美国美联储 12 / 17 公布今年最后一次利率会议，点阵图显示维持低利率至 2023 年不变，同时采用经济復苏之前，均持续每月 1200 亿购债规模的前瞻指引，整体维持鸽派态度。
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台湾时间 12 / 17（四）凌晨 3：00 美国美联储公布 2020 年最后一次利率决策会议结果，决议维持 利率 0 ~ 0.25% 不变，维持每月 1200 亿购债规模不变，同时给予持续购债至就业、通胀目标取得实际性进展的前瞻指引，更意外的延长海外央行流动性互换（Swap）以及回购工具（FIMA, 美债抵押换美元）措施至明年９月底，传递美联储延续鸽派的态度。 M平方以五大重点解析如下：
一、FOMC 12 月声明稿摘要：经济看法保守未变，新增购债前瞻指引
▌ 维持行动承诺不变：
美联储致力在这充满挑战的时期，使用其全部工具来支持美国经济，并促进最大就业和价格稳定的双重使命。
▌ 近月经济持续恢復，但仍低于年初水准，强调中期前景不确定性：
美国及全球经济在大幅衰退后，近月经济活动、就业持续恢復，但仍低于年初水准。需求疲软和油价之前的下跌抑制了通胀，而近月整体金融状况维持宽鬆，反映政策对企业、家庭的信贷流动性支持。公共卫生危机的持续，将在短线内严重影响经济活动、就业和通胀，并在中期对经济前景构成相当大的风险，而经济復苏的进程，仍高度视肺炎疫情的发展而定。
▌ 允许通胀在一段时间内，超过 2% 目标 ( 平均通胀目标 )：
美联储寻求长线达到双重使命，有鑑于通胀持续地低于长线目标，委员会决定将在一段时间使通胀适当的高于 2%，不过长线通胀预期仍锚定在 2% 目标。
▌ 维持低利率至就业最大化水准及通胀 2% 目标：
委员会预期维持宽鬆货币政策立场，直到双重使命目标达成。同时决定保持 政策利率 0 ~ 0.25% 不变，并认为利率维持至美联储评估的最大就业化水准以及通胀 2% 目标达到是适当的。
▌ 明确购债规模为 1200 亿购债规模，并新增前瞻指引，购买至Fed双重使命有实际进展为止：
美联储于声明稿承诺每月购买 800 亿美债、400 亿MBS，直到Fed双重使命就业最大化以及通胀价格稳定，有实际的进展为止。 (原文：.......until substantial further progress has been made toward the Committee's maximum employment and price stability goals)
二、利率点阵图委员分布变化不大，维持 2023 年低利率承诺
最新 12 月利率点阵图，维持 2023 年以前利率在低位的承诺 ( 较9月仅一人上移 )，同时委员分布变化不大，显示几乎全部委员都认为短线内不会有升息举措。
三、大幅上调GDP，经济预测（SEP）新图表传递宽鬆讯号
美联储较为大幅的上调今年 GDP 预测值为 -2.4%（ 原：-3.7% ），而失业率看法也进一步好转，年内下修至 6.7%（ 原：7.6% ），而 PCE、核心 PCE 部分，则小幅上调明后两年，分别为1.8%（ 原：1.7% ）、1.9%（ 原：1.8% ）。显示Fed认为中长线失业率、通胀均会持续改善，不过在新货币政策框架下，即便 2023 年失业率达到 3.7%（低于长线目标） 以及核心 PCE 2% ，政策利率也有望维持低檔。
▌ 近 4 个年度美联储预期（ 2020 ~ 2023 ）：
GDP 增速率下半年復苏持续超过原先预期，2020 ~ 2023预测值：-2.4%（ 原：-3.7% ）、4.2%（ 原：4.0% ）、3.2%（ 原：3.0% ）、2.4%（原：2.5%）。
失业率 将持续回落：6.7%（ 原：7.6% ）、5.0%（ 原：5.5% ）、4.2%（ 原：4.6% ）、3.7%（原：4.0%）。
PCE 中长线也将进一步回温：1.2%、1.8%（ 原：1.7% ）、1.9%（ 原：1.8% ）、2.0%。
核心 PCE：1.4%（ 原：1.5% ）、1.8%（ 原：1.7% ）、1.9%（ 原：1.8% ）、2.0%。
政策利率 配合新货币政策框架，长线低檔：0.1%、0.1%、0.1%、0.1%。
▌ 公布两项 SEP 新图表：
本次会议除了过去季月公布的经济预测外，Fed 也新增了委员对于 GDP、失业率、PCE 以及核心 PCE 预测的不确定性、风险权重预估指标，统计委员认为对未来不确定性上升或风险权重上升人数，减去认为下降的人数，去除以总参与人数，类似 PMI 指标，只是以零轴为界，愈高代表认为不确定性及风险上升，愈低则相反。
由图中可知多数委员仍认为经济未来充满不确定性，透露持续宽鬆的讯号。
Fed SEP 新图表1.
预测不确定性的扩张 / 紧缩指数：以零轴为界，数值愈高代表愈多委员认为经济数据的预测不确定性变高。原文：“Please indicate your judgment of the uncertainty attached to your projections relative to the levels of uncertainty over the past 20 years.”
Fed SEP 新图表2.
预测风险权重的扩张 / 紧缩指数：以零轴为界，数值愈高代表愈多委员认为经济数据预测的风险权重变高。原文：“Please indicate your judgment of the risk weighting around your projections.”
持续购债外，Fed 意外延长刺激流动性的融通措施，宽鬆下的行情该如何选择相关类股，加入 MM PRO 一次看懂
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