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收藏 MM印度基本面指数

MM印度基本指数为MacroMicro统整印度经济的整合型指数；指数向上显示基本面渐佳，向下显示基本面趋于疲弱。

受国际景气需求带动，为推动国内经济发展采取货币宽松政策，印度央行自2014年起缓步将基准利率自8%调降至6%。然而，在通胀逐渐回稳，加上印度卢比持续贬值的情况下，印度央行于2018.06/08分别升息1码。

2018年Q4起，能源价格回落、食品价格大跌导致通胀走缓，低于央行中长期4%目标水准，同时观察GDP、工业生产、贸易等基本面数据亦出现疲软，因此，印度央行于2019/2 意外降息1码至6.25%，开出亚太地区降息的第一枪，2019/4、2019/06各调降1码(0.25%)，2019/08调降35个基点(0.35%)，2019/10再调降1码(0.25%)至5.15%，藉以刺激私部门投资和民间消费，直到2019.12才因通胀出现上行风险而选择暂缓降息。

印度股市除反映印度本身经济外，其受到全球汽车与半导体的影响亦深远，因此，MM印度基本面指数也参考了相关指标进行运算。

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  • 印度SENSEX指数（R）
    2020-02-28
    38,297.29
  • MM印度基本面指数（L）
    2020-01
    10.07
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收藏 印度-实际GDP（同比）

印度实际GDP，每五年会重新设定基期计算同比，目前是以2011-12年（2011年四月至2012年三月）作为基期计算。

印度属于开发中国家，在拥有人口红利优势的条件下，民间消费的巨大潜力为主导经济增速的关键，也因此吸引国内外厂商争先恐后的前来设厂投资，使得印度GDP能长期维持高增速，惟2018年起，受到全球贸易增速趋缓、选举不确定性高、失业率飙升的影响，经济增速有滑落趋势。

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  • 印度-国内生产总值同比
    2019 Q3
    4.50%
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收藏 印度-GDP内涵總額

印度GDP支出细项中，民间消费约占六成，投资占三成，政府支出占一成。印度人口基数为全球第二大，因此消费长期以来更成为GDP最多的组成，其次则为资本形成。相较于多数亚洲出口型导向国家，印度经常账呈现贸易赤字，且贸易依存度仅约45%左右。

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  • 印度-民间消费
    2018
    61.50%
  • 印度-政府支出
    2018
    10.70%
  • 印度-固定资本形成
    2018
    32.30%
  • 印度-进口
    2018
    25.30%
  • 印度-出口
    2018
    20.80%
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收藏 印度-实际GDP内涵（同比）

印度国内生产总值组成以民间消费占比最大，其次依序为固定资本形成、进口、出口及政府支出。

随着印度政策改革趋于稳定，加上国际情势好转，印度GDP各细项自2016年来逐步转佳，固定资本投资更自2017年强势上扬，凸显厂商对于印度经济乐观，使得GDP增速重返7%。

2018年下半年后，印度央行为遏止货币续贬，重启货币紧缩政策、升息2码。尔后，随着有利基期效应逐渐转弱、全球贸易增速趋缓、国会大选不确定性高、失业率飙升至历史高点，导致民间消费和资本支出同步走缓，2019 Q2 GDP增速跌至5.0%，为六年来经济增速的最低点。

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  • 印度-民间消费（同比）
    2019 Q3
    5.06%
  • 印度-政府支出（同比）
    2019 Q3
    15.64%
  • 印度-固定资本形成（同比）
    2019 Q3
    1.02%
  • 印度-出口（同比）
    2019 Q3
    -0.25%
  • 印度-进口（同比）
    2019 Q3
    -6.95%
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收藏 印度-进口

印度主要进口来源以中国（16％）、美国 （6％）、阿拉伯联合酋长国（6％）、沙特阿拉伯（5％）、瑞士（5％）。而进口产品主要以大宗大宗商品商品为主，如石油（18％）、黄金（9％）、钻石（5％）及煤炭（5％）等能源品为主。

*此进口不包含服务

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  • 印度-商品进口（L）
    2020-01
    41,140.00m
  • 印度-商品进口同比（R）
    2020-01
    -0.76%
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收藏 印度-贸易余额vs.进出口同比

贸易依存度约占印度45%的GDP，进出口贸易以大宗商品为主，如石油制品、矿石珠宝及煤炭等。

进出口增速自2015年低点回升，且在进口大宗商品价格上扬下，进口增加速度较快，呈现贸易逆差。2018下半年后，受到全球经贸增速趋缓、国际原油价格回落，贸易增速明显减速。

＊此贸易余额不包含服务

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  • 印度-商品贸易余额（L）
    2020-01
    -15,170.00m
  • 印度-商品出口（同比，R）
    2020-01
    -1.48%
  • 印度-商品进口（同比，R）
    2020-01
    -0.76%
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收藏 印度-工业生产指数

工业生产指数组成可以分为三大产业：制造业(78%)、矿业(14%)及电力业(8%)。

2016年工业生产指数持续走缓，主要受到投资及消费性耐久财的减少，尤其因为印度政府在工业及基础建设上的投资大幅下降，以及民间多数印度钢厂从2014-15年就开始减少投资，导致矿业的部分更是落入负增速。

2017上半年，莫迪政府推动全国统一制度的商品及服务税(GST)，初期对于制造业厂商造成一定程度的波动影响。2017下半年开始，受到投资周期性间歇结束、厂商回补库存的支撑，同时得益于传统节庆的到来，推动需求方投资的增加、供应方的制造业增速，工业指数上升快速。

2018年Q4以来，面临到高基期效应、选举不确定性、失业率飙升的影响，工业生产指数呈现趋缓走势。

*以2011-12年作为基期所算出的综合性工业指数

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  • 印度-工业生产指数（L）
    2019-12
    133.50
  • 印度-工业生产指数（同比，R）
    2019-12
    -0.30%
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收藏 印度-采购经理人指数

印度采购经理人指数（PMI）是由IHS Markit机构编制，并于每个月初定期公布制造业、服务业数据。

制造业PMI由5个细项组成，分别为新订单(30%)、产出(25%)、就业人数(20%)、供应商交期(15%)、采购库存(10%)

PMI以50作为分界点，在50以上代表景气扩张，50以下则代表景气衰退。

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  • 印度-制造业采购经理人指数
    2020-01
    55.30
  • 印度-服务业采购经理人指数
    2020-01
    55.50
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收藏 印度-消费者物价指数

消费者物价指数(CPI)为计算通货膨胀的依据，代表所有家庭购买消费性商品及服务价格变动的平均情况。食物通胀(CFPI)反映印度民生最主要消费-食物物价的变化状况。核心通胀(Core Inflation)则是剔除食物、饮料、燃料后的物价变化，走势较为稳定。

自2017年下半年开始，随着投资回温，工业与服务业生产均再度扩张，CPI逐渐恢复到过往的增速态势。2018年下半年后，受到国际油价跌势明显、食品价格大幅滑落的影响下，印度通胀高档趋缓，低于印度央行中长期4%目标水准，给予央行宽松空间。2019年Q4印度雨季出现异常降雨量，大幅影响秋收作物产量，食品价格剧增、急速推升通胀压力。

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  • 印度-消费者物价指数（同比）
    2020-01
    7.59%
  • 印度-食物消费者物价指数（同比）
    2020-01
    13.63%
  • 印度-核心消费者物价指数（同比）
    2020-01
    4.21%
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收藏 印度-消费者物价指数细项（同比）

CPI主要组成为食物饮料（45.86%）、烟酒（2.38%）、衣着（6.53%）、居住（10.07%）、燃料（6.84%）、杂项(28.32%)。

同比直接比较去年同期数值，除了可以排除部分季节性因素外，也能较稳定的反应商品价格实际趋势。

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  • 消费者物价指数（同比）
    2020-01
    7.59%
  • 食物饮料项
    2020-01
    11.79%
  • 烟酒项
    2020-01
    3.62%
  • 衣着项
    2020-01
    1.91%
  • 住宅项
    2020-01
    4.20%
  • 燃料项
    2020-01
    3.66%
  • 杂项
    2020-01
    4.75%
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收藏 印度-基准利率

印度受国际景气需求带动，为推动国内经济发展采取货币宽松政策，印度央行自2014年起缓步将基准利率自8%调降至6%。

然而，在通胀逐渐回稳，加上印度卢比持续贬值的情况下，印度央行于2018/6睽违4年首次进行升息。委员会全数同意将基准利率由6.0%上调至6.25%。并在2018/8再次上调至6.5%，成为继印尼、阿根廷、土耳其后第三个升息的新兴市场。往后10月及12月印度利率会议保持按兵不动。

2018年Q4起，受到食品、能源价格回落导致通胀走缓，低于央行中长期4%目标水准，同时观察GDP、工业生产指数、PMI、进出口等基本面数据亦出现走缓。因此，印度央行于2019年二月意外降息1码至6.25%，开出亚太地区降息的第一枪，2019年四月、六月各调降1码(0.25%)，2019年八月调降35个基点(0.35%)，2019年十月再调降1码(0.25%)至5.15%，借此刺激国内消费和私部门投资，直到2019年十二月才因通胀出现上行风险而选择暂缓降息。

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  • 印度-基准利率
    2020-02
    5.15%
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收藏 印度-外汇存底

对新兴国家而言，外汇存底为反映资金的重要指标。而外汇存底的增加与汇率呈同向，当外汇存底增加，汇率也相对有支撑。

印度外汇存底为全球排名前十，受到资金流入亚洲市场，外汇存底稳定回升。然而2018年由于油价攀升等因素使得卢比一路走贬，同时受到美联储收紧流动性的影响，引发资金外流现象严重。

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  • 印度-外汇存底（L）
    2020 W09
    476.12b
  • 美元/印度卢比（R）
    2020-02-28
    72.54
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收藏 印度SENSEX指数vs.台湾半导体类指数

印度受惠于资讯软件发达，在IC设计产业具有相当优势，加上拥有庞大的内需，吸引许多国际电子制造及半导体业者均有在印度设厂，包括像是三星电子、富士康及戴尔等厂商。

印度SENSEX及台湾半导体类指数相关系数呈高度相关，两者呈现同向变动。

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  • 印度S&P BSE SENSEX指数（L）
    2020-02-28
    38,297.29
  • 台湾半导体类指数（R）
    2020-02-27
    210.97
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收藏 印度SENSEX指数vs.北美半导体设备出货金额

印度受惠于资讯软件发达，在IC设计产业具有相当优势，加上拥有庞大的内需，吸引许多国际电子制造及半导体业者均有在印度设厂，包括像是三星电子、富士康及戴尔等厂商；同时美国也是世界半导体龙头，对印度科技资讯影响举足轻重。

印度SENSEX及北美半导体出货同比相关，两者呈现同向变动。

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  • 印度S&P BSE SENSEX指数（L）
    2020-02-28
    38,297.29
  • 北美-半导体设备出货金额（R，同比）
    2020-01
    2,344.70m
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收藏 印度SENSEX指数vs.耐久财订单（汽车零组件）

受到印度人口众多的缘故，使得汽车业在印度制造业占有一席之地，占全国GDP高达7%，为全球第四大汽车市场。除了国内知名厂商塔塔汽车及Mahindra之外，更是许多国际车厂的重要生产基地，包括丰田、BMW、福特等。

印度SENSEX与美国汽车相关耐久财订单呈高度相关，两者呈现同向变动。

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  • 印度S&P BSE SENSEX指数（L）
    2020-02-28
    38,297.29
  • 美国-耐久财新订单-汽车及相关零组件（R）
    2020-01
    58,946.00m
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收藏 印度SENSEX指数vs.汽车工业生产指数

汽车产业在印度制造业占有一席之地，占全国GDP高达7%，因人口众多，更让印度跻身为为全球第四大汽车市场。除了国内知名厂商塔塔汽车及Mahindra之外，更是许多国际车厂的重要生产基地，包括丰田、BMW、福特等。

印度SENSEX与美国汽车产业高度相关，因此也与美国汽车工业指数同向变动。

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  • 美国-汽车工业生产指数（R）
    2019-12
    131.01
  • 印度S&P BSE SENSEX指数（L）
    2020-02-28
    38,297.29
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