2020 / 4 / 16(四)台积电 TSMC 召开 2020 年第一季法说会,台积电不仅是台股最大权值股(占比高达 24%),还是全球最大的晶圆代工工厂,反映着全球电子业景气的荣枯,本次疫情我们也密切关注是否衝击到台积电的状况,以下为法说关键解读:


一、台积电 2020Q1 财报优于预期,淡季不淡

台积电 2020 Q1 营收达 103.06 亿美元 ( 前 103.9 亿 ),优于财测预估区间 102 - 103 亿美元,季增 -0.8%,年增 +45.2%;毛利率 51.8% ( 前 50.2% ),营业净利率 41.4% ( 前 39.2% ),EPS 4.51 美元,创下历史新高,Q1 财测优于预期。

  • Q1 营收淡季不淡,受惠远端工作 / 教学、宅经济商机以及 5G 智慧型手机布署。

  • 先进製程稳定贡献,领先业界的 7nm 需求强劲,占晶片收入 35% ( 前 35% ),而 10nm 、 16nm 分别占比为 0.5% ( 前 1% )、 19% ( 前 22% ),16nm 以下占收入 58% ( 前 55% ),先进製程持续拉动营收成长。

  • Q1 毛利率大幅上升至 51.8% ( 前 50.2% ),归因于产能利用率提高、 5nm 从研发阶段进入试产阶段。


二、台积电 2020Q2 展望乐观,下半年展望较为保守

Q1 已经过去,重点是接下来怎么看!台积电在假设 6 月疫情趋缓前提下,提出下列展望:

2020 Q2 展望:

  • Q2 营收 101 - 104 亿美元、毛利率 50% ~ 52%、营业净利率 39% ~ 41%,在肺炎衝击下,Q2 营收仅较上季 0 ~ -2%,显示淡季不淡。( USD/TWD=30)

  • Q2 疲弱的手机与消费性电子需求,被远端工作 / 教学、宅经济所引发的电脑需求和 5G 所抵销。目前尚未看到客户大幅度砍单

下半年与全年展望:

  • 疫情衝击下,下半年营收预估比起上半年,仅持平至小幅衰退

  • 全年营收成长落于 15 ~ 20% 之间。

  • 因应下半年 5nm 快速成长,初期成本较高,加上产能利用率可能受疫情影响,下半年毛利率低于上半年 2 ~ 3%。长期 50% 以上仍算佳

  • 先进製程中,7nm 需求依旧强劲,下半年 5nm 快速量产应用于智慧型手机、高效能运算,预计占 2020 全年营收 10%。

  • 资本支出不受疫情影响,维持 150 ~ 160 亿美元间。

2020 年全球半导体与手机展望:

  • 全球半导体产业较去年持平或小幅衰退,较先前 8% 下调。

  • 晶圆代工成长约 8 ~ 13%(前约 17%)。

  • 智慧型手机将衰退 5 ~ 10% ( High single digits 高个位数衰退 ) ,但仍维持 15% 的 5G 渗透率。

依照其财测预估下,整体上下半年营收约 5:5,上半年受到低基期因素影响而有双位数成长,下半年则较为持平,全年营收预估 408 亿美元,年增 +17.8%。


MM 研究员:

台积电 Q2 财测说明实力,支撑台湾电子产业

从台积电法说中,我们可以看见几项重点

  1. 台积电 2020 年 Q2 的营收在疫情衝击下维持 0 ~ -2% 以内季减率,可看出 5G 趋势及该公司长线竞争力........

已经是订阅会员了吗? 若您已经是订阅会员请点此登入

成为 订阅会员
享 M 平方完整服务
无限次图表浏览

一手掌握全球投资
商品的关键指数

独家焦点报告

每月约 6 ~ 8 篇独家
重大事件 / 数据分析快报

研究工具箱

自製关键图表
回测绩效

最专业的宏观社群

用户秘密指标
观点分享

【行情快报】辉达超预期、台股再创高,投资半导体必看关键两问? 【行情快报】科技巨头「优等生」出列,四大面向拆解巨头财报!