美联储 11 月会议如预期公布缩减每月购债规模，并从 11 月晚些时候，就正式开始实施。不过面对市场强烈的升息预期，Powell 仍以静待通胀路径能否如期放缓回应，通胀高档的缩债期间美股、美债还有行情吗？
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美国美联储于台湾时间 11 / 4（四）凌晨 2：00 召开利率决策会议，决议维持基准利率 0 ~ 0.25% 不变，并正式宣布 11 月晚些时候，开始缩减每月购债量，预计以每月减少 150 亿（100 亿美债、50 亿 MBS）的路径，逐渐缩减购债至明年年中。而市场关注的通胀以及强烈预期的升息，Powell 表示委员将持续关注通胀路径，但尚未开始讨论升息。M 平方以三大重点解析如下：
一、声明稿：正式启动缩债，但强调通胀预计是暂时地
▌ 维持行动承诺不变：
美联储致力在这充满挑战的时期，使用其全部工具来支持美国经济，并促进最大就业和价格稳定的双重使命。
▌ 维持经济活动、就业进一步转强论述，强调预期通胀仍是供应链导致的暂时性因素：
夏季疫情因素虽然影响到了经济活动复苏，但现在的经济活动、就业指标仍进一步转强（turned up > strengthened）。而通胀部分，声明稿新增：预期通胀（expected to be transitory）是因为供需失衡，造成部分部门价格大涨的暂时性因素。
▌ 疫苗持续施打与供应链问题缓解，预计将支持经济，并强调经济前景仍有不确定性：
声明稿新增：预计供应链缓解，将帮助经济活动、就业增长以及通胀回落，并强调经济前景仍面临风险。
▌ 允许通胀在一段时间内，超过 2% 目标 ( 平均通胀目标 )：
近期通胀因为暂时性因素回升，美联储仍将寻求长线达到双重使命，有鉴于通胀持续地低于长线目标，委员会决定将在一段时间使通胀适当的高于 2%，不过长线通胀预期仍锚定在 2% 目标。
▌ 维持低利率至就业最大化水准及通胀 2% 目标：
委员会预期维持宽松货币政策立场，直到双重使命目标达成。同时决定保持 政策利率 0 ~ 0.25% 不变，并认为利率维持至美联储评估的最大就业化水准，以及通胀达到 2% 目标是适当的。
▌ 正式宣布开始缩减每月购债，强调未来路径视经济状况而定：
鉴于委员会的目标有实际性进展，决定于 11 月晚些时候，就开始缩减购债，预计 11 月减少 100 亿美债、50 亿 MBS，并且在 12 月就再度减少 100 亿美债、50 亿 MBS。而委员会强调，每月都会依照经济状况，适当调整购债速度。
二、美联储缩债路径与升息预期管理
本次会议如市场预期推出缩减每月购债，虽然 11 月就开始实施，略快于市场预期，但缩债路径符合预期，以每月减少 150 亿（100 亿美债、50 亿 MBS），预计在明年年中左右结束购债。而这表示购债将持续推动美联储资产负债表到 8.8 ~ 9 万亿水位，于未来半年给予市场资金挹注。
市场关注的升息部分，美联储仅在声明稿中，再度强调通胀是供应链造成的暂时性因素，未在 11 月声明稿中给出任何前瞻指引细节
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