我们想让你知道的是:
2021/01 台积电股价(2330-TW)在短短两周内从 530 元飞跃上 600 元大关,并带动加权指数续创新猷,昨日台积电召开 2020 年第四季法说会,台积电不仅是台股中最大的权值股,占比高达 30% ,还是全球最大的半导体晶圆代工厂,因此台积电法说会营运展望极为重要,领先反映未来台湾与全球电子产业的景气荣枯,以及台股可能的走势,以下为法说会关键解读:

本文重点:

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一、台积电 2020 Q4 财报表现亮丽,旺季更旺!

台积电公佈 2020 Q4 营收 126.8 亿美元 (前 121.4 亿),年增 22%(前 29.2%),毛利率 54%(前 53.4%)、营业净利率 43.5% (前 42.1%),双率维持高位,单季营收与双率皆大幅优于财测,并改写历史新高,EPS 也续创新高到 NT 5.51 元(前 NT 5.3 元),整体 2020 Q4 营运旺季更旺。以下为本次财报亮眼主因:

  • 以技术平台来看,2020 Q4 营收增长动能主要来自于智慧型手机的换机潮、车用电子需求復苏,分别季增 27% 、 13%,抵销其他需求季衰退。

  • 以製程别来看,所有製程的需求均强劲,产能利用率维持高檔,先进製程营收贡献持续扩大, 16nm 以下的先进製程占总营收比重高达 62%(前 61%),其中最大亮点为 5nm 营收占比跃升至 20% (前 8%),凸显市场对于先进製程的需求非常强劲,台积电技术领先的优势确实让营收成长动能持续向上。

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二、台积电 2021 Q1 与全年展望,景气趋势依旧向上!

本季法说会,台积电不仅对自身公司前景展望佳,认为下季营收有望续创新高,呈现淡季不淡,也乐观看待产业平均成长双位数以上,以下为展望重点:

1. 2021 Q1 及全年公司营运展望

在 USD/TWD = 27.95 假设下,财测预估 2021 Q1 营收介于 127~ 130 亿美元、季增 0.19 ~ 2.6%,将再创新高,淡季不淡,毛利率 50.5 ~ 52.5%、营业净利率 39.5 ~ 41.5%。

  • 2021 Q1 在高效能运算需求强劲、车用电子需求回暖,以及智慧型手机季节性影响程度较往年低,产能利用率仍可维持高檔。
  • 预估全年营收(美元计价)年增将优于产业平均达 14 ~ 16% 上,传统旺季下半年仍会优于淡季不淡的上半年。长期来看,台积电正进入更高的增长期,由 5G 、高效能运算多年大趋势驱动,2020 ~ 2025 年复合成长率(CAGR)为 10 ~ 15% (前 5 ~ 10%)
  • 预估全年资本支出上升至 250 ~ 280 亿美元,增幅高达 45 ~ 62%,因应客户需求成长、先进製程投资,尤其 5nm 需求强劲,资本支出 80% 将用于 3nm 、 5nm 及 7nm 等先进製程。

2. 2021 年产业景气展望

  • 全球半导体产业(不含记忆体)年增 8% 。
  • 全球晶圆代工产业年增 10% 。
  • 所有应用平台需求都在强劲的增长,包含 5G 、高效能运算、车用、物联网等平台需求,其中 5G 智慧型手机渗透率有望从去年 18% 快速上升至 35% 。

整体而言,今年持续受惠 5G 、高效能运算大趋势,以及车用电子需求復苏,驱动先进製程需求强劲,也让台积电资本支出预估将大增超过 45% 以上,根据台积电财测预估损益表,营收有望来到 525 亿美元,年增约 15.5%,远远优于产业平均的水准。

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MM 研究员:全球半导体景气向上,台湾电子资通出口搭上顺风车!

全球最大晶圆代工厂「台积电」的营运表现一直以来被当作全球半导体产业的风向球,本次 2020 Q4 台积电法说会公司对营运、半导体产业前景乐观,预期 2021 年营收成长率优于产业平均达 14 ~ 16% ,更加大先进製程投资,增幅高达 45 ~ 62% ,并同步观察 11 月 北美半导体设备商出货金额 年增 24.9%(前 26%),连续十二个月双位数成长,从上可知半导体上游产业景气仍处于持续上行空间,

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