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收藏 MM美股基本面指数

MM美股基本指数为MacroMicro统整美国整体经济、企业获利面的整合型指数。

指数向上显示基本面渐佳，向下显示基本面表现疲弱。

根据过往经验，该指数向上时，美股走势皆一路向上。而该指数向下时，透露美国多头景气恐即将进入末端，而一但该指数落入0之下，美股头部即将出现。

*每月12日更新上月数字。

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  • MM美国股市基本面指数 (L)
    2019-07
    11.28
  • US S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
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  • 布魯斯
    建議增加泰德價差，謝謝
     
  • Grace Chou
    建議金融資產價格可以加上K線或是均線，比較方便判斷強弱勢。謝謝。
     
  • Wiko wong
    可否加入Libor-OIS index? 因息率衍生産品漸趨用OIS 做 risk free rate 來定價，是分析流動性指標。
     
  • 林明璋
    建議增加美國個股長期走勢圖
     
  • 張某
    建議增加 花旗經濟驚奇指數（Citygroup Economic Surprise Index；ESI），謝謝。
     
  • M平方研究員
    您好！由於花旗驚奇指數無對外提供，因此無法新增，謝謝。
     
  • Momo
    不好意思,請問一下有黑天鵝指數嗎?
     
  • M平方研究員
    有的，您點選圖表右上角鉛筆進入「製圖工具」，輸入「黑天鵝」即可找到，並自行利用分析！
     
  • 環保筷
    請問MM數據怎還停在2018/12月
     
  • M平方研究員
    您好，由於美國政府關門，許多數據近幾日才完全更新，因此MM美股基本面指數受到影響延遲，目前已更新到3月囉！
     
  • 環保筷
    冒昧請問是否能公布MM基本面數據公式，不知道是否記憶力出現問題，記得之前11月跟12月基本面指數是給負的，數據更新後變成正數，謝謝
     

收藏 美国-非农就业 (年增)

非农就业人口为最重要的美国劳动市场指标，每月初公布上个月的劳动市场状况，在稳定就业增速的状况下，非农就业人口月增平均在17~20万人，把非农就业人口作年增的转换，将更能够看出美国就业市场的长期趋势。

过去非农年增<200万人且持续减少时，美股即出现空头走势。领先美股反转点2~3个月。

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  • 美国-非农就业人口数 (年增, L)
    2019-07
    2,246.00k
  • S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
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  • Forster
    可以請問2月非農就業人口才2萬 是什麼原因造成的嗎?
     
  • M平方研究員
    您好！本次非農大幅不如預期，創辦人的完整看法都在最新部落格囉>> https://pse.is/F8NBB
     
  • boompieman
    好奇請問一個可能很基礎的問題
    每個非農大概都月增個幾萬幾十萬
    可是增加的人口從哪裡來? 從農業人口來?
    為什麼大致上可以一直增長而不會到達飽和點?
    那非農減少的時候人口會跑去哪裡? 失業待業還是跑去農業人口去了?
     

收藏 美国-10年减2年期公债收益率

长天期国债收益率常被拿来检视该国景气通胀状况，短天期则常被拿来预测该国利率决策。两者利差则可透露美国景气位置。

长短天期利差上升时，美国景气风险提升，适合投资债券。

长短天期利差下降时，美国景气风险下降，适合投资股票。

长短天期利差转负时(简称Inverted yield curve)，美国景气将达顶峰，透露未来1~2年美股有机会出现明显滑落(1990、2000、2008皆如此)。

* 领先美股反转点1~1.5年。

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  • 美国-10年减2年期公债收益率 (L)
    2019-08-16
    0.07%
  • S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
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  • 多汁先生
    好喜欢这个平台！！！！
     
  • MM Demo 2018
    請問長短天利差擴大不是代表景氣開始變好嗎? 那是不是應該要投資股票才對呢?
     
  • yifend tsai
    請問長短天利差擴大不是代表景氣開始變好嗎? 那是不是應該要投資股票才對呢?
     
  • M平方研究員
    您好！長短天期利差可代表景氣循環的四個階段，而擴大時通常為降息、景氣衰退的時刻（短債利率滑落的比長債快速），投資債優於股。更詳細的說明可參考利差專區的部落格文章及直播教學！

    【文章】9大「利差」圖表帶你掌握景氣循環：
    http://bit.ly/2JBJZ2l

    【影片】直播教學：
    http://bit.ly/2s7OtD0

    【最新數據】利差專區：
    http://bit.ly/2JyJPbL
     
  • 王小刀
    可以多設一個圖，是美國十年減二年公債殖利率，另一個指標S&P500換成台股加權指數，謝謝
     
  • M平方研究員
    您好，MM PRO的功能可自行繪製此圖喔！我也替您繪製並寄至您的會員信箱，您可以參考看看：）
     

收藏 美国-美德利差

美德利差 = 美国10年期公债收益率-德国10年期公债收益率。

长天期收益率反应一国的景气大环境变化，而美德利差则代表美国与欧元区两者的景气强弱。

从历史走势来看，在多头循环时，每当美德利差反转向下，代表美国以外的经济体逐渐跟上美国的脚步，也可以视为景气多头走向末端的前万亿，美德利差通常领先美股1至2年反转，2000年、2008年、2011年皆是如此。

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  • 美德-10年期美德公债利差 (L)
    2019-08-16
    2.25%
  • US S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
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  • 林建均
    請問不同國家殖利率的利差要如何選取，謝謝
     
  • Li Yu-Si S
    美德利差vs歐元? 影片說明有 可是這裡沒有呢?
     
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收藏 美国-信用风险利差

MM信用风险利差=美林CCC级高收益债券收益率-美国10年期政府公债收益率(无风险利率)，此指标反映市场对未来企业违约风险的预期。

高收益债券为较低信用评等公司所发出的债券，因其信用风险较大，故收益率会较一般投资等级债券来得高；当企业经营状况良好，未来现金流量增速，倒闭的风险降低，导致收益率降低，持有此种债券如同持有股票般，价值的衡量主要来自于对未来企业经营的预期。

信用风险利差与股市成反向，且信用风险利差波动较股市稳定，更容易观察出整体金融市场状态。

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  • 美国 - 信用风险利差 (L)
    2019-08-15
    10.96%
  • S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
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  • 郭文玉
    您好，能否提供美林特別股殖利率資料，給予我們作為投資特別股參考，非常感謝。
     
  • 邱秉逢
    您好，請問信用風險利差歷史平均水準為多少比較合理呢？ 並且此一指標反映的是什麼樣的資金部位移動呢？
     
  • Howard
    臨界點大約是10%，給您參考。
     

收藏 美国-TED利差

泰德利差为3个月期美元Libor与公债收益率利差。用作衡量国际金融市场上拆借利率与无风险利率之间的差距，可反映市场流动性状况。

当国际金融市场投资者避险情绪上升时，对于市场借贷活动往往要求更高的回报，从而使市场资金供给趋于紧张，造成TED利差扩大。反之亦然。

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  • 美元-3个月期Libor (L)
    2019-08-16
    2.14%
  • 美国-3个月期公债收益率 (L)
    2019-08-19
    1.89%
  • TED利差 (R)
    2019-08-16
    0.26%
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收藏 美股-擎天柱指数

『擎天柱指数』为美国超过6.35公吨的卡车销售量(折成年率)，为经济的领先指标，代表企业对於未来景气的看法。当经济状况转差时，企业将率先感受到而开始缩减支出与采购，因此过去5次循环该指数皆领先美国经济出现衰退。而经济好转时，采购卡车则与之同步。

过去40年该指数的头部反转皆领先S&P 500 超过1年，为非常特别的领先指标。

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  • US 美国重型卡车销售量 (saar, L)
    2019-07
    0.52m
  • US S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
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  • Grace Chen
    所以以目前圖表上來看高點是2015年的11月的0.4912，可先觀察2016年11月股指是否出現高點嗎，另外1995年jan這次的高點反轉在股指上似手沒有出現重大的跌幅??
     
  • M平方研究員
    我們認為這個指標的高點轉折平均約1年(2000,2007都是)，但像1988年那次就領先到將近1.5年，1995年那次高點則也隱含了1997年金融風暴(spx確實是到1998年出現近15~20%的跌幅)。這個指標具有領先的預警性，但對於領先多久時間則沒有一定。
     
  • 小蔡
    請問這指數是否會跟波羅的海指數依樣可能會隨著時代變遷會進入另一個平衡,因為現在的貨物越來越輕,另外可能還有無人機載運,因此用以前的看法是否會不太準確?謝謝
     
  • M平方研究員
    根據美國運輸統計局的資料顯示，2016年全美貨運貿易產值約1.069兆美元，其中7000億美元經由卡車運輸，占比約65.5%，意味著美國運輸產業當前的經營方式主要仍以卡車為主，提供美國卡車目前供需的基礎。

    然而您所提及的貨物類型或者是運輸類型的轉變上，目前以卡車運輸來說，主要分為三大面向，分別是軟體技術端（自動駕駛技術、車輛間通訊系統）、動力與能源變更（電動驅動、氫能源驅動）、另闢道路管理與運輸系統。無論何種技術革命，預期都將花費十幾年以上的時間，才有可能對美國整體運輸產業產生重大影響，當前重型卡車銷量仍可視為美國景氣的領先指標之一。

    此次重卡銷量自2015年開始滑落，判定原因為整體製造業與工業、礦業等當時受到新興市場影響，需求滑落，目前銷量位於38~40萬輛。在未來若該數據支撐在此，我們認為影響美國經濟不大，但若再進一步滑落，則風險就會較之前再提升，仍然建議持續關注。
     
  • Yu-Tang
    請問銷量量的單位是百萬輛，怎麼折成年率的呢？折成年率的單位還是百萬量有點不理解。而2019年二月又創高的原因知道是甚麼原因嗎？M平方研究員有看到問題的話再麻煩你們抽空教學一下唷，謝謝你們。
     
  • M平方研究員
    您好！SAAR為季節調整後將數據年化成一整年即年率，簡單舉例：今年二月重卡銷售5萬台，季節調整係數假設為1.07，則經過季調後為46,728台(5萬/1.07)，並轉化成一年(乘以12個月)為56萬台，而單位也不會變化。另外，重型卡車銷售主力仍在北美，在美國經濟仍然穩健狀況下，銷售量也將維持高檔，例如從近期Caterpillar1月底公布的2019 outlook，以事業單位區分的細項中，其不論在建造工業或是能源與運輸事業單位部分，均強調北美區域的管線、地方基礎建設以及公路運輸需求將維持強勁。
     
  • Yu-Tang
    非常感謝M平方研究員的詳細說明，真的很仔細、用心的回覆，萬分感謝。
     
  • Jaren
    請問貴司會有"貨物運輸服務指數"的圖表分析嗎，是否亦可作為美國景氣的領先指標?thanks.
     
  • M平方研究員
    您好，若您是加入PRO會員，可以到製圖區搜尋“美國-貨物運輸服務指數“自行分析製圖喔！我們觀察此指標與重型卡車的差別，貨物運輸服務指數雖同樣與美國景氣走勢相仿，但僅有在2008年美國自身經濟出現危機時，才有較為顯著的回檔，我們認為應是受到貨物運輸服務涵蓋範圍較廣所致(ex.日常消費品，受危機波動較小)，但仍有一定參考價值。
     

收藏 美国-经济咨商局 & 密大消费者信心差

密歇根大学与美国消费者信心问卷内容最大的差异在于前者偏向受访者对于“耐久财消费”的感受情形，而后者则与“一般消费”、“就业情形”息息相关。

两者之差扩大时，通常代表景气转佳使美联储开始升息，贷款压力增大使耐久财消费减少，密大消费者信心将率先趋缓，但就业市场、一般消费仍强劲，美国消费者信心仍维持高档，股市仍呈现多头格局。

两者之差缩小时，代表升息多次使耐久财消费放缓的影响力逐渐增加，企业开始缩减投资与人力需求，从而导致就业市场以及民间整体消费力不再进一步增强，美国消费者信心开始减速，两者之差也将渐渐缩小，股市面临反转向下压力。

2015年美联储启动升息以来，两者消费者信心之差逐渐扩大，但近期开始逐步失去向上增速动能。

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  • 美国消费者信心指数-密大消费者信心指数 (R)
    0.00
  • 道琼工业指数
    2019-08-19
    26,142.67
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  • Yu-Ting Lai
    如果消費者信心差轉負，像圖中2010~2013年間，該如何解釋呢，信心差越來越小(絕對值)，但是指數上漲??
     

收藏 美股-巴菲特指标

股神巴菲特於2001年12月时，在富士比杂志的一篇专文中提到： 用股市总市值和GNP的比值，可作为判断整体股市是否过高或是过低， 因此被泛称为巴菲特指标。

此指标可以衡量目前金融市场是否合理反映基本面，巴菲特的理论指数为75%~90%为合理的区间，超过120%则为股市遭到高估。

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  • US 美股总市值/GDP
    2019-08-16
    138.71%
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  • 洪嘉駿
    不好意思 請問一下這有excel檔嗎
     
  • M平方研究員
    您好，目前網站尚未開放數據下載唷，謝謝。
     
  • sorosbuffett
    請問一下 巴菲特指標 還有利差的圖 是不能當作 製圖工具的圖 我想把它拿來和 利差圖 還有 sp500 圖比較 做不到耶
     

收藏 标普500 Shiller通膨调整后本益比

Shiller周期性调整本益比为Robert Shiller(2013年诺贝尔经济学奖得主，耶鲁大学教授并著有非理性繁荣)所提出，将一般的本益比透过过去10年的通货膨胀与季节因子调整，可以反应较为实际的股价评价。

目前美股调整后本益比约在30倍左右，超越金融海啸前的27倍水平，扣除网络泡沫时的本益比水准，目前的美股本益比在相对的高档位置。

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  • US S&P 500 Shiller通膨调整后本益比
    2019-08
    28.95
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收藏 美国-美股股利与美债收益率利差

美股与美债利差为：S&P 500股利殖利率-美国2年期公债殖利率。

2008年以前，美股股利与美债殖利率利差长时间小于0。2008年后，受到大幅QE影响，利差转正，意味着美股股利>美债殖利率，股价偏低，投资股市报酬优于投资债市。

美股股利与美债殖利率利差曾在2019年大幅收敛，甚至翻负，资金逐步转往债市。

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  • 美國-美股股利與美債殖利率利差 (L)
    0.00
  • S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
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收藏 CBOE 选择权 put/call ratio

此为CBOE公布的Options Total Put/Call ratio (成交量) ，包含指数(Index)与权益(Equity)。美国喜欢用该指标来观察短线市场对股市乐观与悲观的态度。当该指标数值达极高水准时，显示市场过度悲观，行情可能转而上涨，反之亦然。

根据过去经验，指标10日平均後，超过1.1，代表美股短线低点可能接近，而小於0.8，则容易出现短线高点。

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  • US CBOE 选择权 put/call ratio (10日平均, L)
    2019-08-16
    1.10
  • US S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
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  • Allen Hsiao
    建議加入 內部人買賣
    http://openinsider.com/charts
     
  • 大头
    这个很不错耶 感谢分享
     

收藏 3个月欧洲美元商业者期货净留仓

Eurodollar定义为存放在美国境外的美元，并非仅限于欧洲地区。而欧洲美元期货指的是三个月的短期利率期货，CME推出的是以三个月期的伦敦银行同业拆款利率(Libor)为标的。报价方式采折现报价，例如95.5代表三个月的利率为4.5%(100-95.5=4.5)。(报价与libor反向)

而欧洲美元的商业者(Commercials)期货净留仓，显示避险者大户对该指标看法。如留仓向上，显示看空期货因而避险，意味Libor走势往上，透露大额交易人认为景气升温，央行升息概率升。

过去该指标走势转折点神奇似的领先标普500一年的时间上涨或下跌，仅2012年因QE3而出现例外。

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  • US S&P 500 (L)
    2019-08-19
    2,923.19
  • 3个月欧洲美元商业者期货净部位占总未平仓比例 (R)
    2019 W33
    -13.75%
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  • yifend tsai
    請問留倉向上，是因為看多現貨，所以反過來說就是看空期貨這樣嗎?
     
  • M平方研究員
    您好！是的，當商業者(避險者)看多手上現貨的時候，會買多期貨來避險 (因報價相反)，使得留淨倉向上；反之，看空現貨時，為了避險會減少期貨淨部位。
     
  • 郭文玉
    請問大概多久更新一次資料。
     
  • 郭文玉
    這個網站好棒，太感謝你們。
     
  • M平方研究員
    您好，數據依發佈頻率更新，此圖3個月歐洲美元商業者期貨淨部位佔總未平倉比例是每周五更新上週二的唷！也謝謝您喜歡我們，我們會繼續努力！
     
  • Melody
    不是很懂，請問看多現貨，是指認為現在利率高於3個月後
     

收藏 RXI和KXI比值

iShares Global Consumer Discretionary ETF(RXI) : 主要以追踪全球非必需性消费品股票之市值加权指数为目标的ETF，投资标的为“非必须品消费”类股。

iShares Global Consumer Staples ETF(KXI) : 主要以追踪全球最大的1200家必需性消费品股票绩效为目标的ETF，投资标的为“必需品消费”类股。

RXI和KXI两档ETF最大的不同地方在于前者对于景气的变化较为敏感，后者则由于需求较为稳定而波动幅度较小，而M平方将两者相除所得出的变化量大致可看出市场对于美国景气的态度。

RXI和KXI比值向上且创高，美股长线看涨，因景气热络时，RXI(分子)的增速力度较大；RXI和KXI比值显著滑落并无法突破前高时，美股波动则加剧，因当市场发觉景气可能不确定性时，部分资金开始撤出“非必须消费品”相关类股的投资，而使得RXI(分子)波动变大。

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  • S&P 500
    2019-08-19
    2,923.19
  • iShares RXI / iShares KXI
    0.00
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收藏 FINRA融资余额

Margin Debt为“融资余额”，是所有融资户向证券公司借钱玩股票的负债总额。

过去该指标与美股走势类似，反映市场散户看好美股的状况。

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  • US S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
  • US 美國-FINRA融資餘額(L)
    2019-06
    596,304.00
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  • Mark Jhen
    1.FINRA是什麼呢?
    2.FINRA融資餘額要到多少?才匴看好呢?
     
  • M平方研究員
    您好，FINRA是美國金融業監管局，其公布的融資餘額為所有融資戶向券商借錢融資的負債總額，主要以看趨勢為主，建議觀察連續3期或以上的數據做為判斷依據。
     
  • Jen-Hua Hsueh
    建議改為年增率，才能看出跟SP500的相關性
     
  • M平方研究員
    您好！歡迎點選圖表右上角鉛筆「製圖」，自行到「已選」欄位將數據轉為年增率，進行比較及收藏起來追蹤喔：）
     

收藏 FINRA投资人借贷指数

此数字为FINRA中，Free credit cash accounts(一般帐户的闲置资金) + Credit balances in margin accounts (信用交易帐户的闲置资金) - Margin debt (所有融资户向证券公司借钱投资的负债总额) 所编制而成的投资人借贷指数。

当该数字越高，代表投资人越保守，越希望将资金留在口袋。相反的，当数字越少(往负向越扩大)，代表投资人越积极，越想借钱投资股票。

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  • US S&P 500 (R)
    2019-08-19
    2,923.19
  • US 美国-FINRA投资人借贷指数(L)
    2019-06
    -276,936.00m
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收藏 VIX波动率指数

用以反映 S&P 500 指数期货的波动程度，测量未来三十天市场预期的波动程度。

VIX 指数超过 40时，表示市场对未来的非理性恐慌。

VIX 指数低于 15时，表示市场出现非理性繁荣。

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  • VIX波动率指数
    2019-08-19
    16.84
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收藏 美国-银行资金紧缩与企业贷款需求

Fed为了更准确了解企业活动向银行申请贷款的需求变化，对于70家国内银行与23间位于美国的外国银行分支机构进行调查，调查内容包括放贷标准与条款变动、放贷供给和需求变动。

国内银行紧缩企业贷款标准净比例＝全部紧缩比例 - 全部宽松比例。

企业向银行申请贷款净需求比例＝全部增加需求比例 - 全部减少需求比例。

当景气出现衰退前万亿时，因为大环境不好，没有好的投资与生产标的，致使企业申请贷款需求低迷（蓝线往下），同时伴随的是银行资金的紧缩（红线往上），两项指标会出现交叉走势，当出现该状况时即需留意。

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  • 美国-中大型企业向国内银行贷款净需求比例
    2019 Q3
    -1.40%
  • 美国-国内银行紧缩中大型企业贷款标准净比例
    2019 Q3
    -2.80%
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收藏 美国-贷款违约率

美国各项贷款，住宅贷款、商业住宅贷款皆在低档，信用卡贷款违约率则上升，透露部分个人信用消费面临风险(其中又以就学贷款攀升为主)。

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  • 美国-住宅贷款违约率 (SA)
    2019 Q1
    2.67%
  • 美国-商业住宅贷款违约率 (SA)
    2019 Q1
    0.69%
  • 美国-企业贷款违约率 (SA)
    2019 Q1
    1.14%
  • 美国-信用卡贷款违约率 (SA)
    2019 Q1
    2.59%
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  • Christine Chang
    請問會有各類債券利差＆各類債券違約率的資料嗎？
     
  • darren
    每個違約率後(SA) 代表什麼?
     
  • M平方研究員
    您好！SA (Seasonal adjustment)為季節調整，是一種統計方法，用於消除季節性影響。包含聖誕節購物及夏日生產旺季等 (NSA則為未經季調處理)。另外，您可能也看過CA (calendar adjustment)，為消除日曆效應影響，包含考慮每月假日天數不同等。
     
  • darren
    下次更新時間為2019/2，是指標公布時間還是網站更新數值時間，若是網站更新數值時間，那指標實際公布時間為何時?
     
  • M平方研究員
    您好！此即為公布時間，但目前官網未宣布明年確切的行事曆，因此要等時間更靠近才會有確定時程喔。
     
  • 斯羽
    請問為什麼沒有2019年的資料呢？
     
  • M平方研究員
    您好！官網於每季結束後約2個月發布統計結果，2019 Q1預計於5月底發佈喔，謝謝。
     

收藏 美国-S&P 500 & 10年债收益率

美国十年债收益率，可以视为无风险利率亦即投资的机会成本，因此股市即债券两者之间有一定的替代关系。由于债券收益率会受到市场供需、美国财政政策、国际情势以及美联储态度影响，因此观察图中关系，并不会时刻保持一致的走势，例如在2008年柏南克QE启动之后，图中走势便出现较大分歧(股债同涨，股市走高，债券收益率走低)。

自2015年至今，受到美联储升息、缩表以及美国财政部加大发行量影响，“股优于债”已长达一段时间，股市与债券收益率同步向上。然留意到债券收益率的逐渐攀高，投资股市机会成本也随之增加，股市高档风险正持续累积，待景气反转时刻到来，股债关系便会翻转，出现“债优于股”，届时股市与债券收益率将同步出现下跌。

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收藏 金融压力指数 vs. 美股

金融压力指数是以五大细项所组成，分别为信用、股票估值、流动性、安全资产及波动性来显示出市场对当下金融市场不同面向看法，反映目前金融市场承受的风险压力，指数以零为界，当指数为零时，各变量加权平均与历史相当，显示金融风险在正常水准。

大于零轴，表示金融市场风险逐渐增加。 小于零轴，表示金融市场状况稳定、风险资产仍安全。

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