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2020 / 10 / 15（ 四 ）台积电（ 2330-TW ）召开 2020 年第三季法说会，台积电不仅是台股中最大的权值股，占比高达 30%，更是全球最大的半导体晶圆代工厂，我们在每季台积电的财报公佈当下都会进行分析，判断台股未来走势。

本文重点：

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一、 2020 Q3 财报表现再次超预期！


台积电公佈 2020 Q3 营收 121.4 亿美元 ( 前 103.8 亿 )，续创单季历史新高，大幅超过财测预估的 112 ~ 115 亿美元高标，年增 29.2% ( 前 34.1% )，毛利率 53.4% ( 前 53% )、营业净利率 42.1% ( 前 42.2% )，双率维持高位，EPS 续创历史新高来到 NT 5.3 元 ( 前 NT 4.66 元 )，表现远优于财测，呈现旺季更旺。以下为本次财报亮眼主因：

  • 以技术平台来看，台积电 Q3 营收持续受惠宅经济、 5G 和高效能运算大趋势，配合传统电子旺季拉货效应，成长动能主要来自高效能运算 ( HPC )、物联网 ( IOT )、智慧型手机，分别季增 25% ( 前 12% )、 24% ( 前 -5% )、 12% ( 前 -4% )，大幅抵销其他需求季衰退，如：车用电子 -23% ( 前 -13% )、消费性电子 -24% ( 前 -9% )。

  • 以製程别来看，所有製程的需求均强劲，产能利用率维持高檔。其中先进製程营收贡献进一步扩大，16nm 以下的先进製程占总营收比重高达 61% ( 前 54% )，本季亮点为 5nm 如期量产，占晶片收入达 8%，成为营收新动能，7nm 与 16nm 製程分别占晶片收入 35% 和 18% 。

二、台积电营运展望再度乐观


如同上季法说会一样，台积电再次释出乐观展望，认为下季营收将续创历史新高，不甩华为订单归零的影响，也代表 Q4 传统电子旺季高峰将会旺季更旺：

1. 2020 Q4 台积电营运展望

在 USD / TWD = 28.75 假设下，财测预估 2020 Q4 营收 124 ~ 127 亿美元、季增 2.2 ~ 4.5%、毛利率 51.5 ~ 53.5%、营业净利率 40.5 ~ 42.5%。

  • 5G 智慧型手机、高效能运算相关应用需求强劲，将带动 5nm 、 7nm 等先进製程的需求。
  • 上调 2020 年台积电美元计价营收年增 30%。( 上季预估：20% 以上 )
  • 2020 年资本支出确定贴近上缘 170 亿美元。( 上季预估：160 ~ 170 亿美元 )

2. 2020年产业展望

  • 上调全球半导体产业 ( 不含半导体 ) 年增 4 ~ 6%。( 上季预估：持平或小幅成长 )
  • 上调全球晶圆代工成长年增 20%。 ( 上季预估：17 ~ 19% )

根据 M平方台积电预估损益表，今年营收有望高达 453 亿美元，年增 30%，远远优于前几季预测仅 20%，而明年则在 5nm 持续量产贡献下，营收金额将续创新高，全年维持双位数成长。


接下来我们从台积电营运看台湾出口展望，加入 MM PRO 看完整解析！

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