【全球金融】本週重要关注：美国 PCE & 美联储会议纪要、台湾外销订单、欧德 PMI（5/22 ~ 5/26）

关注一、美国 PCE & 美联储会议纪要

台湾时间 5/25（四）、 5/26（五）将公佈美联储会议纪要及 4 月的美国 PCE 物价指数，预期 PCE 、核心 PCE 物价指数同比小幅回升。

3 月 PCE 与核心 PCE 物价指数同比分别放缓至 4.16%（前 5.07%）与 4.60%（前 4.69%），其中商品与服务项目的月增皆有放缓，主要反映温暖气候挹注的放缓以及能源价格的滑落。观察近期的能源与耐久财的价格趋势，发现两者皆出现反弹迹象，配合 4 月相对较低的基期，预计 PCE 与核心 PCE 皆会出现小幅回升，然在整体服务通胀出现缓解以及房租增速放缓的影响下，当前克里夫兰及时预测显示 4 月的 PCE 与核心 PCE 年增预估分别仅小幅上升至 4.28% 与 4.65% 。

整体来说，通胀的不确定性正在下降，本次的美联储会议纪要则建议用户重点观察委员对于就业市场的供需状况以及信贷紧缩对于经济衝击的看法，以判断 6 月是否有望升息与年底前降息的可能性。

关注二、台湾外销订单

台湾时间 5/22（一），将公佈台湾外销订单数据。全球电子产品销量下修、库存去化延续，4 月外销订单增速跌幅难以见到显着改善。

台湾 3 月外销订单同比 -25.7%（前 -18.3%）进一步恶化，占比最大的电子产品同比降至 -29.4%（前 -21.9%），整个 Q1 同比 -21.3％创近 14 年来单季最大跌幅，显示全球电子业库存仍在去化当中。

近期最新彭博预估再度下修全球电子产品销量，库存调整也从下游的面板和内存储器轮动至中游半导体环节，半导体龙头台积电 Q1 法说会指出公司存货周转天数仍在攀升，并维持历史高檔。预期 4 月台湾外销订单增速跌幅难以见到显着改善。

关注三、欧德 PMI

台湾时间 5/23（二），将公佈 5 月欧元区与德国製造业 PMI，关注製造业能否停止下探。

4 月欧元区与德国 PMI 分别降至 45.8（前 47.3）与 44.5（前 44.7），再度因供应商交货时间下降而被拉低。观察其他细项，欧德新订单皆维持下降趋势，库存仍在主动去化，但德国部分新订单降幅渐渐趋缓；而产出虽然停滞，但处在历史高位的未完成订单与因价格压力下降而改善的供应链有望给与产出支撑。市场预期本次欧元区与德国製造业 PMI 将小幅回升为 46.3 与 45 。