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资料统计期间：2024/4/29 ~ 2024/5/3
【美国】美联储不考虑升息、放缓缩表，财政部启动定期回购
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美联储 5 月会议维持利率在 5.25 ~ 5.50% 区间，声明稿提及近月通胀放缓速度变慢，但仍维持就业、通胀双向风险更加平衡的论述。 Powell 会后记者会明确表示不认为会升息，目前政策重点是需要维持限制性利率多久，显示 Q1 超出预期的通胀，并未达到触发升息的条件。
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美联储正式宣布 6 月将缩减 缩表规模，将美债自每月 600 亿大幅下调至 250 亿，并维持 MBS 350 亿规模，综合两者自 950 亿下调至 600 亿，预计下半年美联储资产负债表放缓速度将显着下降。
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美国财政部的发债计画中，虽意外上调 Q2、 Q3 预估发债融资金额，却也同步宣布 5 ~ 7 月开始定期回购，每季提供一级交易商约 225 亿美元的流动性，未来更有上调至每季 300 亿的规划，缓解了市场对于 Q3 债市供给预期提高的担忧。
【美国】 4 月非农月增 17.5 万温和增速，供需回归平衡带动薪资年增持续放缓
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美国 4 月 非农就业 新增 17.5 万（前 31.5 万），低于市场预期的 24.3 万，本次月增主要由教育医疗支撑，儘管月增有所减速，仍落在长线平均 15 ~ 20 万区间，且 6 个月平均月增 24.2 万属于健康水准。
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从长线结构来观察，失业率小幅回升至 3.9%（前 3.8%），不过 劳参率 维持 62.7%，搭配 职位空缺数 降至 848.8 万（前 881.3 万），显示劳动市场供需回归平衡的趋势不变，带动每小时薪资年增持续回落至 3.92%（前 4.11%）。
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4 月就业数据公佈之后，反映数字不如预期，美元指数与 10 年期美债收益率短线走低后回升，美元指数约在 105 水准，10 年期美债收益率则持稳在 4.5%，FedWatch 预期首次降息时点提前至 9 月，全年降息幅度预期上升为 2 码。
【全球】製造业未来展望乐观，库存持续处于回补阶段
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台湾 4月 PMI 为 49.4（前 47.9），创 2023 年 2 月以来最高，新订单和生产回归扩张；中国製造业 PMI 50.4（前 50.8）优于预期，新订单和生产分别维持 51.1（前 53）和 52.9（前 52.2） ；美国 ISM 製造业 PMI 回落至 49.2（前 50.3）低于预期，但客户库存处于 47.8（前 44）的收缩区间，且不同行业均出现需求改善信号。
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美、中、台 4 月 PMI 新订单减客户库存 数据分别为 1.3（前 7.4）、 3.8（前 4.1）和 6.2（前 4），三个经济体均已连续 3 个月回到正值。财经 M平方编製的 MM 製造业周期指数 上升至 -0.01 （前 -0.2），创 2022 年 3 月以来新高。目前上半年在基期保护、 AI 需求强势下，全球製造业周期仍持续向上。
【台湾】 Q1 GDP 年增达 6.51%，大幅优于预期！
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台湾 2024 Q1 GDP 年增达 6.51%（前 4.93%），远优于 2 月主计处预估的 5.92%，细项中，民间消费维持强劲復苏，年增 4.14%（前 5.07%），商品服务输出在 AI 带动下拉货动能更显扩张，年增达 10.21%（前 3.72%），进口也因库存去化接近尾端，设备和备料的购置已逐渐落底，年增来到 2.16%（前 -4.48%）结束 6 季的衰退。
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贡献度 来看，民间消费仍作为经济动能的稳定贡献项，贡献度为 2.1 个百分点（前 2.39）、输出动能如之前所提已回归经济主要支撑，贡献度来到 6.42 个百分点（前 2.29）。
【日本】日圆盘中贬破 160，政府再度干预？
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4/26 日本央行会议后，市场预期短线内央行升息机率不高，也没有如市场预期下修购债规模，鸽派立场导致日圆大贬，更在 4/29 早盘一度贬破 160 关口，随后迅速回升至 155 左右水准，引发市场猜测日本政府进场干预，日圆口头干预搜寻指数 来到继前次 2022 年 9～10 月日本政府实施干预后的高点。
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我们认为除了日圆汇价，日圆的波动率 是更重要的观察指标，4 月日央会议后，日圆波动率指数快速飙升至 12.4，创下 1 年以来新高，因此推测 4/29 日圆短线升值原因为日本政府入场干预机率相当高。
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政府干预确实在短线内可以发生效果，但从中长线来看，日圆还是更受到日本与海外央行货币政策的影响，如同我们在 5 月月报 所述，我们预计日圆将在美联储降息前维持震盪，待海外其他央行开展降息循环，日圆才得以获得支撑。
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延伸阅读：5 月投资月报
本周将公佈 4 月台湾出口（5/8）、5 月 EIA 月报（5/7）、 5 月澳洲 & 英国利率决策：（5/7、 5/9）。
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