【总经Spotlight】一文解读澳洲经济、央行动向与影响澳币最重要的铁矿砂！

我们想让你知道的是 :
之前文章Ｍ平方提到澳币走势取决于澳洲央行政策与铁矿砂走势，而这两项因素在近期都有转变趋势，澳洲央行在 7 月声明进行货币政策调整，中国钢铁行业数据则出现转弱的迹象，后续澳股、澳币和铁矿砂行情如何解读，详见以下分析：

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一、澳洲央行利率会议：货币政策进行调整、升息时间点仍落后

7 / 6 澳洲央行（RBA）召开利率会议，虽未对利率进行更动，但声明对现行货币政策进行一系列调整，包含下调长债购买速度、不更换收益率控制目标债券期限等，而在利率前瞻方面，仍强调 2024 年前不会升息。

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以下针对澳洲央行货币调整进行更详细的解读：

1. 收益率控制曲线逐年退场，购债速度放缓

澳洲央行将在未来维持购买 2024 年 4 月到期的国债，造成 3 年期债券收益率控制政策（YCC）实际上变成 2 年期收益率控制。之后 YCC 政策也将逐年退场至 2024 年结束，呼应澳洲央行“2024 年前不升息”的前瞻指引。

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澳洲央行将从今年 9 月中开始，进行新一轮的 QE3 政策，但债券购买速度从每周 $50 亿下调至每周$40 亿，且目前规划只购买到 11 月（之后是否购买将再次于 11 月进行讨论），M 平方认为这是澳洲央行货币政策逐渐转向的讯号，且澳洲央行在过去半年购债均以长线债券为主，因此在长债购买额度减少下，未来总购买额度与速度将会缓步下降。

注：澳洲央行购买短端国债不会计算在 QE3 的额度，此属于收益率控制政策的范畴。

澳洲央行 7 月会议大致符合市场预期，虽然再次推出 QE3，但购债速度与期间都预期会持续降低，本次会议也象征澳洲央行货币政策逐渐转向。

2. 维持低利率至 2024 年，与他国币政策出现时间差

然本次会议，也重申 2024 年前不升息的声明，目前全球主要央行除了欧洲与日本央行外，多数央行态度出现转向趋势，美联储利率位图暗示 2023 年升息，英国央行银行利率也暗示于 2023 年升息。与澳洲经济结构相似的原物料出口国家也都将升息时间提前：巴西与俄罗斯已开始升息循环，挪威央行预计于今年 9 月升息，加拿大央行资产负债表已开始减少，并且预计于 2021 升息；另外，与澳洲政策紧密相关的新西兰央行也预计于 2022 年下半年升息。