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收藏 MM原油基本面指数

MM原油基本指数为MacroMicro统整原油供需的整合型指数；指数向上显示基本面渐佳，向下显示基本面趋于疲弱。

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  • MM原油基本面指数 (L)
    2019 W40
    -4.48
  • 美国-WTI西德州原油期货 (R)
    2019-10-13
    54.75
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  • Victor Yang
    原油基本面指數如何計算得來？
     
  • M平方研究員
    您好！「MM基本面指數」皆是經過研究員不斷驗證、分析，篩選出與商品最相關的數據編制而成，且會依據相關性高低給予權重。

    若您好奇有哪些指標，可直接從操盤人必看圖組中找到喔！如「MM原油基本面指數」即包含了原油供需、庫存等數據。
     
  • 陳建光
    給個建議參考看看！你們在說明所有圖表顯示的意思時，可否在開始最前面或結束最後面的地方，加註編輯的時間為何時？因為某些圖表你們會不定期更新說明內容，甚至會加入當下M平方的看法，可是讀者卻不清楚這是何時所編輯的？可能造成誤解以為是當下M平方的看法，但或許該內容已經編輯好一段時間。謝謝
     
  • M平方研究員
    您好！感謝您的建議，研究員都會在數據發布後將評論編輯為最符合當下的看法，或以教學的方式告訴大家怎麼看這張圖，若您對圖表內容有問題，都歡迎留言與我們討論！
     
  • Simon
    从历史数据来看，指数的预测效果不错。本月指数重新开始增高，预示原油可能有一波大涨。
     
  • 程科能
    請問一下原油與美元脫鉤 是因為美國失業率不斷降低嗎?還是短線因為伊朗被制裁?
     
  • M平方研究員
    您好！景氣末端，需求將推升原物料價格向上走最後一波，而本次恰逢美元循環、美國經濟體全球最強，導致原油與美元價格齊步上揚，觀察前次2000年美元循環亦發生油價、美元齊強的現象。另外，油價短期供需循環亦出現問題，詳可見關鍵圖表。

    更詳細的說明：http://bit.ly/2PBwRtG
    關鍵圖表：http://bit.ly/2DOKBQe
     
  • Tracy Tseng
    關於元大S&P石油(00642U) ，要考參哪一張圖表可以預測未來是漲還是跌
     
  • 預備
    敲碗等更新，今天10月2日囉
     
  • M平方研究員
    預備，您好！MM原油基本面將在10/9公布新值，您可將滑鼠移到「最新數據」的數值上，即會顯示下次公佈日期喔！(daily資料除外)
     
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收藏 美元指数vs.油价

美元指数与油价多数时间呈现反向。

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  • 美元指数 (L)
    2019-10-11
    98.30
  • 美国-WTI原油期货 (R)
    2019-10-13
    54.75
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  • Tracy LIn
    可是今年美元走弱,油價一樣走弱?
     
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收藏 加币vs.油价

加拿大为主要原物料出口国，原油的影响占其GDP比重将近10%，过去原油的走势与加币(USD/CAD)走势呈现反向(图形左轴座标反转后呈同向)。

原油上涨，加币呈现升值，原油下跌，加币呈现贬值。加币走势甚至领先油价走势出现转折，(如2008、2014年转折时)。

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  • 美元/加币 (L)
    2019-10-13
    1.32
  • 美国-WTI原油期货 (R)
    2019-10-13
    54.75
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收藏 美国-原油供需

EIA每周会公布美国每日原油产量与每日消费量，观察两者可看出美国的原油需求趋势往上，而供给维持在相对高档。

原油产量自2016年Q4起开始反转向上，除了受到11月OPEC减产激励下，技术提升及产业整并更加快了增产的速度；原油需求波动较大，但整体而言，晚春及夏季之时、晚秋及冬季之时原油需求会逐步增加。

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  • 美国-每日原油消费量 (L)
    2019 W40
    21,406.00k
  • 美国-每日原油生产量 (R)
    2019 W40
    12,600.00k
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收藏 美国-原油净需求量 (同比)

原油净需求量同比为原油需求量扣除原油供给量后，将其取同比并计算四周移动平均而得。零轴以上为净需求动能增加，零轴以下为净需求动能减少。

美国二叠纪产区供给不断增加，造成净需求受到压抑，长期来看，美国供给仍将持续增加，淡旺季将影响净需求动能波动更为显著。

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  • 美国-WTI原油期货 (L)
    2019-10-13
    54.75
  • 美国-原油净需求量(4周移动平均, 同比, R)
    2019 W40
    -7.68%
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收藏 美国-原油进出口

美国为原油最大需求国，需求量占全球两成左右，与中国为原油两大进口国，其进口量反映一定程度全球原油需求。

2008年后，美国积极开发页岩油使原油产量大增，2015年在油价下跌的压力下解除石油出口禁令，所幸在OPEC国家在2016/11达成8年来首次减产协议，对冲美国出口量大增对全球供给造成的压力。

然而近期美国供给仍持续增长，成为全球最大产油国，持续增加出口情况下给予油价压力。

*因原油进出口变动幅度大，本图以四周移动平均呈现趋势，单周数据可自行绘图搜寻。

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  • 美国-原油进口量 (四周移动平均, L)
    2019 W40
    6,486.00k
  • 美国-原油出口量 (四周移动平均, R)
    2019 W40
    3,107.00k
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收藏 美国-原油净进口

美国为原油最大需求国与供给国，因此美国原油的进出口对全球原油供需影响重要。

净进口=进口-出口。
进口增加或出口减少，净进口向上，代表美国需求增加或供给减少，全球供需改善，有利油价。
进口减少或出口增加，净进口向下，代表美国需求减少或供给增加，全球供需恶化，不利油价。

2009年后美国开始开采页岩油，进口逐步减少造成净进口跟着减速，引发2015年后的油价崩盘。

近年美国虽需求仍稳健，但因国内生产量逐步攀升，净进口持续减速，给予国际油价压力。

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  • 美国-原油净进口 (4周移动平均, L)
    2019 W40
    3,379.00k
  • NYMEX-WTI西德州原油期货
    2019-10-13
    54.75
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收藏 美国-原油库存

美国EIA原油库存反映供需平衡的状况，库存与价格的相关系数达-0.54。

根据过去20年的库存走势，库存总量在2~5月的晚冬及春季期间会持续走高，6~8月的夏季及初秋之际会减速，9~11月的秋季期间则会上升，12月冬季来临时再跌落；库存的季节性高点通常发生在4~5月左右。

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  • 美国-期末原油库存量 (不含战略储油, L)
    2019 W40
    425,569.00k
  • 美国-期末原油庫存量 (周变动, R)
    2019 W40
    2,927.00k
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收藏 美国-原油库存(同比)

美国原油库存同比和原油价格为反向关系，原油库存约每3～4年循环一次；2018年3月以来，在原油库存基期逐渐走低情况下，库存同比转为低挡反弹，加剧末端原油价格走势波动。

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  • 美国-原油库存(同比, L)
    2019 W40
    3.81%
  • 美国-WTI原油期货 (R)
    2019-10-13
    54.75
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收藏 美国-原油库存(库欣区)

库欣为WTI原油期货的主要交割地，库欣的原油库存量反映WTI原油的供需情况更为敏感，库存量与WTI原油期货成反向变动。

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  • 库欣-原油库存量 (L)
    2019 W40
    41,677.00k
  • 库欣-原油库存 (周变动, R)
    2019 W40
    941.00k
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  • 李昌霖
    請問一下,庫欣-原油庫存用R表示,不是應該用變動率嗎?怎會是用量表達?
     
  • M平方研究員
    是週"變動量"不是週"變動率"喔!所以是以千桶表達
     

收藏 美国-汽油库存 vs. 炼油厂产能利用率

汽油为原油产物，汽油库存可用于预测汽油供需，汽油价格与原油价格相关系数高达0.7，对原油价格有一定影响。

炼油厂产能利用率为炼油厂实际产出除以潜在产出的比率，与汽油库存多呈反向变动，可视为炼油厂对原油需求的预测，当炼油厂产能利用率提高，可解读为看好未来需求，反之亦然。

每年冬季用车需求减少，对汽油需求降低，汽油库存出现上升，随后炼油厂会进入季节性维护期，产能利用率降低。

冬季过后，用车需求回升，汽油库存开始消耗，炼油厂结束维护期，提升产能利用率。

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  • 美国-汽油库存 (L)
    2019 W40
    228,763.00k
  • 美国-炼油厂产能利用率 (R)
    2019 W40
    85.70%
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收藏 美国-API原油库存

民间机构美国石油协会(American Petroleum Institude, API)每周三凌晨4:30所公布的API美国原油库存，虽不如官方美国能源署(Energy Information Administration, EIA)来得有权威性，但仍被市场视为是指标性数据，用于预测EIA每周四所公布的实际库存数据。

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  • 美国-API原油库存(周变动) (L)
    2019 W41
    4.10m
  • NYMEX-WTI西德州原油期货 (R)
    2019-10-13
    54.75
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收藏 美国-原油钻油井数量

Baker Hughes每周会调查美国运作中的钻井台数量，并于当周最后一个工作日公布；钻油井数量反映厂商对油价的预期。

在Obama大力推动页岩油产业下，2007~2014年美国油井数量增加了1,300座、产能提升5倍，石油进口明显减少，但2014年时油价崩盘使钻油井数量锐减。2016年4月油价反弹后，带动钻油井数量于5月自低点持续攀升，11月OPEC减产协议后增速再加快。

近期在2018Q4油价重挫后，钻油井增加数量有所放缓，显示页岩油厂商转趋观望，需留意对于美国供给增加速度之影响。


*每周五更新上周数字。

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  • 美国-原油钻油井数量
    2019 W41
    712.00
  • 美国-原油钻油井数量 (周变动, R)
    2019 W41
    712.00
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收藏 OPEC国家减产达成状况

OPEC及非OPEC国家于2016年12月达成减产协议，自2017年1月起OPEC成员(不含伊朗、尼日利亚、利比亚)加总相对2016年底产量每日减产120万桶，非OPEC成员国加总相对2016年底产量每日减产60万桶的减产规模。

2017年5月决议延长减产协议至2018年底，2018年6/22召开减产成效检视会议后，决定提升原油产量至达成减产量100%水平。

最新12月OPEC级非OPEC会议决议以2018/10为基准减产120万/桶，其中OPEC国家负责80万桶/日、非OPEC国家负责40万桶/日。

*非OPEC国家为统计俄罗斯、墨西哥、阿曼、亚赛拜然、苏丹、文莱、巴林、马来西亚、南苏丹、哈萨客。DOC公布非OPEC减产国家不含哈萨克。

------

OPEC于2019/1/1重新以2018/10产量为基准进行减产，OPEC预计减产80万桶/日、非OPEC预计减产40万桶/日，共120万桶/日。
我们以延续旧数据方式观察整体OPEC及非OPEC国家致力于减产意愿(2019/1之后为新数据)

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  • OPEC国家减产达成率 (L)
    2019-08
    113.92%
  • 非OPEC国家减产达成率 (L)
    2019-08
    109.92%
  • OPEC国家减产达成量 (R)
    2019-08
    925.00k
  • 非OPEC国家减产达成量 (R)
    2019-08
    421.00k
  • 合计减产达成量 (R)
    0.00
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收藏 大型交易人原油期货净留仓

1. 商业交易者(Commercial,避险者)：通常为从事采购、生产或销售原油的厂商，此类交易人常能拥有实际生产或需求的相关资讯，进而在期货市场中进行避险。

2. 非商业交易者(Large Speculators,投机者)：不参与实际原油生产销售等等业务，仅仅只为了期货投机而进行交易。

* 通常观察大型交易人是否看多或看空商品，会观察非商业交易者的期货净留仓动向。

* 每周五更新当周数字。

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  • 避险者持仓净部位 (L)
    2019 W41
    -363,509.00
  • 投机者持仓净部位 (R)
    2019 W41
    355,085.00
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  • Hsiang Tai Wang
    看不懂這樣的差距為何？是否能用更簡潔的表現方式？比方說，多單共有多少？空單共有多少？兩者差距？
     
  • M平方研究員
    我們會將以上這兩個數據相減，計算成COT籌碼指數，上升代表大額交易人看多，下跌則代表看空。 完整圖表可以在原油操盤人必看圖組中的『原油籌碼COT指數』找到喔！(網址：https://goo.gl/grd2W1)
     
  • moneyrat2008
    請問資料停留在12/18，是否有要更新?
     
  • M平方研究員
    您好！由於美國政府關門而未發布最新數據，因此M平方還無法更新喔，謝謝您。
     
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收藏 原油筹码COT指数

原油COT指数=原油期货大额交易者投机者净部位-避险者净部位

原油筹码COT Index以期货投机者部位减去期货避险者部位；指标向上代表大型交易人对原油市场看多，向下则表示看空。

* 每周五更新该周数字。

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  • 原油筹码COT指数 (L)
    2019 W41
    718,594.00
  • WTI原油期货 (R)
    2019-10-13
    54.75
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  • Momo
    不好意思,請問一下原油籌碼cot指數算領先指標嗎?
     
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收藏 布兰特-西德州原油价差

布兰特与西德州原油各自反应不同原油市场。布兰特原油主要反映全球供需；西德州原油则主要反映美国供需。

西德州原油品质因较布兰特原油为佳，1987年至2010年皆位于正常小于0的价差。2011-2013年，美国页岩油的开采与出口禁令等原因，国内供过于求，再加上投机等多重因素，布兰特与西德州价差大幅扩大。2016年后价差逐步正常化，回到1.5-3美元的区间。

近期受到中东事件频传，加上OPEC减产影响，原油价差上升至2年新高。

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  • NYMEX-WTI西德州原油期货 (R)
    2019-10-13
    54.77
  • NYMEX- 布兰特原油 (R)
    2019-10-13
    60.62
  • 布兰特-西德州原油价差 (L)
    2019-10-11
    5.81
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  • 林忠信
    當美國大幅出口原油時是否此價差會收斂？
     

收藏 原油裂解价差

传统裂解以3桶WTI原油炼制2桶RBOB(汽油)以及1桶HO(取暖油)为基准，传统裂解价差 = ( RBOB汽油 桶/价格*2 + HO取暖油 桶/价格*1 ) - WTI原油 桶/价格*3。

从炼油厂预期到实际购买及炼油会有1个月以上的时间落差，通常会领先油价反映。

・用油旺季：汽油或燃油库存减速、价格上涨，使得裂解价差扩大，炼油厂价差诱因出现，增加原油需求以提炼汽油库存，原油价格上涨。

・用油淡季：汽油或燃油库存增加、价格下跌，使得裂解价差收敛，炼油厂价差诱因减少，减少原油需求因汽油库存充足，原油价格下跌。

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  • 原油裂解价差 (L)
    2019-10-11
    55.78
  • NYMEX-WTI西德州原油期货 (R)
    2019-10-13
    54.75
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  • Joey Lee
    請問裂解價差的單位是 ? USD/每三桶WTI 嗎?
     
  • M平方研究員
    您好！是的，我們也在圖表單位註明囉，謝謝。
     

收藏 原油期货远月-近月价差

原油期货近远月价差以WTI远月(12个月)原油期货-WTI近月原油期货价格。

在正常的情况下，因中间存在持有成本即运输成本，多数时候呈现正价差(Contango)，远月的期货价格大于近月的期货价格，原油期货远月-近月价差>0。

当现货市场需求强劲、供不应求时，部分油商为符合交割规定会直接购买近月合约进行交割，导致近远月价差出现翻转，即会出现原油期货远月-近月价差应<0(逆价差)的状况，直到现货市场供需回归均衡。

正常时期为正价差->当现货需求大增，油商来不及生产->购买近月期货进行交割->逆价差

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  • WTI原油远期-近期价差 (L)
    0.00
  • NYMEX-WTI西德州原油期货 (R)
    2019-10-13
    54.75
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  • Jason
    請教：NYMEX-WTI西德州原油期貨 (R)的內涵和判讀？
     
  • Jason
    R是WTI的價格，當呈現遠近月正價差時，價格有下跌傾向，【範例】如：2018年十、十一月走勢。
     
  • M平方研究員
    您好！NYMEX-WTI西德州原油期貨為紐約商業交易所交易的WTI原油期貨價格，R(Right)則代表Y軸靠右，L(left)為Y軸靠左，謝謝！
     

收藏 美国-原油库存-产品

根据过去20年的库存走势，库存总量在2~5月的晚冬及春季期间会持续走高，6~8月的夏季及初秋之际会减速，9~11月的秋季期间则会上升，12月冬季来临时再跌落；库存的季节性高点通常发生在4~5月左右。

6~8月初主要为交通运输的汽油消耗，而12~1月则为取暖燃油消耗。

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  • 美国-原油库存 (周变动)
    2019 W40
    2,927.00k
  • 美国-原油库存(库欣区, 周变动)
    2019 W40
    941.00k
  • 美国-汽油库存 (周变动)
    2019 W40
    -1,213.00k
  • 美国-蒸馏油库存 (周变动)
    2019 W40
    -3,943.00k
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  • 洪蘿勃
    你好 我有寄給你們一封mail, 關於11/28 EIA汽油庫存數據是否錯誤的問題? 再請過目一下
    Robert
     
  • M平方研究員
    您好，已回信給您，經再次確認EIA官網，M平方數據是沒問題的唷！
     

收藏 美国-原油上下游库存

蒸馏油为全球贸易活动(经济)增长与石油市场需求的最关键环节，蒸馏油为运输卡车柴油、海上轮船用油以及航空用油的主要原料，占全球原油产品消耗总量的1/3以上，亦是与全球经济增长最为相关的用油需求。

根据M平方观察蒸馏油库存通常领先原油库存9~11周的时间，当蒸馏油库存大幅上扬时，需留意后续是否出现全球增长逐渐放缓或冬季用油需求不振，造成蒸馏油需求降低的可能，届时原油库存亦将随之转向，给予油价一定压力。我们将原油上下游库存循环解析如下：

6~8月(汽油用油旺季)、12-2月(燃油用油旺季)
-用油旺季：需求支撑汽油或蒸馏油库存减速、价格上涨，使得裂解价差扩大，炼油厂价差诱因出现，增加原油需求以提炼汽油、蒸馏油，原油价格上涨。

2~5月(炼油厂岁修)、9~11月(秋季季节性淡季)
-用油淡季：需求趋缓使汽油或蒸馏油库存增加、价格下跌，使得裂解价差收敛，炼油厂价差诱因减少，减少原油需求因汽油、蒸馏油库存充足，原油价格下跌。

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  • 美国-原油库存量(L)
    2019 W40
    425,569.00k
  • 美国-蒸馏油库存(下游产品, R)
    2019 W40
    127,324.00k
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  • Hs Mok
    再一周就進入旺季和蒸餾油庫存減少是不是油價就會止跌?
     

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