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图表说明

我们可以透过季节性图表观察两项重点:

判断季节性趋势:对比过往年份,当年度库存消耗强度是强是弱。

判断趋势强弱:对比过往年份,当年度库存消耗强度是强是弱。

原油主要可炼制成汽油(43%)与蒸馏油(27%),因此其季节性高低点与下游需求状况相符。季节性高点通常在 4、5 月与 11 月,低点则是在 1 月与 9 月,呈现“M型”走势,也可以细分为四个阶段:

阶段一:2 ~ 5 月

非旺季,为夏季用油旺季做准备,原油库存上行。

阶段二:6 ~ 8 月

夏季、初秋的交通运输(汽油)需求旺季,中游炼油厂加速消耗原油、备货终端产品,原油库存下行。

阶段三:9 ~ 11 月

炼油厂进入秋季岁修期间,库存容易出现堆积。

阶段四:12 ~ 隔年 1 月

冬季来临、取暖用燃油(蒸馏油)需求旺季,原油库存回落。

观察数据是否有季节性,同时可与过去同时期(基期)状况做比较。