【FOMC会议】美联储表态今年仍将升息5码，2023 年终点利率上修至 4.6%！

我们想让你知道的是 :
美联储 9 月再度升息 3 码，并预告年内仍将有升息 5 码的空间，明年上半甚至还有再度升息的可能性，进一步鹰派强调控制通胀下，今年经济预测也大幅下修至仅 0.2%，如何解读？

本文重点：

一、美联储再度升息 3 码，声明稿维持强力控制通胀承诺

本次会议美联储票委全员同意升息 3 码，将政策利率调升至 3.00 ~ 3.25% 区间。而声明稿则将 7 月新增消费支出与生产端出现放缓措辞，变更为 Q3 消费支出与生产适度增长，以此重申将强力承诺（strongly committed）使通胀回落至 2% 目标不变，我们摘要如下：

声明稿修改对消费支出与生产端看法： 本次声明稿叙述 Q3 消费支出与生产端（indicators of spending and production）适度增长（modest growth），并维持新增就业人数稳健（robust），失业率保持低位。此外，通胀压力持续上行，反映由疫情、能源和食品价格上涨以及供需失衡带来得更广泛地价格压力，其余声明稿则变化不大。
美联储票委全员通过升息 3 码，并维持控制通胀的强力承诺： 委员会决定调升基准利率 3 码至 3.00 ~ 3.25% ，并继续减少美联储持有的美国国债、机构债以及 MBS，如 5 月声明发布《美联储缩减资产负债表规模计划》中所述。同时维持 6 月份声明稿提及将强力承诺（strongly committed）使通胀回落至 2% 目标的论述，本次声明稿表示在消费、生产与就业端暂时稳健下，当前美联储仍全力以控制通胀回落为首要目标。

声明稿

二、点阵图传递今年升息至 4.375% 、明年再升 1 码的鹰派讯号

9 月美联储升息路径、利率点阵图再度大幅上调，2022 年、 2023 年、 2024 年中位数利率分别上调至 4.375%（前 3.375%）、 4.625%（前 3.75%）、 3.875%（前 3.375%），而长线的中位数利率 2.5%（前 2.5%）维持不变，且新公佈的 2025 年则落在 2.875% 仅略高于长线利率。

2022 年利率上调至 4.375%，显示全年升息次数将高达 17 码，透露今年仍有 5 次升息幅度，暗示 11 月继续升息 3 码以上，直接降低年底前利率边际放缓的可能，此外，2023 年的利率水平则上调至 4.625%，也同样显示明年上半年仍有继续升息 1 码的机会，降低市场对于明年降息的预期，显示本次点阵图极为鹰派。而长线利率未有变化且至 2024 年之后维持倒挂现象，显示美联储预估利率需要维持高檔约莫 2 年，直到通胀放缓后，才逐渐转向。

利率点阵图

三、 SEP 再度大幅下修今年经济增速至 0.2%，并上修失业率至 4.4%

本次美联储经济预测报告（SEP）再度大幅下修今年 GDP 预测值至 0.2%（原：1.7% ），增速几乎停滞。也下修明后年 GDP 预测值至 1.2%（原：1.7%）、 1.7%（原：1.9%），直至 2025 年经济增速才重回长线平均的 1.8% 。而 2022 ~24 年失业率均有所上调，分别至 3.8%（原：3.7%）、4.4%（原：3.9%）、 4.4%（原：4.1%）且最新 2025 年 4.3% 也将略高于长线平均的 4% 。

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