【宏观Spotlight】美国“商品”消费动能放缓，支撑长线经济仍看“就业”！

我们想让你知道的是 :
美国最新密大信心、零售销售数据公布，透露 Q4 后“商品”消费增速放缓概率升高，使美股行情高档将出现波动，长线投资我们该关注什么？

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自今年年中以来，随着制造业上升周期接近末端，陆股领先出现大幅回落，而时序进入 7 月中旬后，台股亦在高档出现震荡，显示现在愈发靠近制造业上行周期的结束时点。目前美国库存仍处在相对低档，将给予制造业补库存最后一波动能，不过我们从最新公布的密大信心（8/13)、零售销售(8/17) 观察，高档商品消费已经有转向放缓迹象，因此 Q3 美国虽仍有服务业重启、就业好转的支撑，但在最后一波补库存后，短线市场对于增长动能的担忧情绪也将浮现，M 平方以两大重点解读：

一、密大信心、零售销售透露美国 Q4 短线消费端隐忧浮现：

8 / 13（五）美国公布密大消费者信心数据，最新 8 月密大信心指数 70.2（前：81.2），创下肺炎疫情以来新低，而消费者对当前经济状况指数降至 77.9（前：84.5）、未来预期指数降至 65.2（前：79 ），显示消费者对当前与未来下半年的个人财务状况、消费能力及意愿转向悲观。

观察细项，此次信心大幅减速，主要来自大型耐久财、汽车、房屋购买状况调查项目，而消费者普遍认为主因为通胀、物价的明显上升，开始压抑购买耐久财意愿。

资料来源：University of Michigan

另外，8 / 17（二）公布的美国 7 月零售销售年增 15.78%（前：17.98%）、月增 -1.1%，月增幅度低于市场预期的 -0.2%。观察细项，汽车、家具以及建筑园艺等耐久财项目绝对值均出现连续 3 ~4 期的滑落，使得最新 7 月绝对金额回落至 6177.2 亿，今年 3 月之下，显示在没有额外财政政策挹注的情况下，Q4 美国民众商品消费动能，高概率出现增速放缓机会。