入短端能化解壓抑短利，舒緩殖利率曲線)，我們也提醒投資人持續關注延長景氣循環的關鍵-油價，去年底大幅回檔的油價除給予溫和通膨環境，讓聯準會得以帶頭轉鴿外，也刺激了全球終端消費狀況，然而下半年Q3油價進入低基期時，兩項延長本波景氣循環的因素將逐漸消失，屆時我們須緊盯各國央行態度及基本面狀況，若央行態度轉向或全球消費基本面不再支撐，風險亦將浮現。
     

收藏 FedWatch 升降息次数概率 (2019)

由CME Group公布的美联储 “2019年底”利率区间所在位置的概率，可看出市场预测2019年美联储将降息几次。

年底利率落于1.25 - 1.50%，代表降息4码
年底利率落于1.50 - 1.75%，代表降息3码
年底利率落于1.75 - 2.00%，代表降息2码
年底利率落于2.00 - 2.25%，代表降息1码
年底利率落于2.25 - 2.50%，代表升息0码
年底利率落于2.50 - 2.75%，代表升息1码
年底利率落于2.75 - 3.00%，代表升息2码
將

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  • 维持不变
    2019-12-11
    0.00%
  • 升息1码
    2019-12-11
    0.00%
  • 升息2码
    2019-11-30
    0.00%
  • 降息1码
    2019-12-11
    0.00%
  • 降息2码
    2019-12-11
    0.00%
  • 降息3码
    2019-12-11
    91.10%
  • 降息4码
    2019-12-11
    8.90%
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  • sorosbuffett
    現在市場預期是明年升兩次 但fed minutes 還是抓 三次 那也就是說 fed 預期經濟狀況比市場預期的還好 個人認為 這應該取決於 長債殖利率可否逐漸增加 已拉開空間 讓 fed 升三次 不致使其 yield inverting 如果長債的殖利率 不漲反跌 那就有可能只升息兩次 但最麻煩的是 當市場預期和 fed 的想法差距太大時 金融市場的波動就會非常的劇烈
     
  • sorosbuffett
    不過由最近FED 的理事 分行行長的報告來看 應該是他們也察覺到 經濟成長高點已過 美國經濟看來是要慢慢的軟著陸 因此在升息的空間被壓縮了 其實你們的油價指標就很準 當油價一開始崩 美股就下跌了 果然經濟循環中 油價是走最後一波 讚
     
  • Simon Lin
    因為現在有降息的機率，建議『不會升息』改為『持平/降息』，否則目前的所有選項加起來不等於100%
     
  • ruminative
    降息一次應該改成一碼吧，又沒規定升降息每次只能一碼
     
  • M平方研究員
    Hi Simon，我們也降息機率加入囉！
     
  • M平方研究員
    Hi ruminative！感謝您的建議，圖表已改成碼了，謝謝。
     
  • 連凱
    不知道這個圖可以跟美股畫在一起嗎?
     
  • M平方研究員
    您好，歡迎點選圖表右上「鉛筆」按鈕進入「製圖工具」，自行加入美股做觀察喔！
     
  • 連凱
    可是好像沒有2019的
     
  • 連凱
    我找到了謝謝你，抱歉
     
  • Chan Hang San
    請問 FedWatch 升降息次數機率 (2020) 會在什麼時候有呢~
     
  • M平方研究員
    HI Chan Hang San,

    會在12月明年利率期貨完整出來時喔!
     

收藏 美国-银行紧缩消费贷款与需求净比例

Fed为了更准确了解国内消费性放贷的供需变化，每季针对73家国内银行与21间位于美国的外国银行分支机构进行意向调查，调查内容包括放贷标准与条款变动、放贷供给和需求变动。

消费性贷款细项包括分期贷款、信用卡、房贷、车贷等项目，每次调查过去3个月的意见回馈，银行紧缩标准(供给)选项分别为严重紧缩、些微紧缩、没有改变、些微宽松、严重宽松。而消费贷款需求选项分别为显著增加、温和增加、维持不变、温和减少、显著减少。

国内银行紧缩消费贷款标准净比例＝全部紧缩比例 - 全部宽松比例。
消费贷款净需求比例 = 全部需求增长比例 - 全部需求减少比例。

当银行放贷呈现宽松趋势，配合消费贷款需求热络，通常为经济活动较为热络的时期，投资股市也较为适合。而当银行放贷转趋紧缩，消费贷款需求亦减速时，则经济活动有转趋疲弱的可能，股市亦较不适合投资。

整体以0为临界点。

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  • 美国-国内银行紧缩消费贷款排除信用卡及车贷标准净比例
    2019 Q4
    6.70%
  • 美国-消费贷款排除信用卡及车贷向国内银行贷款净需求比例
    2019 Q4
    3.30%
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收藏 美国-银行紧缩信用卡与需求净比例

Fed为了更准确了解国内消费性放贷的供需变化，每季针对73家国内银行与21间位于美国的外国银行分支机构进行意向调查，调查内容包括放贷标准与条款变动、放贷供给和需求变动。

消费性贷款细项包括分期贷款、信用卡、房贷、车贷等项目，每次调查过去3个月的意见回馈，银行紧缩标准(供给)选项分别为严重紧缩、些微紧缩、没有改变、些微宽松、严重宽松。而消费贷款需求选项分别为显著增加、温和增加、维持不变、温和减少、显著减少。

国内银行紧缩消费贷款标准净比例＝全部紧缩比例 - 全部宽松比例。
消费贷款净需求比例 =全部需求增长比例-全部需求减少比例。

当银行放贷呈现宽松趋势，配合消费贷款需求热络，通常为经济活动较为热络的时期，投资股市也较为适合。而当银行放贷转趋紧缩，消费贷款需求亦减速时，则经济活动有转趋疲弱的可能，股市亦较不适合投资。

整体以0为临界点。

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  • 美国-国内银行紧缩信用卡贷款标准净比例
    2019 Q4
    10.40%
  • 美国-信用卡需求向国内银行贷款净需求比例
    2019 Q4
    6.40%
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收藏 美国-银行紧缩车贷与需求净比例

Fed为了更准确了解国内消费性放贷的供需变化，每季针对73家国内银行与21间位于美国的外国银行分支机构进行意向调查，调查内容包括放贷标准与条款变动、放贷供给和需求变动。

消费性贷款细项包括分期贷款、信用卡、房贷、车贷等项目，每次调查过去3个月的意见回馈，银行紧缩标准(供给)选项分别为严重紧缩、些微紧缩、没有改变、些微宽松、严重宽松。而消费贷款需求选项分别为显著增加、温和增加、维持不变、温和减少、显著减少。

国内银行紧缩消费贷款标准净比例＝全部紧缩比例 - 全部宽松比例。
消费贷款净需求比例 =全部需求增长比例-全部需求减少比例。

当银行放贷呈现宽松趋势，配合消费贷款需求热络，通常为经济活动较为热络的时期，投资股市也较为适合。而当银行放贷转趋紧缩，消费贷款需求亦减速时，则经济活动有转趋疲弱的可能，股市亦较不适合投资。

整体以0为临界点。

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  • 美国-国内银行紧缩汽车贷款标准净比例
    2019 Q4
    0.00%
  • 美国-车贷需求向国内银行贷款净需求比例
    2019 Q4
    10.30%
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