如同M平方过去几篇快报预期，冬季用油旺季为近期油价再添上扬动能，加上OPEC延长减产与中东地缘政治各项利好因素影响之下，WTI及布兰特原油半年涨幅分别达到32.16%及33.07%，上周WTI原油期货更睽违三年首度站上65美元/桶，布兰特原油更是突破70美元大关。随着冬季进入到现在，未来油价关注重点将会是哪些？

本波推升油价上扬的关键：库存

近几周推升油价大幅上扬的关键，M平方认为在「库存」这项数字的表现。库存是最直接反应供需状况的数字，在2009年，美国开始增产页岩油后，库存从当时的3亿桶左右的水准，增加到去年的5.4亿桶历史高点，而这之间，油价更曾一度跌破30美元关口，甚至低于金融危机时的水平。

去年年中后，受到夏季与冬季用油旺季相继来临，透过M平方统计的库存动能图，发现本次季节性循环与历年比较相对强劲，美国库存在最近的42周内有34周是呈现下跌的，近期更是连续第10周减速，最新数字来到4.1亿桶，总库存量离高点下降约30%，亮眼的库存表现给予油价增添强劲上涨动能。

那未来库存表现为何? 我们观察到了什么现象?

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